Аналитики (в отличие от прошлого раза) угадали сегодняшнее решение ЦБ продолжить осторожное снижение ставки. Она понижена уже в седьмой раз подряд, и в четвертый раз подряд на полпункта — с 15,5% до 15%.
ЦБ не исключил, что снизит ставку на следующих заседаниях, но это будет зависеть от состояния экономики. «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий», — пишет регулятор.
- ЦБ указывает, что рост цен замедлился после пика начала года (текущий рост цен в январе–феврале составил 10,2%), исчерпав разовые факторы. Сейчас оценка устойчивой инфляции (за вычетом волатильных позиций, вроде овощей, фруктов, ЖКУ и бензина), находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
- Инфляционные ожидания с февраля значимо не изменились, их сохранение «может препятствовать устойчивому замедлению инфляции». Тем не менее регулятор ожидает, что устойчивая инфляция сложится у его цели в 4% во втором полугодии.
- В начале года замедлилась и экономическая активность. Также наблюдается замедление спроса, то есть россияне покупали меньше товаров и услуг, чем в декабре. ЦБ объясняет это сильной динамикой конца 2025 года, когда потребители спешили потратить деньги до роста НДС и утильсбора.
- Дефицит кадров сокращается. Доля предприятий, которым не хватает работников, сейчас на минимальном значении с середины 2023 года. В 2026 году компании планируют более скромные индексации зарплат, по сравнению с последними тремя годами.
- Российские домохозяйства продолжают активно экономить.
- Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Рост цен может ускориться «из-за ухудшения перспектив мировой экономики и роста ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности». По всей видимости, под этим ЦБ имеет в виду войну на Ближнем Востоке.