Неделя решений центробанков обещает быть трудной для фондовых рынков всего мира, а для российского особенно.
Что происходит
На этой неделе около двух десятков центробанков мира (в том числе Банк России) проведут заседания по монетарной политике. Главное из них — заседание ФРС в среду 15 декабря. От него ждут решения об ускоренном сворачивании стимулирующих мер и сигналов о повышении ключевой ставки в 2022 году в условиях разогнавшейся уже до 6,8% инфляции в США.
Низкие ставки ФРС долго поддерживали надувшийся фондовый рынок, на ожиданиях сокращения поддержки котировки в понедельник падали широким фронтом, пишет Bloomberg. Индекс S&P 500 отошел от максимумов и снизился на 0,9%, технологический Nasdaq 100 — на 1,5%. Инвесторы распродавали бигтех, «мемные» акции, биткоин и бумаги проблемных секторов (авиаперевозки, туркомпании, сети отелей). Гособлигации и доллар при этом росли. Во вторник на открытии азиатские индексы падали в пределах процента.
Российскому рынку в понедельник было хуже, чем в среднем по миру, пишет «Коммерсант». Индекс Мосбиржи в ходе торгов 13 декабря опускался до уровней мая этого года и закрылся падением на 3,8%, потеряв почти 16% с октябрьского максимума. Дневное падение оказалось худшим с апреля 2020 года, отмечает издание. Похожая динамика у валютного индекса РТС.
На рынок давит геополитика: как раз в понедельник государство в лице замминистра иностранных дел РФ Сергея Рябкова напомнило инвесторам, что напряженность в отношениях с Западом остается. Рябков заявил, что «если НАТО и США не отреагируют на требование России о гарантиях безопасности, последует военный ответ, будет новый виток конфронтации».
На этот фактор наложилось нежелание чувствительных к страновой ситуации иностранных игроков брать на себя риски перед длинными выходными. Поэтому распродажа коснулась прежде всего бумаг с большим весом в индексе MSCI Russia — и популярных у нерезидентов отдельно, типа Сбербанка, «Газпрома», «Лукойла», «Яндекса», и «Новатэка», сказал «Коммерсанту» старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Виктор Щеглов.
Что дальше?
За итогами заседания ФРС будет следить весь мир, и здесь важны даже небольшие оттенки.
Если решение не будет откровенно «ястребиным» (что возможно, но маловероятно), у американского рынка «хватит инерции на предновогоднее ралли даже при нынешних высоких котировках», цитирует Bloomberg экс-трейдера Merrill Lynch, автора рассылки The Sevens Report Тома Эссея.
Другого мнения команда стратегов Morgan Stanley, полагающая, что инвесторы все еще недооценивают влияние политики ФРС на цену активов, и что восстановление физических рынков не успеет его компенсировать.
Отдельный вопрос — оценка компаний бигтеха и признаки технологического пузыря. Отношение p/e, рассчитанное по компаниям S&P 500 исходя из усредненной за 10 лет прибыли на акцию достигло 37, что соответствует уровням краха доткомов 2000 года, замечает агентство.
Снижение российского рынка может усилиться, если западные рынки акций перейдут к более существенному снижению, сказал «Коммерсанту» аналитик «КСП Капитал Управление активами» Михаил Беспалов. По мнению управляющего активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александра Дорожкина, российский рынок привлекателен даже с геополитическим дисконтом, но, если американские индексы не удержат восходящий тренд, «распродажа в рискованных активах развивающихся рынков может только усилиться».
Что мне с этого?
Политику американского регулятора не может не учитывать Банк России, который проведет заседание по ключевой ставке 17 декабря, хотя главным фактором для него станет выросшая до 8,4% годовая инфляция. Аналитики, опрошенные Bloomberg и РБК, уверенно предсказывают, что регулятор поднимет ставку на целый пункт до 8,5%. Повышение будет седьмым подряд, а ставка может стать максимальной с 2017 года.