В конце марта «Интеррос» выступил за выплату дивидендов из свободного денежного потока, а не EBITDA, причем в объеме 50–75% от этого показателя, объяснив это необходимостью больших инвестиций компании в развитие и на экологию. Аргумент появился после инцидента с разливом топлива под Норильском в мае 2020 года, в результате чего «Норникель» выплатил гигантский штраф в 146,2 млрд рублей.

UC Rusal не считает изменение обоснованным. «За последние годы уровень освоения инвестпрограммы “Норникелем” не превышал 75%, поэтому такой прямой связи между объемом выплачиваемых дивидендов и необходимостью увеличить свои траты, как это представляет “Интеррос”, нет», — цитирует издание заместителя гендиректора UC Rusal, члена совета директоров «Норникеля» Максима Полетаева.

По оценке аналитиков «Велес Капитала», из-за изменения дивидендной политики в соответствии с предложениями «Интерроса» UC Rusal по итогам 2021 года недополучил бы около $1 млрд.

• Сейчас между крупнейшими акционерами «Норникеля» действует соглашение, по которому дивиденды должны выплачиваться два раза в год и на сумму не менее $1 млрд. «Норникель» ежегодно направляет акционерам около 60% EBITDA (в 2019 году составила $7,92 млрд). Действие документа истекает в 2023 году.
• Корпоративному спору вокруг дивидендов «Норникеля» уже больше 10 лет. В 2020 году Потанин предложил ограничить дивиденды компании минимальным уровнем (до $1 млрд) из-за влияния пандемии коронавируса, чтобы «не раздражать людей», и назвал соглашение «рудиментом», позволяющим давить на «Норникель».
• В 2021 году «Норникель» готовится увеличить капитальные вложения почти на 80% ($3–3,4 млрд), сохранив их на таком уровне до 2025 года. Решение принято на фоне старта или развития инвестиционных циклов по крупным проектам: третий этап расширения мощности Талнахской обогатительной фабрики (ТОФ) до 18 млн т и экологический Серный проект.