Любимые акции частных инвесторов: аналитики — о главных бумагах российского рынка
В 2019 году россияне полюбили фондовый рынок. Число уникальных клиентов Московской биржи почти удвоилось. Ее индекс впервые пробил 3000 пунктов. Мы спросили у крупнейших брокеров («Тинькофф Инвестиций», БКС и «Открытие Брокера»), что покупали их клиенты, чтобы составить список самых популярных акций, и попросили аналитиков объяснить, почему они росли или падали в 2019 году и что их ждет в 2020-м.
Сергей Савостьянов / ТАСС
«Сургутнефтегаз»
+88%: с 26,785 до 50,47 рубля за акцию*
«Фундаментальных причин для бурного роста бумаг “Сургутнефтегаза” в конце 2019 года не было. Им двигали в основном слухи (распечатывание “кубышки” на покупку активов, сокращение числа акций в обращении и так далее), которые потом не нашли подтверждения.
Сейчас, по нашим моделям, обыкновенные акции “Сургутнефтегаза” оценены справедливо».
Екатерина Антонова, главный аналитик ПСБ
«Сургутнефтегаз»
«Газпром»
+64%: со 156,28 до 256,4 рубля за акцию
«Бумаги “Газпрома” в прошлом году, можно сказать, проснулись от многолетнего сна. Основным драйвером роста был пересмотр долгосрочной дивидендной политики. В ближайшие годы компания планирует начать выплачивать 50% от чистой прибыли по международным стандартам отчетности. Это сулит акционерам хорошую доходность.
Основным риском для бумаг “Газпрома” в 2020 году станет снижение цен на газ в Европе на фоне перепроизводства СПГ на мировом рынке. Но в целом, я полагаю, после снижения котировок в начале года бумаги компании могут вырасти на 20%».
Антон Алешин, старший персональный брокер компании «БКС Брокер»
Екатерина Кузьмина / РБК / ТАСС
«Яндекс»
+45%: с 1859,5 до 2697 рублей за акцию
«Отчасти рост бумаг был обусловлен крайне позитивными настроениями инвесторов как на российском, так и на глобальных рынках. Акции “Яндекса” также обращаются на Nasdaq, а сектор интернет-компаний в 2019 году показал опережающий рост на американском рынке.
Еще одним триггером стало изменение структуры корпоративного управления. Новая схема позволила избежать крайне негативных дискриминирующих мер в адрес иностранных акционеров.
Сыграл роль и стремительный рост “Яндекс.Такси”.
Перспективы “Яндекса” в 2020 году зависят от динамики сектора интернет-технологий на американском рынке. Также важно, как быстро компания сможет вывести “Яндекс.Такси” в устойчивую прибыль. В целом мы позитивно смотрим на дальнейшую динамику бумаги».
Антон Алешин, старший персональный брокер компании «БКС Брокер»
Дмитрий Рогулин / ТАСС
Сбербанк
+36%: со 186,99 до 254,75 рубля за акцию
«Госбанк весь год демонстрировал хорошие финансовые результаты и, судя по всему, сможет закрыть 2019 год с прибылью в 1 трлн рублей. Мы ожидаем дивидендную доходность Сбербанка выше 8% по итогам года.
Также котировки поддержали позитивные настроения на глобальных рынках и значительный рост числа российских инвесторов.
В этом году наша целевая цена акций Сбербанка выше текущей рыночной на 25%. Рост должны обеспечить высокие дивиденды».
Антон Алешин, старший персональный брокер компании «БКС Брокер»
Максим Шеметов / ТАСС
ВТБ
+34%: с 0,03421 до 0,0459 рубля за акцию
«В 2019 году акции ВТБ действительно росли, отчасти это связано с общей ситуацией — экономическая обстановка стабильна, банки зарабатывают все больше, старые санкционные риски давно заложены в цене, а новых нет. Плюс ВТБ пообещал увеличить дивиденды до 50% прибыли по МСФО — а самый впечатляющий рост на российском рынке демонстрируют именно дивидендные бумаги.
Сейчас дивидендная доходность ВТБ — 8%, это очень хороший показатель. В 2020 году бумаги могут продолжить рост. Насколько сильно — будет зависеть от динамики чистой прибыли банка, которую он пока прогнозирует на уровне 10–15% от 2019 года».
Михаил Ганелин, старший аналитик «Атон»
Максим Шеметов / ТАСС
МТС
+ 33%: с 240,5 до 319,95 рубля за акцию
«“Телекомы” в целом славятся стабильной выплатой дивидендов, но МТС — особенно. Дивидендная доходность за 12 месяцев составила 12,1%. Прогнозируемая доходность на 2020 год — 8,08%.
В 2019 году МТС обновил стратегию развития, выкупил почти весь одноименный банк у материнской АФК “Система” и на основе этого актива намерен развивать финтех-направление. Облачное направление будет развиваться усилиями купленных компаний “Авантаж” и “ИТ-Град”. Медийное — за счет собственного контента, сохраняя позицию в тройке лидеров платного ТВ. Компания купила за 2 млрд рублей “Кинополис” и намерена вывести на рынок в 2020 году новый медийный бренд.
При этом МТС будет развиваться, опираясь на классические телеком-услуги, где надеется на рост доходов с абонента. Компания понимает, что это выгоднее, чем пытаться расширить абонентскую базу при существующей конъюнктуре рынка.
Долгосрочно и фундаментально смущают споры между Минкомсвязью и четверкой операторов по поводу концепции развития сетей 5G в России. Операторы предлагают создать для этого совместное предприятие, Минкомсвязи выступает за создание инфраструктурного оператора, который получит радиочастоты и будет предоставлять доступ поставщикам. Прения могут затянуться».
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований компании «Открытие Брокер»
Роман Демьяненко / ТАСС
«Норильский никель»
+32%: с 12 993 до 19 102 рублей за акцию
«“Норникель” — одна из самых привлекательных компаний на российском рынке. У нее уникальная сырьевая база, эффективный контроль издержек, сильные финансовые результаты и привлекательная дивидендная доходность.
Основной рост стоимости акций пришелся на вторую половину 2019 года. Этому способствовала сильная динамика котировок никеля и палладия. Она будет способствовать росту и в 2020 году, хотя взлет котировок палладия выглядит уже скорее спекулятивным.
В среднесрочной перспективе рост может ограничить масштабная инвестпрограмма. В 2022–2025 годах “Норникель” планирует капитальные расходы на уровне $3,5–4 млрд в год (в 2019-м — $1,9 млрд), что чревато снижением дивидендов. При этом менеджмент на дне инвестора заявил, что изменение дивидендной политики до 2023 года, когда истекает акционерное соглашение, маловероятно.
На горизонте года стоимость акций может дорасти до 26 920 рублей за бумагу».
Роман Антонов, главный аналитик ПСБ
Кирилл Кухмарь / ТАСС
«Лукойл»
+23%: с 5007 до 6169 рублей
«Драйвером роста акций компании в 2019 году стала новая дивидендная политика: она решила направлять на дивиденды, которые платит дважды в год, 100% от скорректированного свободного денежного потока компании. По итогам 2019 года дивидендная доходность составила 5,33%, прогноз на ближайшие 12 месяцев — 9,88%.
В целом мы смотрим на акции “Лукойла” позитивно, хотя есть риски. Они обусловлены внешней конъюнктурой. Средняя цена на нефть по итогам года может быть ниже, чем в 2019 году. Это приведет к снижению выручки. Выше $70 за баррель Brent цена может подняться только в результате серьезной геополитической напряженности — как это было в начале января».
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований компании «Открытие Брокер»
Александр Демьянчук / ТАСС
«Детский мир»
+8,5%: с 90,68 до 100 рублей за акцию
«В 2019 году бумага была сильно недооценена по сравнению с аналогами и продолжает торговаться с дисконтом в 28% к среднему уровню международных аналогов и на уровне своих исторических средних значений.
При этом “Детский мир” показал неплохую операционную динамику: рост продаж составил 16,1% (против 14,3% в 2018-м).
Также росли торговые площади и число магазинов, доля компании на рынке увеличилась с 23% до 26%.
Помимо этого, дивидендная доходность бумаги — на уровне 8%, это выше среднего уровня в секторе.
Полагаю, двузначные темпы роста выручки сохранятся и в 2020 году. Поэтому у компании есть шансы расти лучше рынка».
Виктор Дима, старший аналитик по потребительскому сектору компании «Атон»
Михаил Джапаридзе / ТАСС
«Аэрофлот»
+2%: с 101,5 до 103,5 рубля
«Нельзя сказать, что 2019 год был особенно хорош для “Аэрофлота”. Он закончил год примерно так же, как и начал, сильно отстав от рынка. Проблема в том, что это очень сложная для оценки бумага из-за структуры бизнеса: доходы компании зависят от многих факторов, на которые она не в состоянии повлиять. Это цена на нефть, курс доллара, ситуация в мире — например, сейчас котировки “Аэрофлота” проседают из-за коронавируса.
Тем не менее как долгосрочная инвестиция “Аэрофлот” мне нравится. У его бумаг хорошие перспективы, страна большая, доходы населения понемногу восстанавливаются, и есть надежда, что начнут расти. Также оптимизм внушает “Победа”, с финансовой точки зрения ее роль в прибыли “Аэрофлота” пока невелика — на нее приходится не больше 20%. Но именно с ней связаны все надежды на рост компании, это один из самых эффективных лоукостеров в мире».
Михаил Ганелин, старший аналитик «Атон»
Сергей Бобылев / ТАСС
«Алроса»
-15,67%: с 99,99 до 84,32 рубля за акцию
«Котировки “Алросы” во многом зависят от мировых цен на рынке алмазов. В 2019 году конъюнктура была плохая, инвесторы переоценивали перспективы мировой экономики. Особенно опасались падения американской экономики на фоне торговой войны с Китаем, поскольку американские покупатели — основной рынок сбыта украшений с алмазами. Спрос на ювелирную продукцию и цены на алмазы были низкими. Как следствие — у “Алросы” росли запасы, а продажи падали.
К концу года цены немного поднялись, что может объясняться сезонностью: в четвертом квартале они всегда выше из-за рождественских распродаж, люди покупают больше украшений. Это позволило “Алросе” частично отыграть падение в предыдущие кварталы.
На мой взгляд, справедливая цена “Алросы” — 103 рубля за акцию (сейчас меньше 80). Но назвать ее перспективной бумагой, даже несмотря на неплохие дивиденды (“Алроса” направляла на них 70% свободного денежного потока), сложно: есть риск, что коронавирус может вызвать падение США и Китая, и это скажется на ценах на все предметы роскоши, в том числе и на бриллианты. На этой неделе мы уже видели, что акции Louis Vuitton упали даже сильнее рынка, который реагировал на коронавирус».
Роман Антонов, главный аналитик ПСБ
Александр Рюмин / ТАСС
* Во всех случаях приведены цены на 3 января и 30 декабря 2019 года.