В День России 12 июня США преподнесли Москве неприятный сюрприз в виде очередного пакета санкций. Самыми обсуждаемыми стали запретительные санкции против Московской биржи, оставившие Россию без биржевых валютных торгов. Но самой важной может оказаться совсем не эта часть санкционного пакета.

Что случилось

Минфин США 12 июня ввел против России новый пакет санкций. Из объявления о новом пакете следует, что США рассматривают его как особенный: Россия завершает переход к полностью военной экономике, и санкции должны нанести удар по ее основам.

Главной новостью стало включение в санкционные SDN-списки Мосбиржи и ее дочерних компаний — Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД). Биржа сразу объявила о прекращении торгов долларом и евро, а на следующий день — и гонконгским долларом. Вслед за этим многие иностранные банки, включая китайские и среднеазиатские, прекратили расчеты с российскими контрагентами в евро, долларах, сингапурских и гонконгских долларах. Теперь главной валютой биржевых торгов и расчетов в России становится юань.

Неожиданностью для российских властей это не было — санкции против НКЦ и НРД обсуждались с конца 2022 года, и планы были отработаны задолго до нынешнего объявления. Торговля долларом и евро перешла во внебиржевой режим — если раньше покупатели и продавцы покупали и продавали валюту на бирже, то теперь им надо искать друг друга для совершения обменных сделок. По результатам этих сделок Банк России будет определять обменный курс. В целом ничего критического пока не произошло — внебиржевой рынок для валютных операций отлично функционирует во многих странах.

Практическим последствием санкций, остановки торгов и отказов «дружественных» банков осуществлять прямые расчеты с российскими контрагентами в «недружественных» валютах будет расширение спреда между ценами покупки и продажи валюты. Это отразится и на прибылях экспортеров, и на ценах импортеров, которые будут перекладывать эти новые расходы на потребителей, провоцируя рост цен. И импортеры, и экспортеры будут страдать даже не столько от отсутствия биржевых торгов, которые давали лучший курс, сколько от растущих комиссий банков, спасающихся от вторичных санкций.

Не только Мосбиржа

Именно расширение оснований для применения вторичных санкций — самая опасная для экономики России часть санкционного указа американского Минфина, хоть и не такая яркая, как запрет на работу с Мосбиржей.

В своем санкционном пресс-релизе Минфин США указывает на важные изменения в инструкциях для банков третьих стран о соблюдении антироссийских ограничений, нарушение которых может повлечь вторичные санкции. Угроза таких санкций впервые была заявлена в декабрьском указе Джо Байдена, ставшем в итоге едва ли не самой действенной санкционной мерой за последние два года. Указ обещал банкам наказание за обслуживание операций в интересах российской «военно-промышленной базы» — но под этим подразумевалась или работа с российскими компаниями, попавшими под санкции за работу в секторах, связанных с ВПК, или обслуживание поставок в Россию запрещенных товаров, используемых ВПК.

В новой версии инструкций это определение расширяется чуть ли не до размеров всей национальной экономики России за некоторыми исключениями. Под «военно-промышленной базой» теперь подразумеваются:

• Все без исключения лица, заблокированные по основному «санкционному» исполнительному указу 14024. Это все российские компании, попавшие под санкции после 2021 года, — в том числе, например, все российские госбанки.
• Все лица, работающие в технологическом, оборонном, строительном, аэрокосмическом и промышленном секторах экономики России.

В инструкциях приводятся примеры деятельности, которая несет высокие санкционные риски. Например: заслуживающие доверия СМИ сообщают, что среднего размера банк из страны, имеющей тесные торговые отношения с Россией, совершает шаги, явно направленные на то, чтобы заработать на отказе других банков этой страны от работы с Россией из-за санкций. Такими шагами может быть открытие нового офиса в России, появление русскоязычного сайта и новых промоматериалов на русском, реклама сервисов для российского бизнеса в русскоязычных СМИ. Еще один пример: маленький банк хотя и не работает с санкционными компаниями, но часто проводит платежи в адрес клиентов, которые уже после этого попадают под санкции согласно указу 14024.

Что мне с этого?

Пакет санкций 12 июня знаменует новый этап применения экономического оружия (economic warfare) против путинской России. От попыток прицельного поражения военного, нефтяного и других секторов для прекращения войны, которое было целью санкций после начала вторжения в Украину, США перешли к ковровому применению экономического оружия с целью торможения путинской экономики, которую теперь они считают военной целиком. Фраза о переходе России к полноценной военной экономике даже вынесена в заголовок пресс-релиза Минфина.

Новая санкционная политика США — своего рода засыпание песка в смазанный нефтедолларами и бюджетными тратами российский экономический механизм, как выражался один из главных имплементаторов санкций — заместитель министра финансов США Уолли Адеймо.

По крайней мере до президентских выборов в США стоит ожидать усиления не столько секторальных санкций, сколько постоянного давления на схемы обхода запретов, облегчения торговли и финансовых операций. Удушение, видимо, заменяет удары как основной метод экономической войны против путинской России.

Авторы статьи — приглашенный научный сотрудник Центра анализа европейской политики (CEPA), экономический аналитик Александр Коляндр и научный сотрудник Берлинского центра Карнеги Александра Прокопенко.

ВОЙНА

Путин против G7 и конференции в Швейцарии

Эта неделя — самая занятая в этом году для дипломатов: пока в Италии завершается саммит G7, его участники уже готовятся к конференции по украинскому урегулированию в Швейцарии (чего от нее ждать, мы написали здесь). Да и российская дипломатия усилиями Владимира Путина сегодня показала себя.

На итальянском саммите США и Украина подписали новое двустороннее соглашение в сфере безопасности на 10 лет — оно должно связать Белый дом обязательствами в отношении Киева даже в том случае, если выборы в ноябре выиграет Дональд Трамп, и стать важнейшим шагом на пути Украины к вступлению в НАТО. Страны G7 договорились о предоставлении Украине нового транша финансирования на $50 млрд за счет прибыли от замороженных на Западе резервов российского ЦБ. Главными пунктами итогового коммюнике саммита стали новые меры против российского теневого флота (это понятно: с помощью теневого флота Россия обходит «главную санкцию» G7 — потолок цен на нефть) и требование компенсировать Украине $486 млрд ущерба. С учетом приуроченных к саммиту новых американских санкций саммит можно назвать вполне результативным.

Владимир Путин ответил и на эти решения, и на будущие обсуждения в Швейцарии в пятницу — программной речью с заведомо неприемлемыми ни для Украины, ни для Запада предложениями. Россия, сказал он, готова незамедлительно прекратить огонь и начать переговоры в случае выполнения двух условий. Во-первых, Украина должна обязаться вывести войска из всех четырех оккупированных областей, в том числе Херсонской и Запорожской, где областные центры и территории с большей частью населения подконтрольны Украине. Во-вторых, Киев должен отказаться от планов вступления в НАТО. Понятно, что согласия в Кремле никто и не ожидал, так что украинский отказ — просто формальность. Зато заявления Путина по сути стали позицией России на конференции в Швейцарии, куда его не позвали. Отказ врагов от мирных переговоров теперь займет надлежащее место в российской пропаганде.

ПОЛИТИКА

Бенефис крайне правых на европейских выборах

Прошедшие в прошлые выходные выборы в Европарламент стали бенефисом крайне правых партий, а левые и зеленые, в том числе в Германии, где на национальном уровне они формируют правящую коалицию, потерпели сокрушительное поражение. Сам по себе Европарламент — орган, не принимающий важных решений, но результаты выборов стали очередным тревожным звонком для умеренных европейских партий.

Главным политическим результатом выборов стал роспуск французского парламента — Эмманюэль Макрон, проигравший 17 пунктов «Национальному движению» Марин Ле Пен, распустил парламент и назначил досрочные выборы, которые рассчитывал выиграть за счет апелляции к опасности правой угрозы. Решимость Макрона, чей рейтинг упал до минимальных значений за последние пять с половиной лет, не оценили и его коллеги по G7, а французский рынок приблизился к самому большому недельному падению с марта 2022 года. В пятницу падение котировок усилилось после того, как левые партии договорились выступить на выборах единым фронтом.

САНКЦИИ

Новый российский автопром: контрафактный Citroen и китайская «Волга»

Война стала катастрофой для российского автопрома: в 2021 году на автоконцерны из Европы, США, Японии и Южной Кореи приходилось 70% проданных в России машин, а с учетом принадлежавшего Renault-Nissan «АвтоВАЗа» — 92%. Сразу после вторжения в Украину все российские заводы этих концернов остановились. Российский авторынок упал почти втрое — с 1,54 млн до 620 тысяч автомобилей. В 2023 году экономика оправилась, доходы россиян стали расти, и авторынок отыграл половину падения. Но автозаводы сменили владельцев, а ассортимент автосалонов изменился до неузнаваемости. Главный тренд — всеобъемлющая китаизация: за «Москвичами» и «Волгами» не слишком скрываются китайские модели, а цены подскочили в полтора, а то и в два раза. К кому перешли российские автозаводы, что они теперь продают и сколько это стоит, читайте и смотрите здесь.

ИНВЕСТИЦИИ

Почему аналитики опасаются победы Трампа

Недавно Дональд Трамп стал первым бывшим президентом США, осужденным за уголовное преступление, но его шансы на победу на выборах в ноябре остаются высокими. Рынки опасаются, что в случае победы Трампа США ждет разгон инфляции и риски для независимости ФРС. Рассказываем, как Трамп может попытаться оказать влияние на денежно-кредитную политику и почему эта угроза не такая абстрактная, как может показаться на первый взгляд.

НАЛОГИ

«Налоговые меры никогда не принимаются ради справедливости»

Две недели назад Минфин официально раскрыл параметры налоговой реформы в России, которая обернется повышением налогов как для бизнеса, так и для среднего класса. Если реформа будет утверждена в текущем виде, она заработает в 2025 году и, как ожидается, принесет бюджету за первый год 2,6 трлн рублей. О том, что заставило власти пойти на повышение налогов и что за этим последует, The Bell поговорил с экономистом Олегом Буклемишевым.

15%, 33% или 43%?

Министр финансов Антон Силуанов повторяет, что и после повышения ставка подоходного налога в России останется «конкурентной и комфортной». Ставка НДФЛ 13% действительно и была, и остается невысокой по сравнению с другими странами. Но продвинутые налогоплательщики всегда знали, что на самом деле платят не 13% — полный «налоговый клин» с учетом страховых взносов, которые платит за сотрудника работодатель, доходит в России до 43%. Как эта цифра соотносится с другими странами и как изменится после повышения налогов? Объясняем здесь.

ТЕХНО

Дорогая валюта Telegram

Павел Дуров годами критиковал Apple и Google за жадность из-за комиссий в 30% со всех внутренних платежей. Но, кажется, Telegram и сам готовится пойти тем же путем. В последнем выпуске рассылки рассказываем, зачем мессенджеру понадобилась внутренняя валюта и кто от этого может пострадать.