loading

«Черный лебедь» для бигтехов. Что появление DeepSeek рассказало о рынках?

Последняя неделя показала, что может произойти на крайне дорогих и концентрированных рынках, когда устоявшиеся рыночные нарративы внезапно ставятся под сомнение. И все это — прямо перед самой напряженной неделей сезона отчетности. Рассказываем, действительно ли можно говорить, что DeepSeek угрожает американским бигтехам и что мы узнали о рынках за последнюю неделю.

Почему рынки испугались DeepSeek

Китайский стартап DeepSeek, представивший 20 января чат-бот с генеративным ИИ R1, в начале недели не на шутку напугал рынки. Активно модель начала обсуждаться еще в пятницу, 24 января, а в выходные информация о ней завирусилась в соцсетях.

Поэтому сразу с открытием торгов 27 января началась паническая распродажа бумаг американских технологических компаний. В итоге за торговый день акции Nvidia — хедлайнера хайпа вокруг ИИ за последние два года — упали на 16,9%, а сама компания обновила рекорд дневного обрушения капитализации за всю историю фондового рынка, потеряв более $600 млрд. Nasdaq-100 по итогам дня потерял более 3%, S&P 500 — 2,3%.

Вместо акций инвесторы покупали облигации. Доходности 10-летних трежерис в начале торгов упали на 11,5 базисных пункта, что сделало хайп вокруг DeepSeek макрособытием. Сдвинуть ликвидный рынок трежерис настолько обычно может лишь ФРС либо макроэкономические данные, которые значительно отличаются от ожиданий. Частично рост цен облигаций можно объяснить и ожиданиями более медленного роста экономики вследствие сокращения инвестиций компаний, из-за чего ФРС будет быстрее снижать ставки.

Так остро рынок, скорее всего, отреагировал на новости о стоимости обучения китайской модели. Но широко разошедшаяся цифра в $6 млн, которые якобы стоило обучение модели, на самом деле не особенно информативна. Она получилась из оценки потраченных ресурсов на обучение другой модели компании — V3 и не включает в себя расходы ни на предыдущие разработки и эксперименты, ни на дообучение, которое потребовалось для появления R1.

В реальности речь может идти скорее как минимум о десятках миллионов долларов. Но это все равно меньше, чем у конкурентов. DeepSeek снизила затраты на обучение, потому что сумела обучить модель, используя меньше вычислительных ресурсов и более дешевые чипы. Для сравнения: Open AI тратит на ChatGPT более $5 млрд в год. О том, как обучалась модель R1, The Bell рассказывал здесь.

Многое в заявлениях DeepSeek остается неизвестным, в том числе то, к каким чипам компания имела доступ, несмотря на действие санкционных ограничений США на поставки в Китай. В понедельник разошлись данные о том, что стартап обошелся 10 тысячами устаревших версий ИИ-чипов Nvidia А100. Но несколько профильных аналитиков с Уолл-стрит в понедельник усомнились в этом. «Хотя достижения DeepSeek могут быть революционными, мы сомневаемся в том, что они были совершены без использования передовых графических процессоров», — написал Атиф Малик из Citigroup.

Как бы то ни было, к открытию торгов пятницы Nasdaq-100 отыграл только две трети своего падения, Nvidia, несмотря на быстрое восстановление во вторник, — только одну треть. Это говорит о том, что DeepSeek действительно оказал большое влияние на настроения инвесторов.

Скопировать ссылку

Владельцы нефтяных танкеров приостанавливают рейсы на Ближний Восток

Трейдерам и нефтяным компаниям стало сложнее зафрахтовать суда для экспорта нефти из Персидского залива. Из-за обострения конфликта между Израилем и Ираном часть судовладельцев отказываются от рейсов на Ближний Восток. Некоторые владельцы танкеров отменяют предварительно согласованные сделки на перевозку.

Как устроен рынок фальшивых VPN, расследования против Telegram и AI-сделка Цукерберга

Роскомнадзор продолжает активно бороться с инструментами обхода блокировок. Недавно мы писали, как под давлением российских властей Apple и Google убирают VPN-сервисы из своих российских магазинов приложений. Но самих VPN от этого меньше не становится. В поисках рабочего решения люди часто обращаются к сервисам, которые обещают гарантированный обход блокировок, и это открывает огромные возможности для мошенников. Вместе с Саркисом Дарбиняном, киберадвокатом и экспертом RKS Global и VPN Guild, разбираемся, как устроен рынок фальшивых VPN и как в этом многообразии найти безопасный сервис.

Рассылки The Bell стали платными. Подписывайтесь!

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

ETF на волатильность: как зарабатывать на рыночных колебаниях

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+