Салфетка вместо пластыря. Почему соглашение по госдолгу США успокоит рынки, но ничего не решит

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Что произошло

Разделенный Сенат США сегодня достиг соглашения, которое позволит поднять потолок госдолга и сдвинуть угрозу федерального дефолта на начало декабря. О нем объявили лидеры демократического большинства сенатор Чак Шумер и республиканского меньшинства Митч Макконелл.

Детали пока официально не известны, но вероятно, что потолок поднимут на $480 млрд — это, согласно расчетам минфина США, позволит финансировать федеральные расходы еще два месяца.

Чтобы преодолеть процедурную блокировку (филибастер) и рассчитывать на быстрое прохождение, законопроект при участии сенатских республиканцев должен набрать 60 голосов из 100. Шумер дал понять, что голосование в верхней палате состоится в четверг, 7 октября, но похоже, что шансы на быстрый вариант тают. Потом законопроект должна одобрить палата представителей и подписать президент Джо Байден. Министр финансов Джанет Йеллен давно предупреждала, что в текущей конфигурации дефолт по федеральным обязательствам наступит 18 октября, даже если минфин задействует чрезвычайные меры.

Поднимать лимит отказывались республиканцы под предлогом, что раз бюджет раздут администрацией Байдена с ее гигантскими антикризисными пакетами на $4 трлн, то и разбираться с долгом должна Демпартия. Достигнутый компромисс, несмотря на все его проблемы, ободрил рынки: в среду новости о близкой сделке обеспечили лучший за семь месяцев день на рынках акций, а в четверг индексы S&P 500 и Nasdaq 100 выросли больше чем на 1%.

Что нужно знать о потолке госдолга в США

Потолку госдолга как механизму ограничения заимствований США больше 100 лет. За это время лимит повышался порядка 80 раз и достиг текущих $28,4 трлн. По достижении потолка безусловно прекращаются все заимствования, включая выпуск гособлигаций, и государство теоретически должно перейти к финансированию за счет текущих поступлений. Практически это невозможно, объясняет Белый дом.

В последнее десятилетие потолок госдолга стал способом политического торга за бюджет со стороны меньшинства в Конгрессе. Он стал поводом для кризисов 2011 и 2013 годов при демократической администрации Барака Обамы, которые были очень похожи на то, что происходит сейчас. В 2011 году агентство S&P впервые в истории понизило (до AA+) кредитный рейтинг США, а в 2013 году федеральные ведомства реально лишились финансирования на 16 дней. Но до дефолта по внешним обязательствам дело ни разу не доходило.

Реальный дефолт крупнейшей экономики мира будет означать глубокие, катастрофические и труднопредсказуемые последствия и для США, и для всей мировой системы. Прежде всего, в мире исчезнет безрисковый ликвидный «бенчмарк» в виде Treasuries, что повлечет фронтальный неконтролируемый рост ставок, а от этого один шаг до девальвации доллара и мирового финансового кризиса. Воздействие такого сценария на экономику будет настолько велико, что инвесторы вынуждены реагировать даже на его самую малую вероятность.

Что дальше

Главная проблема соглашения в том, что оно не просто ничего не решает, но и «приводит страну к еще более опасному бюджетному обрыву», пишет Politico. Парламентские обозреватели образно сравнивают его с «салфеткой, которую прилепили к порезу, потому что не нашли медицинского пластыря».

Дело в том, что в декабре парламенту придется решать еще два сложнейших бюджетных вопроса. Во-первых, на повестку дня наряду с потолком госдолга встанет конфликтное распределение бюджетных ассигнований (и призрак нового правительственного шатдауна). Во-вторых, обострится борьба вокруг байденовских пакетов стимулов (в том числе внутрипартийная у демократов), и к чему в итоге придут конгрессмены, пока решительно непонятно.

В ближайшие два месяца Капитолий ждет перегруппировка сил, а мировые рынки — относительное успокоение в краткосрочном периоде и дополнительный фактор нервозности в среднесрочном. Впрочем, предчувствие дефолта заметно ослабло: если до новостей о соглашении аномально высокие ставки по выпускам гособлигаций приходились на даты после 19 октября, то сейчас пик сместился на два месяца, на середину декабря.

Скопировать ссылку

Памяти спецкора The Bell Ирины Панкратовой

Вчера вечером умерла Ирина Панкратова, журналистка, единственный и бессменный с 2019 года расследователь The Bell. Последние полгода Ира тяжело болела, но сражалась, как она умела, до последнего.

Демографический парадокс. Как Кремль платит за жизнь и за смерть

За три года войны общественный договор между Кремлем и россиянами видоизменился. Теперь государство тратит миллиарды на стимулирование рождаемости и на выплаты тем, кто умирает или рискует жизнью на фронте, сочетая фискальное стимулирование рождаемости с массовым выводом мужчин из экономики. Такой перекос не просто парадоксален — он формирует новую общественную реальность.

Рассылки The Bell стали платными. Подписывайтесь!

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Тайны прибыли Telegram, ИИ-компаньон от Альмана и Айва и продажа OnlyFans

Основатель Telegram Павел Дуров на этой неделе снова эпатировал публику. На этот раз он вступил в открытый конфликт с властями Франции, которые не выпускают его из страны на важные встречи с инвесторами. Дело в том, что Telegram снова ищет деньги, а чтобы завлечь инвесторов, компания Дурова похвасталась, что впервые в своей истории вышла в прибыль. Мы попытались понять, из чего эта прибыль формируется.