Вечерняя Рассылка 18 ноября 2019

Будут ли и дальше расти акции «Яндекса», инстаграм на $600 млн и Ford против Tesla

На новости об изменении структуры управления «Яндекс» подорожал на $1,3 млрд. Будет ли он расти и дальше?

Объявление о новой структуре акционеров «Яндекса» по эффекту оказалось похожим на взмах волшебной палочки. Уже через несколько часов депутат Антон Горелкин заявил, что отзовет свой законопроект об ограничении доли иностранцев в интернет-компаниях, чтобы переработать его с учетом намного более либеральной позиции правительства. После этого «Яндекс» подорожал на 11% и стоит дороже $13 млрд — столько же, сколько до внесения законопроекта Горелкина. Опрошенные The Bell аналитики считают, что акции «Яндекса» еще не исчерпали потенциал роста.

Что случилось. Сегодня утром «Яндекс» представил новую структуру управления, которая должна сделать компанию более прозрачной для российских властей. Подробно мы рассказывали о ней здесь.

Предложения «Яндекса» утверждены на самом высоком уровне, говорил знакомый с ними источник The Bell. На дневном конференс-колле с инвесторами основатель компании Аркадий Волож это фактически подтвердил: «Яндекс» обсуждал изменения с сотрудниками администрации президента и чиновниками правительства, сказал он. Теперь изменения предстоит утвердить 75% акционеров компании; голосование пройдет 20 декабря.

  • Уже через пять часов после появления этой новости депутат Антон Горелкин заявил The Bell, что отзовет свой законопроект об ограничении доли иностранцев в значимых российских интернет-компаниях. «Яндекс» считался главной целью проекта Горелкина. Сам автор законопроекта заявлял, что после его принятия «Яндексу» придется менять структуру собственности. Законопроект Горелкина не успел пройти утверждение даже в профильном комитете Госдумы, но по процедуре изменить его текст до утверждения в первом чтении можно, только отозвав и внеся заново.
  • Горелкин сказал The Bell, что переработает проект с учетом отзыва правительства. В авторском варианте предлагалось ограничить долю иностранцев 20% в капитале, в варианте правительства — 50% голосующих долей. Если будет принят второй вариант, «Яндексу» и большинству остальных интернет-компаний, подпадавших под законопроект, не придется менять состав акционеров.

Реакция рынка. Акции «Яндекса» на Московской бирже скакнули на 5% вверх сразу после утренней новости, а после заявления Горелкина и открытия торгов в США рост удвоился. К 21:10 мск акции компании на Nasdaq подорожали на 11,7%, до $40. В последний раз «Яндекс» стоил столько 24 июля, за два дня до внесения в Думу проекта Горелкина. Капитализация компании выросла на $1,3 млрд, до $13,1 млрд.

The Bell спросил аналитиков крупных инвестбанков о том, будут ли акции «Яндекса» расти и дальше. Вот основные выводы:
  • «Яндекс» вернулся к максимуму 2019 года, зафиксированному в середине июля. Тем не менее консенсусная целевая цена акций «Яндекса» по прогнозам аналитиков — $48. Это оставляет еще 20% потенциала роста даже после сегодняшнего ралли.
  • Сегодняшний взрывной рост на новостях об отзыве законопроекта Антона Горелкина, скорее всего, уже исчерпан. После этого все будет зависеть от динамики основного бизнеса компании и главного предстоящего события — IPO «Яндекс.Такси». В случае если новых внешних потрясений не будет, акции компании, скорее всего, продолжат расти.
  • Ближайшее формальное событие — одобрение новой структуры акционерами 20 декабря. Но никто не сомневается в том, что решение будет положительным — а значит, оно вряд ли скажется на котировках.
  • Вокруг законопроекта Антона Горелкина даже после его отзыва остается неопределенность — непонятно, в каком виде он будет внесен обратно в Госдуму и какое влияние новая редакция окажет на «Яндекс» и интернет-рынок в целом. Это потенциальный риск.

ДЕНЬГИ

Может ли экономика совершить «полет на Луну»

Могут ли современные развивающиеся страны повторить экономические скачки США и Германии XIX века или «азиатских тигров» XX века, совершивших прорыв из бедности к богатству в течение жизни одного-двух поколений? Этим вопросом в нашей совместной с порталом Econs рубрике о лучших блогах экономистов задаются экономисты МВФ Реда Шериф и Фуад Хасанов в блоге МВФ. Вывод выглядит не самым утешительным для России, но наверняка понравится, например, Герману Грефу: чтобы совершить скачок, который авторы сравнивают с «полетом на Луну», государство должно действовать проактивно, развивая конкурентные компании в передовых отраслях и компенсируя провалы рынка. Впрочем, чаще всего обеспеченный господдержкой рост захлебывается в коррупции и непотизме, предупреждают они.

Инстаграм на $600 млн

Сестра Ким Кардашьян, 22-летняя модель Кайли Дженнер, стала самой молодой участницей списка женщин-миллиардеров Forbes еще год назад — а сегодня впервые заработала реальные сотни миллионов. Американский косметический гигант City договорился о покупке за $600 млн контрольного пакета ее компании Kylie Cosmetics, производящей косметику для подростков и молодежи. В 2015 году Дженнер, которой тогда было всего 18, вложила в производство губной помады все свои сбережения в размере $250 000, и за пару лет благодаря Instagram построила миллиардный бизнес. О том, как ей это удалось, мы подробно рассказывали здесь.

ПРАКТИКА

Электрический Mustang против Tesla

Новый игрок в команде «убийц Tesla» во главе с электрическим Porsche 911 — Ford, который вкладывает в электрокары $11 млрд до 2022 года, сделал ставку на свою легендарную спортивную марку Mustang. В воскресенье Ford представил на автосалоне в Лос-Анджелесе свой первый электрокар Mustang Mach E. По цене ($44 000), мощности (459 л.с.) и дальности поездки (до 480 км на одной зарядке) он будет примерно соответствовать новому флагману Tesla, кроссоверу Model Y, продажи которого начнутся летом 2020 года.

Сколько стоит гомофобия

Для компаний, работающих на Западе, толерантность по отношению к ЛГБТ-работникам давно перестала быть вопросом. На развивающихся рынках, как мы понимаем, все не так просто. Но исследование, для которого Boston Consulting Group изучила корпоративную политику 96 компаний из развивающихся стран, показало: лишь у трети компаний есть нормативные документы, запрещающие дискриминацию ЛГБТ, — и именно у этих компаний выше доля международных продаж (что здесь причина, а что следствие — отдельный вопрос). Самая гомофобная развивающаяся страна, Индия, теряет на ЛГБТ-дискриминации $26 млрд, подсчитали авторы исследования.

Петр Мироненко