«Бойня на рынках». Почему аналитики опасаются победы Трампа
The Bell
На прошлой неделе Дональд Трамп стал первым бывшим президентом США, осужденным за уголовное преступление, но его шансы на победу на выборах в ноябре остаются высокими. Рынки опасаются, что в случае победы Трампа США ждет разгон инфляции и риски для независимости ФРС. Рассказываем, как Трамп может попытаться оказать влияние на денежно-кредитную политику и почему эта угроза не такая абстрактная, как может показаться на первый взгляд.
Что случилось
На рынках активно набирает силу нарратив о том, что в случае победы Дональда Трампа на выборах в ноябре США ждет разгон инфляции и рост доходностей облигаций. Одна из причин — ожидание увеличения дефицита бюджета при Трампе. По мере приближения к выборам, если шансы Трампа будут расти, ставки по 10-летним трежерис могут вырасти до 5%, так как рынки будут закладывать в цены рост бюджетного дефицита, прогнозирует управляющая активами Clocktower Group. Стратег компании Марко Папич пишет, что на рынках в этом случае может произойти «бойня», а облигации ждет «эпическая катастрофа».
Республиканцы в Конгрессе всегда расточительны, когда в Белом доме тоже сидит республиканец, отмечает Папич. В качестве примера он привел принятый Трампом в 2017 году Закон о сокращении налогов и рабочих местах. Считается, что в случае нового прихода к власти Трамп может снизить ставку корпоративного налога с 21% до 15%, тогда как Байден предлагает увеличить ее до 28%. Но исход зависит от того, кто будет контролировать Конгресс.
Другая, немаловажная, но более спорная причина возможного разгона инфляции — потеря независимости ФРС в случае победы Трампа. Около 40% опрошенных Bloomberg участников рынка и читателей считают, что Трамп разными способами, в том числе через соцсети и публичные выступления, попробует ослабить независимость регулятора.
Подробнее о том, как может поменяться фискальная политика — ключевой вопрос для рынков — при разных президентах и при разных исходах выборов в Конгресс, мы рассказывали здесь. В этой статье — расскажем о том, почему вопрос о независимости ФРС на самом деле не такой абстрактный, как может показаться на первый взгляд.
Что Трамп может сделать с ФРС
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.