The Bell объясняет 16 марта 2020

Мир ждет рецессия: правительства и ЦБ принимают экстренные меры

Экономисты ждут рецессии в мировой и американской экономике уже к середине года, последняя статистика из Китая оказалась худшей за 30 лет, но правительства и центробанки по всему миру не сдаются: ФРС США этой ночью во второй раз меньше чем за месяц экстренно снизила ставку и запустила программу количественного смягчения на $700 млрд. Даже без учета этих мер объем стимулов, обещанных экономике в разных странах, почти достиг $1 трлн, или 1% глобального ВВП. Свой «антивирусный» план готовит и российское правительство.

ФРС против коронавируса

  • ФРС США этой ночью по Москве приняла решение снизить ключевую ставку сразу на пункт — до 0–0,25% c 1–1,25%. Вдобавок к выделенным на прошлой неделе $1,5 трлн ликвидности регулятор также пообещал количественное смягчение на $700 млрд.
  • Только в начале марта на фоне начавшегося обвала рынков Федеральная резервная система (ФРС) США снизила свою ставку сразу на 0,5 пункта, до 1–1,25%. Решение принималось на экстренно созванном заседании — впервые с 2008 года. Второе подряд экстренное решение о снижении ставки за такой короткий срок не имеет прецедентов.
  • Держать ставку на околонулевом уровне ФРС намерена, пока не убедится, что «экономика перенесла последние события и стремится к максимальной занятости и ценовой стабильности», сказано в сообщении регулятора. Среди других мер поддержки — запуск программы количественного смягчения с выкупом гособлигаций США как минимум на $500 млрд и ипотечных облигаций как минимум на $200 млрд. Главная цель — снижение процентных ставок в экономике для того, чтобы увеличить объем кредитования для бизнеса и домохозяйств.

Что важно знать

Экстренные меры — в самый раз. В конце недели сразу два крупнейших американских банка предсказали рецессию к середине года.

  • В пятницу крупнейший американский банк JP Morgan предупредил, что кризис, вызванный коронавирусом, ударит по США и Европе в июле и приведет к глобальной рецессии. В прогнозе банка предполагается падение в первом-втором кварталах ВВП США (на 2% и 3% соответственно) и Евросоюза (на 1,8% и 3,3%).
  • Аналитики Goldman Sachs ожидают нулевого роста ВВП США в первом квартале и падение сразу на 5% во втором. Два квартала падения подряд — это и есть формальное определение рецессии. JP Morgan, правда, считает, что в середине года экономика Запада вернется к быстрому росту.
  • Утренняя статистика из Китая только подтверждает эти прогнозы — объем промышленного производства в Китае рухнул в январе-феврале 2020 года на 13,5% год к году — это самый низкий показатель с января 1990 года и гораздо хуже прогнозов. Инвестиции в основной капитал упали на 24,5% в годовом исчислении, розничные продажи сократились на 20,5%.
  • Правительства и центробанки по всему миру предпринимают колоссальные усилия, чтобы смягчить шок. Совокупный объем заявленных стимулов на 12 марта составил как минимум порядка 1% глобального ВВП, или почти $1 трлн, подсчитал портал Econs.Online.

Что у нас

Российское правительство тоже готовит антикризисные меры — план может быть утвержден уже на днях. Его детали описывают «Ведомости» и «Коммерсант». План предусматривает создание антикризисного фонда на 300 млрд рублей и целый ряд мер, которые будут финансироваться отдельно. В их числе:

  • Компенсация доходов людей, которые находятся на карантине, — за счет работодателей или больничных.
  • Мониторинг ситуации на рынке труда в регионах и при необходимости выплаты безработным.
  • Закупка необходимых материалов для производства тест-систем по выявлению коронавируса — возможно, самый важный пункт программы.
  • Налоговые каникулы для бизнеса — пока речь только о туроператорах и авиакомпаниях, но список еще может быть расширен.
  • Компании малого и среднего бизнеса могут получить квартальную отсрочку для выплаты налогов.
  • А госкомпании — отсрочку на полгода для выплаты дивидендов.
  • Исполнители госконтрактов смогут указывать вирус в качестве форс-мажора.
  • Регионы, справившиеся со своими планами по развитию экономики, смогут рассчитывать на кредиты из бюджета.

Предполагаемые потери экономики от коронавируса правительство пока не называло. Глава Минфина Антон Силуанов лишь говорил, что пандемия повлияет на динамику экономического роста «гораздо сильнее», чем падение цен на нефть с $50–60 до $30–35 за баррель. А из-за нефти правительство в этом году может недосчитаться около 2 трлн рублей нефтегазовых доходов, оценивал он (глава Счетной палаты Алексей Кудрин называл цифру в 3 трлн).

При сохранении цен на нефть на текущем уровне вместо запланированного профицита бюджета в 0,8% ВВП будет дефицит «в пределах 1%», признал в выходные Силуанов. Для того чтобы его покрыть, придется взять из ФНБ около 600 млрд. Также за счет ФНБ в этом году планируется профинансировать сделку по выкупу 50% плюс одной акции Сбербанка у ЦБ, а вот с финансированием за счет него новых инвестпроектов, которые должны были стимулировать рост экономики, видимо, придется подождать, признал первый вице-премьер Андрей Белоусов. На инвестпроекты правительство в этом году собиралось потратить из ФНБ 300 млрд рублей — как раз столько теперь чиновники планируют внести в «антивирусный» фонд.

Ирина Малкова