ЦБ просчитал для экономики четыре сценария на три года

Сегодня ЦБ опубликовал ежегодный доклад об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, в котором раскрыл свой взгляд на текущую ситуацию в экономике и дал среднесрочные прогнозы. В стандартном сценарии ключевая ставка останется двузначной еще два года, а при рисковом условия будут сопоставимы с теми, что были во время кризиса 2007–2008 годов.

Прогнозы по экономике

  • В базовом сценарии российская экономика продолжит развиваться, как и сейчас, при отсутствии каких-либо новых шоков. Инфляция постепенно будет замедляться и с прогнозируемых 6,5–7% за 2024 год дойдет до 4–4,5% в 2025 году.
  • Но такое замедление роста цен потребует жесткой денежно-кредитной политики, поэтому в 2024 году прогнозируемая ключевая ставка будет в диапазоне 16,9–17,4%, в 2025 году — 14–16% годовых, в 2026 году — 10–11% годовых, а в 2027 году — 7,5–8,5%. Экономика будет расти медленно: по итогу 2024 года в условиях перегрева ВВП — на 3,5–4%, в 2025 году — на 0,5–1,5%. В 2026 году она вырастет на 1–2%, а в 2027 году вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5–2,5%.
  • В «дезинфляционном» сценарии российскую экономику ждет более высокий уровень инвестиций и расширение выпуска, который покроет высокий внутренний спрос. Инфляционное давление будет снижаться за счет роста производительности, а ЦБ сможет снижать ставку быстрее, чем это заложено в базовом сценарии. В 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12–14%, в 2026-м — 9–10%, в 2027-м — 7,5–8,5%.
  • В «проинфляционном» сценарии ЦБ ожидает жесткий рынок труда и давление на инфляцию за счет высокого внутреннего спроса и роста издержек предприятий. Бюджет также будет тратить больше денег на программы льготного кредитования, а в стране появятся тарифы на импорт для стимулирования импортозамещения. Это также дополнительно скажется на росте цен.
  • В этом сценарии ЦБ ожидает среднюю ключевую ставку в 2025 году в диапазоне 16–18% годовых, в 2026 году — 11,5–12,5% годовых, в 2027 году — 8,5–9,5% годовых. Но даже при таких жестких денежно-кредитных условиях инфляция замедлится до 4–4,5% только в 2026 году, а на уровне таргета в 4% она закрепится к 2027 году.
  • Наконец, в «рисковом» сценарии ЦБ ожидает мировой финансовый кризис в развитых странах в 2025 году, который по масштабу будет сопоставим с кризисом 2007–2008 годов. Санкционное давление на Россию вырастет, в крупнейших экономиках упадет спрос, нефть существенно подешевеет — до $55 за баррель против $80 в базовом сценарии. На кризис и высокое инфляционное давление ЦБ придется ответить ростом ставки: ее среднее значение в 2025 году будет в диапазоне 20–22%.

Что еще

Помимо сценариев, ЦБ представил анализ бюджетной политики на ближайшие три года и ее влияние на экономику. Регулятор оценил траты на обеспечение всех обещаний, которые Владимир Путин дал в послании Федеральному собранию примерно в 18 трлн рублей в 2024–2030 годах, то есть в дополнительные 3 трлн рублей ежегодно. Эти деньги должны пойти на новые расходы, списания бюджетных кредитов, налоговые льготы и так далее.

Для того чтобы профинансировать эти расходы, в России поднимут налоги с 2025 года. Но профинансировать их получится лишь отчасти: суммарно «налоговые новации» должны дать бюджету лишь около 3 трлн рублей (1,5%) ВВП в 2025–2027 годах, указывает ЦБ.

В конечном счете в 2025 году ожидается рост расходов федерального бюджета: как в номинальном выражении, так и в процентах от ВВП, констатирует ЦБ. При этом Минфин в своем докладе об основных направлениях бюджетной политики на 2024–2026 годы ожидал (.pdf), что уже в 2025 году расходы федерального бюджета сократятся на 2,3 трлн рублей по сравнению с 2024 годом, или на 2,4% ВВП.

Скопировать ссылку

«Жить надо сегодня». Олег Тиньков и Майкл Калви — о своих новых инвестициях после ухода из России

Олег Тиньков и Майкл Калви знакомы почти 30 лет, и за это время их судьбы не раз пересекались. Они оба пережили аресты (кстати, недавно Майкл выпустил книгу о том, как сидел в российском СИЗО), боролись с раком и почти одновременно были вынуждены отказаться от успешных бизнесов в России. Елизавета Осетинская (признана в РФ иноагентом) встретилась с ними в Форте-дей-Марми, чтобы поговорить об их новом проекте — мексиканском финтех-единороге Plata, в который вместе с партнерами Калви и Тиньков вложили около $300 млн. Сколько инвестиций нужно, чтобы быстро вырастить единорога, чем привлекателен рынок Латинской Америки, а также — о личных тратах Тинькова, сокамерниках Калви и уходе эпохи иностранных инвесторов из России. Целиком интервью смотрите на канале «Это Осетинская», а мы публикуем сокращенную версию.

Переводы без границ: как финтех-компании выдавливают банки с рынка международных расчетов

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Рассылки The Bell стали платными. Подписывайтесь!

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Олег Тиньков и Майкл Калви оказались инвесторами финтех-стартапа Plata. Вместе с топ-менеджерами и партнерами они вложили $300 млн

Семьи Олега Тинькова и Майкла Калви оказались среди ранних инвесторов мексиканского финтех-стартапа Plata, основанного выходцами из Тинькофф Банка. Вместе с топ-менеджерами Plata и сторонними инвесторами они суммарно вложили $300 млн на старте проекта, рассказали Тиньков и Калви в эксклюзивном интервью проекту «Это Осетинская». Сейчас Plata — один из самых дорогих стартапов Латинской Америки, в марте его оценили в $1,5 млрд. Ее бизнес растет в два раза быстрее, чем в свое время рос «Тинькофф». К следующему раунду компания может подорожать вдвое, а в течение двух лет — провести IPO, исходя из оценки стоимости уже в $10 млрд, рассчитывает Тиньков.