Крупнейший в мире по объему активов управляющий активами Blackrock выделил пять мегатрендов — больших структурных сдвигов в мировой экономике, которые в долгосрочной перспективе создают возможности для инвесторов. Про четыре из них мы уже писали — старение населения, ИИ, зеленая/циркулярная экономика и геополитическая фрагментация (а еще тут и здесь). Еще один мегатренд, по версии Blackrock, — это меняющаяся финансовая архитектура. Рассказываем, что это значит и какие компании могут на этом заработать.

Почему на рынках капитала происходит тектонический сдвиг

Аналитики Goldman Sachs (GS) в своем последнем отчете по рынкам капитала, который есть у The Bell, пишут о перетоке капитала из банковских депозитов в активы фондов денежного рынка США (money-market funds, MMF). BlackRock сигнализировал о такой перестановке сил еще в конце 2023 года. И судя по последней динамике этих двух инструментов, разрыв между ними увеличился.

Активы фондов денежного рынка США в конце февраля впервые превысили отметку в $7,2 трлн, обновив исторический рекорд, поставленный месяцем ранее. И это несмотря на то, что в конце года ФРС последовательно снижала процентные ставки с самого высокого уровня за последние два десятилетия, отмечает Bloomberg.

Переток средств не случаен: фонды денежного рынка (US) инвестируют в короткие бумаги с фиксированной доходностью, обычно — казначейские векселя (T-bills) с дюрацией менее года. Их популярность набирает обороты благодаря более высокой надежности и доходности относительно других консервативных инструментов. Они считаются менее рискованными, чем другие трежерис (ноты и бонды), из-за короткого срока погашения, а значит, и более низкого бета-коэффициента (волатильности). Фактически из-за высокой ликвидности и околонулевого риска дефолта бета-коэффициент фондов денежного рынка США стремится к нулю, слабо коррелируя с фондовым рынком.

При этом «припарковать» капитал в фондах денежного рынка оказывается выгоднее, чем в депозитах, доходность по которым отстает от ставки фондирования ФРС, находящейся на уровне 4,33%. Согласно данным финкомпании Bankrate, в марте среднегодовая процентная доходность (APY) по депозитным сертификатам (CD) в США сроком до одного года составила 1,86%, а по 3- и 5-летним — 1,56%. Для сравнения, семидневная доходность индекса Crane 100 Money Fund Index, который отслеживает 100 крупнейших денежных фондов США, составила 4,15% по состоянию на 11 марта.

Вы видите только часть этого материала

Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.

Подписаться Я уже подписчик

Вы также можете подарить эту подписку