Тема выпуска — крупнейшие российские IT-компании столкнулись с замедлением на рынке интернет-рекламы

На этой неделе за первый квартал отчитались сразу две крупнейшие российские интернет-компании: «Яндекс» и VK. Обе зарабатывают в первую очередь на интернет-рекламе, темпы роста которой больше не впечатляют.

В прошлом году весь рекламный рынок в Росссии, по данным АКАР, вырос на 25% (до 907 млрд рублей) по сравнению с 30% в 2023-м. Примерно такую же оценку давало отраслевое издание Adindex: по его подсчетам, весь рынок за год вырос на 24%, хотя прогноз были 40% и выше. В интернет-сервисах реклама, по подсчетам АКАР, в прошлом году росла даже чуть ниже, чем в среднем по рынку, — на 22%. Хотя в целом на нее пришлось больше половины всех рекламных бюджетов (470 млрд рублей). В первом квартале 2025 года анатилики Совкомбанка оценивали рост рынка онлайн-рекламы в 21%.

В этом году рынок ждет еще несколько серьезных потрясений. Например, с 1 апреля вступили в силу поправки в закон о рекламе, по которым все распространители рекламы обязаны платить 3%-ный сбор от доходов. С 1 сентября вступит в силу запрет на рекламу в Instagram (принадлежит Meta, признанной в России экстремистской). Из-за этого, по прогнозам аналитиков, стоимость рекламы в этом году может вырасти на 20-25%.

VK: балансирует на краю

VK в квартальных отчетах традиционно почти не раскрывает показателей, касающихся эффективности бизнеса, — о реальном положении дел в компании мы обычно узнаем из полугодовых и годовых отчетов. Однако в этот раз компания все же раскрыла некоторые важные цифры — в частности, операционные расходы и скорректированную EBITDA. Напомним, что прошлый год VK закончила с чистым убытком 95 млрд рублей и долгами на 174 млрд рублей, в связи с чем компании понадобилось финансовое оздоровление в виде допэмиссии на 115 млрд. По результатам первого квартала можно сказать, что пока положение компании остается тяжелым.

• Основной источник заработка VK — онлайн-реклама. За год она выросла на 10%, до 22 млрд рублей. Это самая слабая динамика среди всех бизнесов VK. Для сравнения: общая выручка группы выросла на 16%. Год назад этот же сегмент бизнеса компании продемонстрировал рост на 21%. На те же 21% сейчас растет весь рынок интернет-рекламы.
• Зато доходы отдельно от видеорекламы на платформах VK увеличились сразу на 92%, но тут явно сработал у эффект низкой базы: всего компания заработала на этом сегменте около 900 млн рублей.
• Скорректированная EBITDA (операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) группы выросла почти в пять раз, до 5 млрд рублей. Самый большой вклад в этот показатель внесли соцсети: 5,2 млрд против 2,8 млрд год назад. Можно предположить, что компания, помимо прочего, начала экономить на инвестициях в контент и маркетинг. Операционные расходы на соцсети и медиаконтент год к году сократились на 1%, до 19,5 млрд рублей. Весь прошлый год они росли. Кроме того, в прошлом году VK провела тихие сокращения.
• Сама VK связывает рост финансовых показателей в сегменте соцсетей с ростом аудитории. После прошлогоднего замедления YouTube в России среднесуточное число просмотров «VK Видео» выросло на 29%, до 3,2 млрд. Mediascope, на подсчеты которого опирается VK, утверждает, что YouTube сейчас почти в полтора раза уступает по популярности активной аудитории «VK Видео». «ВК Клипы» в I квартале также выросли на 92%, говорится в презентации компании.

Главная задача, которая сейчас стоит перед VK, — не ухудшить ситуацию до размещения допэмиссии на 115 млрд рублей, которая пойдет на погашение кредитов. Но по сравнению с прошлым годом темпы роста выручки группы от онлайн-рекламы сократились вдвое, и неясно, сможет ли компания поддерживать их даже на этом уровне в ближайшем будущем: аналитики «Альфа-банка» отмечают «замедление роста бюджетов рекламодателей из-за негативных рыночных тенденций, включая высокую ключевую ставку».

«Яндекс»: ушел в минус

На фоне VK результаты самой дорогой компании рунета, «Яндекса», выглядят увереннее. Хотя сравнивать компании напрямую неправильно: у «Яндекса», в отличие от VK, есть и другие значительные источники выручки, кроме онлайн-рекламы: например, сервисы такси и онлайн-коммерции. Но и «Яндекс» в первом квартале сумел удивить: обычно прибыльная компания закрыла период с убытком почти 11 млрд рублей.

• Выручка всей компании выросла на 34% год к году, до 306,5 млрд рублей. Скорректированная EBITDA — на 30%, до 48,9 млрд рублей. Выручка от поиска и геосервисов, то есть бизнесов, которые продают онлайн-рекламу, выросла на 21% год к году — до 113,7 млрд рублей. Кроме них, рекламную выручку группе теперь приносит и онлайн-коммерция — именно она вместе с финтехом и промоакциями стала одним из драйверов роста выручки сегмента, утверждает компания.
• Однако скорректированная чистая прибыль упала на 41%, до 12,8 млрд рублей, а чистый убыток составил 10,8 млрд рублей против 20,1 млрд рублей прибыли год назад. К этому привел рост операционных, процентных и прочих расходов компании, перечисляет «Альфа-банк».
• Операционных расходы группы выросли с 203 млрд до 287 млрд рублей, процентные — с 8 до 16 млрд рублей, прочие расходы составили 9 млрд рублей против 1,5 млрд доходов год назад. А расходы по налогу на прибыль выросли с 600 млн до 11 млрд рублей (c 2025 года ставка налога на прибыль для IT-компаний выросла с 0% до 5%).
• Причина минуса также может быть в том, что компания агрессивно масштабируется и трансформирует бизнес-модель, считают аналитики. На что могут идти деньги? Возможно, на зарубежную экспансию. «Яндекс Go» вошел в топ-3 мировых лидеров в сфере сервисов по заказу поездок по их количеству, заявил «Яндекс» (хотя за рубежом компания развивает бизнес под брендом Yango, который компания в отчете не упоминает). За первый квартал пользователи во всех сервисах райдтеха «Яндекса» совершили больше миллиарда поездок.
• К тому же группа продолжает инвестировать в e-commerce (рост выручки 60%, до 104,8 млрд рублей), который продолжает генерить убытки (скорректированная EBITDA за квартал минус 14,4 млрд рублей). А еще — быстро нанимает людей: число основных сотрудников компании выросло на 16% год к году, до 30 тысяч человек, а всего на компанию уже работает почти 95 тысяч человек.

В отличие от VK, больших проблем у «Яндекса», несмотря на убыток, нет: остаток денежных средств на конец квартала составил 201 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA — 0,4.

СДЕЛКИ

У Avito появился новый акционер. Что это значит?

Передел на российском рынке e-commerce вошел в решающую стадию — лучшие активы в онлайн-торговле переходят к государству или приближенным к Кремлю бизнесменам. Вслед за Wildberries и Ozon наступила очередь крупнейшего сервиса объявлений Avito: бизнесмен Иван Таврин, выкупивший в 2022 году его у иностранных акционеров, теперь продает 50% компании государственному Россельхозбанку, узнал на этой неделе РБК. В 2022 году госбанк прокредитовал выкуп Тавриным 100% компании у южноафриканского холдинга Naspers. О сделке объявил сам Таврин на встрече с сотрудниками Avito. Источник РБК объясняет, что смысл сделки — в том числе в том, чтобы Avito смог провести IPO. Kismet и сам Таврин — под американскими санкциями. А Россельхозбанк — единственный из крупных российских банков, не находящийся под блокирующими санкциями США и ЕС.

Avito — один из крупнейших игроков на российском рынке e-commerce и одна из самых прибыльных компаний рунета. В 2023 году (более свежих данных нет) юрлицо компании получило выручку 101 млрд рублей и 39 млрд рублей чистой прибыли. В этом году Forbes поставил сервис на четвертое место в рейтинге самых дорогих компаний рунета с оценкой $4,6 млрд.

Примечательно, что весь топ-3 этого рейтинга уже перешел или в настоящее время переходит к государству, близким к нему или как минимум понятным ему людям.

• «Яндекс» (первое место) после раздела выкупил «консорциум российских инвесторов» со следами интересов друга Владимира Путина Юрия Ковальчука.
• Таинственному новому совладельцу Ozon (второе место), принявшему бывшую долю Baring Vostok, мы посвятили последнюю технорассылку. По словам источников The Bell, за покупателем стоят структуры Юрия Ковальчука, а курировал сделку первый замглавы администрации президента Сергей Кириенко.
• Наконец, продолжающийся корпоративный конфликт в Wildberries (который явно проигрывает Владислав Бакальчук) грозит сменой владельца и в крупнейшем по объемам онлайн-ритейлере России. По словам источников The Bell, покупателем тоже могут выступить структуры Ковальчука. Подробнее об этом можно прочитать здесь.

ИГРЫ

Издателя игры «Мир танков» обвинили в экстремизме и хотят национализировать

На российском игровом рынке большое потрясение: прокуратура потребовала передать государству 100% долей российской студии Lesta Games, управляющей играми «Мир танков» (World of Tanks) и «Мир кораблей» (World of Warships). Студия работала в России независимо после отделения от Wargaming в 2022 году. Однако теперь прокуратура требует запретить «объединение, состоящее из владельца компании „Леста“ Малика Хатажаева и собственника Wargaming.net Виктора Кислого» за «экстремистскую деятельность».

Lesta Games была «дочкой» международной Wargaming, созданной белорусом Виктором Кислым. На фоне войны в 2022 году Wargaming объявила об уходе из России и Белоруссии, передав бизнес Lesta. Разделение проходило «архисложно», говорил Хатажаев. «Российский бизнес был разрезан по-живому, как бензопилой, а отрезанным частям всегда трудно снова стать единым организмом», — говорил он. Выжить компании удалось в том числе благодаря переходному периоду с «частично общими» рабочими процессами с бывшей головной структурой.

Возможно, это российской компании и аукнулось. В 2023 году Wargaming запустила благотворительный проект в помощь Украине. К иску против Lesta Games приложены публикации с заголовками «Самая военная игра World of Tanks против спецоперации России», «Как Wargaming пережил 25 лет — и справился с войной в Украине», «Wargaming запустила благотворительный проект с украинским контентом в играх для сбора на реанимобили». При этом сама «Леста» активно отстраивается от своих основателей — и всячески демонстрирует лояльность российской власти. «Весь бизнес „Леста Игры“, которой руководит Малик Атхамович [Хатажаев], ведется исключительно на территории Российской Федерации и Республики Беларусь», — заявили в компании. А еще напомнили, сколько всего компания сделала, чтобы почтить память о Второй мировой: «Сейчас мы готовимся к важнейшему для наших стран празднику — 80-летию Великой Победы и готовим множество событий и активностей, приуроченных к этой памятной дате». Но этого, кажется, оказалось недостаточно.

Самый интересный вопрос — кому достанется этот актив, особенно с учетом того, что в последние годы в Кремле к нравственному содержанию российских игр относятся с большим вниманием. Подарок новому владельцу будет сделан царский: в 2024 году выручка «Леста» составила 35 млрд рублей, чистая прибыль — 16 млрд рублей.

ВИДЕОПЛАТФОРМЫ

YouTubе исполнилось 20 лет

Ровно 20 лет назад, 24 апреля 2005 года, на YouTube был загружен самый первый видеоролик: «Me at the Zoo». На 19-секундном видео один из основателей сервиса, Джавед Карим, стоя напротив вольера со слонами, рассказывает о том, какие длинные у них хоботы. Спустя два десятилетия YouTube — это, без сомнения, главная видеоплатформа в мире. Всего на нее загружено 20 млрд единиц контента, вместе с Shorts, музыкой и подкастами. Сегодня больше 20 млн роликов загружается на YouTube ежедневно. В 2024 году пользователи YouTube в среднем оставляли более 100 млн комментариев каждый день. А сами авторы роликов ставили по 10 млн лайков на их комментарии ежедневно. На платформе больше 300 клипов собрали больше 1 млрд просмотров.

READ LATER

• Зачем Apple, которая стремится к нулевому углеродному следу, сажает миллионы эвкалиптовых деревьев в Бразилии — и почему экологи и местные жители совсем не уверены, что это вообще полезно
• Как модель o3 от OpenAI научилась точно угадывать места по фотографиям — и к каким последствиям все это может привести
• Как может быть устроена цензура в X эпохи Илона Маска: если блогер критикует миллиардера в его соцсети, охваты падают
• Почему Индия, несмотря на большой технорынок и множество стартапов, так и не стала вторым Китаем в сфере ИИ и инноваций