Новости 13 декабря 2019

ЦБ снизил ключевую ставку

ЦБ сегодня снизил ключевую ставку на 0,25 п.п., до 6,25%.

Что произошло

ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. после снижения на 0,5 п.п в конце октября.

  • Регулятор обосновал решение более быстрым по сравнению с ожидаемым замедлением инфляции с преобладанием дезинфляционных рисков. «С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем», — ожидает ЦБ.
  • Темп прироста ВВП по итогам года может сложиться ближе к верхней границе диапазона прогноза ЦБ — 0,8–1,3%. Оценить устойчивость такого роста сложно, признает ЦБ.
  • Регулятор намерен оценить целесообразность дальнейшего снижения ставки в первой половине 2020 года.

Что нужно знать о нынешнем снижении

С июня 2019 года ЦБ снизил ставку уже в пятый раз. Последний раз, 25 октября, она была снижена сразу на 0,5 п.п. Перед сегодняшним решением регулятора аналитики говорили, что впервые за несколько лет не могут уверенно предсказать его решение.

Это показал и консенсус Bloomberg: хотя 26 из 33 аналитиков прогнозировали снижение на 0,25 п.п., четверо ждали паузы в снижении ставки, трое — снижения сразу на 0,5 п.п.

Что дальше

После снижения ставок ЦБ следует ожидать снижения депозитных и кредитных ставок российскими банками, что уже неоднократно происходило в этом году. Средние ставки ипотеки, вероятно, реально приблизятся к 8%.

Любой намек ЦБ на смену политики испугал бы зарубежных инвесторов, вложивших в российские ОФЗ порядка $45 млрд в сумме и $16 млрд с начала текущего года.

Более мягкая, чем ожидалось, политика ЦБ спровоцировала ралли на российском фондовом рынке. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина объясняла укрепление рубля, ставшего одним из лучших активов года, интересом инвесторов к странам с формирующимися рынками.

Сергей Смирнов