Информация по делу

Самые полезные новости
за 5 минут в ежедневной рассылке

У нас есть утренняя и вечерняя рассылки.
Что вы хотите получать?

РЕКЛАМА

The Wall Street Journal, Forbes, Financial Times называют их королями Уолл Стрит. Кому под силу обыгрывать фондовый рынок более 10 лет подряд? Куда западные инвесторы предпочитают вкладывать свои средства? Искусственный интеллект и машинное обучение на биржах — революция, которая уже произошла. Самое важное о фондовом рынке, что вы пропустили за последние 10 лет.

Фото: Shutterstock

Кванты — кто они, новые короли Уолл Стрит?

Фонды количественного инвестирования — их также называют квантовыми (quantitative) или систематическими (systematic) — не сходят с полос западной прессы.

  • Bloomberg: с 2014 года доходность количественных фондов была выше, чем у традиционных управляющих активами. Исследование Barclays: 29% инвестиций направлено в количественные хедж фонды.
  • Опрос Credit Suisse: 57% инвесторов планируют увеличить долю количественных инвестиций в своём портфеле.
  • Рэнкинг Institutional Investor’s Alpha: 5 из 6 крупнейших хедж-фондов занимаются количественными методами инвестирования.
  • Список Forbes: двое из топ-3 самых состоятельных управляющих фондами — кванты.

Кто начал этот хайп на Уолл Стрит?

В 1960-х гг. Эдвард Торп — американский профессор математики MIT — нашёл нестандартное применение своим знаниям. Используя статистику и теорию вероятности, он смог добиться преимущества в блек-джеке. Успехи Торпа заставили все казино запретить ему вход и даже изменить правила игры.

Фото: Shutterstock

Торп использовал накопленный опыт для написания первых алгоритмов для торговли на бирже и создал первый фонд количественного инвестирования. За 18 лет он превратил USD 1.4 млн в USD 273 млн, лишь однажды получив убыток — квартальный.

Из-за использования торговых роботов количественные инвестиции иногда ошибочно приравнивают к алгоритмической торговле. Однако алгоритмические стратегии часто уходят в просадку после нескольких удачных месяцев, а алгоритмические хедж фонды зарабатывают до USD 40% год за годом. Есть трек-рекорды более 20 лет, очевидно, что никакое везение не длится так долго.

Математик Торп создал математически устойчивую модель. Во-первых, в одну стратегию количественного инвестирования входит не один алгоритм, а тысячи. И одна неудачная сделка одного алгоритма нивелируется в общем объёме. Во-вторых, алгоритмы анализируют исторические данные и вычисляют статистическую вероятность роста или падения цены. Это главное отличие количественных инвестиций: стратегии создаются командой учёных-математиков, а не трейдером. В построении стратегии они принимают во внимание множество факторов: корреляцию алгоритмов между собой, ликвидность и диверсификацию используемых биржевых инструментов, объём обработанных исторических данных, скорость анализа онлайн котировок с бирж и мн. др.

Революция на фондовом рынке, которую мы пропустили

Сегодня трудно найти хотя бы один крупный западный банк, инвестиционную компанию или хедж фонд, который не использовал бы методы количественного анализа рынка. JP Morgan, Bridgewater, Well Fargo, BlackRock, AQR, Two Sigma — все они полностью или частично управляются квантами. Хотя количественные инвестиции известны на Западе с 1970-х годов, интерес к ним и инвесторов, и управляющих компаний вырос в несколько раз именно за последние 10 лет. Почему?

Развитие новых технологий — big data, машинного обучения, искусственного интеллекта, облачных хранилищ информации, распознавания речи и изображений — значительно расширили возможности количественных инвестиций. Сегодня хедж фонды используют альтернативные источники данных, такие как фотографии со спутников и активность соцсетей, чтобы анализировать ситуацию на рынке. По заявлению одной из самых успешных компаний, Renaissance Technologies, её команда квантов обнаружила и долгое время использовала взаимосвязь между прогнозом погоды во Франции и состоянием рынков от Нью-Йорка до Токио. Основной фонд Renaissance Technologies — Medallion — работает с 1988 года и имеет среднюю годовую доходность выше USD 40%.

Источник: Bloomberg

Битва за доходность. Где математике учат лучше — в России или в США?

В России количественные методы инвестирования впервые были применены в 2009 году инвестиционной компанией «Норд Капитал». До этого, с 2003 года, компания занималась классическим управлением активами для клиентов с портфелем от USD 1 млн. Первая полноценная стратегия количественного инвестирования под названием NC3816 была запущена в 2011. NC3816 продолжает работать и имеет среднюю годовую доходность с момента основания более USD 40%. Результаты подтверждены международным аудитором из топ-5.

Средняя годовая доходность USD +40% за 7 лет у «Норд Капитал» — совсем не то же самое, что средняя +40% почти за 30 лет у Renaissance Technologies. Однако в России пока альтернатив нет. И тому есть несколько причин. До прошлого года Центробанк запрещал инвестировать средства клиентов доверительного управления в инструменты иностранного срочного рынка, а российский рынок слишком мал для применения технологии количественного инвестирования. В 2016 компания привела свою деятельность в соответствие с новыми требованиями мегарегулятора и предложила стратегию NC3816 частным и корпоративным клиентам (для управления временно свободными средствами), а также профучастникам для работы на рынке под их собственным брендом.

Вторая причина — очень высокий порог инвестиций с непрогнозируемым горизонтом возврата средств. Общая сумма инвестиций «Норд Капитал» составила USD 35 млн за 9 лет. Основные вложения — это люди. Команда трейдеров не может создать стратегию количественного инвестирования, нужны узкоспециализированные учёные — кванты. Осталось подождать всего 10-15 лет, чтобы доказать, чтобы в российских университетах преподают математику не хуже, чем в США.

Узнать о результатах подробнее


18+ Получить подробную информацию об услуге доверительного управления ценными бумагами и ознакомиться с документами можно: по адресу: 123290, г. Москва, ул. Магистральная 2-я, д.8А, стр.3; по телефону: + 7 (495) 544-41-87; на сайте компании: http://www.ncapital.ru.

Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем.

ООО «Норд Капитал», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №077-09622-010000 от 02.11.2006 на осуществление дилерской деятельности предоставлена Центральным банком Российской Федерации (Банком России). Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №077-09617-100000 от 02.11.2006 на осуществление брокерской деятельности предоставлена Центральным банком Российской Федерации (Банком России). Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №077-09626-001000 от 02.11.2006 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами предоставлена Центральным банком Российской Федерации (Банком России). Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №077-13339-000100 от 28.09.2010 на осуществление депозитарной деятельности предоставлена Центральным банком Российской Федерации (Банком России).