Рекордная инфляция и ставка ЦБ, «Яндекс» и «Азбука вкуса» и советы для россиян от главы Coursera

Инфляция ставит рекорды, ЦБ быстро повышает ставку: что происходит и что это значит для инвесторов

Высокая инфляция в России, которая еще в начале года казалась временным явлением, официально стала настоящей проблемой для экономики. По итогам мая рост цен впервые за пять лет достиг 6% годовых. ЦБ в пятницу сделал сразу два шага повышения ставки, увеличив ее до 5,5%, — хотя инвестбанки допускали и три шага, а Эльвира Набиуллина постфактум признала, что могло быть и четыре. Рекордная инфляция весны 2021-го — не российская аномалия, а глобальный тренд, который может затянуться и изменить жизнь частных инвесторов.

Что случилось

В понедельник Росстат опубликовал данные о майской инфляции — она достигла максимума с октября 2016 года: 6,02% в годовом выражении. Еще в марте ЦБ не верил в такой сценарий и считал, что пик роста цен будет пройден в апреле, — но на Петербургском форуме Эльвира Набиуллина уже признавала устойчивый характер роста инфляции и отмечала, что инфляционные ожидания находятся на четырехлетнем максимуме.

Ускорению инфляции в России предшествовали временные факторы: повышение мировых цен на продовольствие, сырьевые и биржевые товары и эффект ослабления курса рубля, — но устойчивые факторы, не зависящие от внешних цен, также растут повышенными темпами, говорила Набиуллина на ПМЭФ. В сегодняшнем выступлении после повышения ставки она пояснила: в конце 2020 года казалось, что ситуация объясняется инфляцией издержек. В такой ситуации из-за роста цен на сырье производители вынуждены повышать отпускные цены, но спрос за ними не успевает. Теперь же, по мере ускорения восстановления мировой экономики, ясно, что речь идет о более устойчивой инфляции спроса, когда вместе с ценами производителей растет и объем продаж.

Второй, не менее важный фактор — рост инфляционных ожиданий, сказала в пятницу Набиуллина. Повышенная инфляция при низких ставках (с июля 2019 по июль 2020 года ЦБ снизил ключевую ставку на 3,25 пункта) формирует замкнутый круг — такая ситуация подталкивает людей больше тратить и меньше сберегать, а из-за этого цены растут еще быстрее.

После новостей об инфляции выше 6% рынок не сомневался в том, что ЦБ повысит ставку не менее чем на 0,5 процентных пункта. Goldman Sachs во вторник допускал сценарий повышения сразу на 0,75 п.п. — но, как выяснилось, и он был не самым радикальным: на заседании совета директоров ЦБ «подробно и детально» обсуждалась даже возможность повышения ставки на 1 п.п., сказала Набиуллина, надевшая для брифинга после заседания брошь в виде то ли леопарда, то ли гепарда, готовящегося к прыжку.

Что это значит для инвесторов

Рост инфляции, на который приходится отвечать ЦБ, — не только российское явление. Годовая инфляция в США в мае поставила не менее значимый рекорд, дойдя до 5% — это максимум почти за 13 лет.

Из-за вливания денег в американскую экономику и действий финансовых властей на развитых рынках долларовая масса в мировой экономике выросла на 24,4% — при том что и экономика США, и объем произведенных в ней товаров и услуг упали, отмечает управляющий директор Fosun Eurasia Capital Игорь Даниленко. Это почти вдвое выше максимального годового показателя за последние 60 лет — 13,2%, зафиксированного трижды между 1972 и 1982 годом, говорит Даниленко. По итогам того десятилетия индекс потребительских цен в США вырос в 2,3 раза.

Неизвестно, исчерпан ли рост инфляции в США сейчас, когда денежная масса увеличилась гораздо сильнее, чем в 1970–80-х, — а именно на этот вопрос сейчас должны ответить себе частные инвесторы и в зависимости от ответа формировать свои инвестпортфели, говорит Даниленко. Однозначного ответа нет даже у топовых американских экономистов.

На фоне коронакризиса сложилась уникальная ситуация: инфляция в развитых странах практически сблизилась с инфляцией в развивающихся странах, соглашается экономист «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец. Она считает, что это делает валюты и рынки акций развивающихся стран, в том числе и России, более привлекательными.

Что дальше

Самое ощутимое последствие пятничного заседания ЦБ — ускорение спроса на кредиты, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Регулятор четко дал понять, что собирается дальше повышать ставку, и люди будут стараться брать кредиты как можно быстрее, чтобы успеть до дальнейшего роста ставки и процентов по ним, — пока ставка не дойдет до своего пика, темпы кредитования будут расти, предполагает Орлова. К концу года опрошенные The Bell аналитики предсказывают рост ставки ЦБ до 6–6,5%.

ЭКСКЛЮЗИВ 

«Яндекс» как Amazon

«Яндекс» ведет переговоры о покупке премиальной сети супермаркетов «Азбука вкуса», которая стала в Москве символом дорогого lifestyle, узнал на этой неделе The Bell. Если сделка состоится, это будет первая покупка «Яндекса» в офлайновом ритейле. Участники рынка тут же сравнили готовящуюся сделку с покупкой Amazon сети Whole Foods. Зачем «Яндексу» «Азбука вкуса», что будет с самой сетью и при чем тут Роман Абрамович, читайте здесь.

ДЕНЬГИ 

Правильный налог в правильных местах

Страны «большой семерки» в прошлые выходные принципиально договорились о минимальной ставке налога на транснациональные корпорации. Это важный шаг к изменению векового миропорядка, при котором компании платят налоги не там, где зарабатывают, и экономят на этом десятки миллиардов долларов в год. Главный пример — десятки миллиардов, сэкономленные Google и Apple благодаря регистрации в Ирландии. Но воплощение решения в жизнь займет годы, а его подводные камни видны уже сейчас. Подробнее о всемирном налоге на прибыль корпораций мы рассказали здесь.

СИГНАЛЫ

Санкции и отравления

На следующей неделе Владимир Путин наконец встретится с Джо Байденом. Омрачить переговоры могли новые американские санкции — на этот раз за отравление Алексея Навального, которые США должны были ввести 2 июня, накануне питерского форума.

Дедлайн был продиктован американским законом о контроле над химическим оружием. Он предполагает два этапа санкций. Первый был введен против России 2 марта 2021 года, а второй по закону должен последовать через 90 дней, если нарушитель не признал вину и не гарантировал, что нарушение не повторится.

Вводить санкции накануне встречи с Путиным администрация Байдена, вопреки закону, не стала. В образовавшуюся санкционную паузу Bellingcat на этой неделе опубликовало новое расследование, в котором утверждается, что таинственное отравление известного оппозиционными взглядами поэта и литературоведа Дмитрия Быкова в апреле 2019 года тоже коррелирует с перемещениями групп агентов ФСБ.

Почти одновременно сторонники Навального рассказали, что из его медицинской карты в Омске пропал анализ крови, прямо указывавший на фосфорорганический яд. Само отравление политика почти никто не расследует не только в России, но и по линии ОЗХО. О том, как так вышло и какие санкции России, несмотря ни на что, грозят на втором этапе, мы рассказали здесь.

«РУССКИЕ НОРМ!»

Как челнок из Новосибирска создал сервис на 14,3 млрд рублей

В конце 90-х Александр Сысоев в своей студенческой лаборатории на чердаке НЭТИ разработал первый публичный цифровой план города. В то время его IT-бизнес был дотационным проектом, а основные деньги им с женой приносила перепродажа женских блузок из Польши, а затем швейное производство. Как 2ГИС стал одним из самых популярных в России картографических приложений, почему сервис в итоге продался не  «Яндексу», а «Сберу» и как ему живется в его экосистеме, Сысоев рассказал Лизе Осетинской в интервью проекту «Русские норм!».

ИНТЕРВЬЮ 

Глава Coursera — о новых безработных, советах для России и жизни после IPO

Американская платформа онлайн-образования Coursera 9 июня представила ежегодный глобальный отчет о навыках — Global Skills Report. Для составления отчета компания проанализировала, какие профессиональные компетенции в коронакризисном 2020 году были наиболее востребованы 77 млн пользователей более чем из 100 стран мира и какие страны наиболее успешны в отдельных компетенциях. Россия вошла в десятку государств с самым высоким уровнем навыков в области технологий и науки о данных, но оказалась лишь на 24-м месте по уровню бизнес-навыков. Гендиректор Coursera Джефф Маджионкальда в интервью The Bell рассказал о влиянии пандемии на глобальный рынок труда, самых важных профессиональных навыках 2021 года и работе в России на фоне политических скандалов.