Новые санкции против России, за что арестовали топ-менеджеров «Балтики» и почему рынки поверили в конец роста ставок

Власти Евросоюза подготовили предложения для очередного, двенадцатого пакета санкций против России. Главные пункты — запрет на импорт российских алмазов и новые меры, которые должны помешать России обходить потолок цен на нефть. Окончательную версию пакета ЕС примет только в декабре, но известные о нем детали указывают на то, что Евросоюз окончательно смирился с долгосрочностью конфликта и санкций и теперь больше занимается не новыми ограничениями, а борьбой с недочетами в старых.

Алмазы

Наибольшее внимание СМИ привлекает запрет на импорт, покупку и продажу российских алмазов и изделий из них. ЕС планирует ввести запрет на прямую закупку российских алмазов с начала будущего года и постепенно запретить и российские алмазы, прошедшие огранку в Индии и других странах.

США ввели такой запрет давно, благо они почти не закупали алмазы в России. Но в ЕС аналогичному решению долго сопротивлялась Бельгия, где в портовом Антверпене алмазы гранят и перепродают уже несколько столетий. На долю Бельгии в довоенном 2021 году приходилось более половины всего алмазного экспорта России — 28,2 млн каратов из 48,6 млн.

Проблема не в опасениях Брюсселя за судьбу Антверпена, а в странности организации алмазного бизнеса. Страной происхождения алмаза или бриллианта считается страна, где камень прошел огранку, а не из недр которой его выкопали. Эта проблема известна много лет тем, кто борется с распространением «конфликтных» или «кровавых» алмазов из африканских стран. Для борьбы с ней разрабатываются технологии, которые, как утверждают их создатели, позволяют отслеживать весь путь бриллианта от места его добычи. По данным The Guardian, Бельгия предлагает ввести единую систему маркировки, в рамках которой можно будет идентифицировать и отслеживать путь всех неограненных алмазов размером от полукарата.

Санкции против банков и алмазной госкомпании «Алроса» уже привели к снижению российского экспорта почти на четверть, до 36,7 млн карат в 2022 году. Статистика «Алросы» по объемам экспорта закрыта, но отраслевое издание Rapaport еще в мае полагало, что экспорт продолжает снижаться.

Но цена вопроса относительно невелика — общий объем экспорта алмазов из России по оценкам Kimberley Process в прошлом году оценивался в $3,87 млрд. Это в 60 раз меньше, чем нефтяной экспорт, и в 5 раз меньше, чем экспорт удобрений, который запрещать никто не собирается.

К тому же, как показывает опыт нефтяных санкций, пути обхода запретов в глобальном мире находятся быстро.

Обход нефтяных санкций

Именно подстройке нефтяных санкций посвящен второй значительный компонент нового пакета — не такой яркий, но более значимый и для российской экономики, и для мирового нефтяного рынка. В каком-то смысле у нефтяных и алмазных санкций есть общая проблема: покупатели живут не только на Западе, а заставить всех соблюдать ограничения сложно.

В основе новых нефтяных санкций, которые будут обсуждать европейские дипломаты, — противодействие систематическому обходу «ценового потолка». Потолок уже не соблюдает никто — по словам европейских чиновников, почти ни одна из поставок российской морской нефти в октябре не была осуществлена по цене ниже предельных $60.

У России есть несколько инструментов, позволяющих обходить ценовой потолок.

• Во-первых, фискальные правила были изменены таким образом, что доходы бюджета зависят не от реальной цены продажи российской нефти, а от глобальной цены нефти на мировом рынке.
• Во-вторых, нефтяные компании научились продавать нефть через мелких трейдеров и отправлять ее на старых «серых» танкерах с сомнительными страховками.
• В-третьих, российские экспортеры создали для этого целый «теневой флот» из сотен мелких операторов, владеющих одним или двумя старыми танкерами под флагами Либерии, Камеруна, Того и другими «удобными» флагами. Эти суда часто не имеют стандартного для отрасли лондонского страхования и страхуются индийскими, китайскими или российскими компаниями. К концу лета происхождение почти ⅔ страховок было вообще неизвестно.

Здесь пока главное предложение ЕС — запретить продажу в Россию подержанных танкеров и создать систему уведомления о таких сделках, которая позволит их блокировать. Не совсем понятно, будет ли эта мера распространяться лишь на продажу танкеров России или российским компаниям или на продажу старых судов вообще. Во втором случае это нанесет удар по работающим европейским компаниям, потому что им будет сложно обновлять свой флот, а в первом — российские нефтеэкспортеры и перевозчики смогут обойти запрет с помощью посредников в странах «удобного флага». Кроме того, мера может оказаться запоздалой — теневой флот уже есть и, как показывает практика, неплохо работает.

Еще одна мера — бюрократическая. ЕС предлагает ввести новые аттестаты сделок по продаже нефти, которые включали бы полный список услуг в рамках контракта, включая стоимость перевозки и страховки, через завышение которых продавец может добиваться формального соблюдения «потолка цены».

Сергей Вакуленко из Фонда Карнеги считает, что и это не будет работать. «К европейским провайдерам всегда имело смысл обращаться только за полным пакетом, включающим в себя и страховку, и фрахт. Таким образом, аттестаты под новые требования будут включать сомнительную цену отгрузки и совершенно „белые“ стоимости тех услуг, для покупки которых и нужен был аттестат».

В поисках волшебного средства заставить нефтяной рынок соблюдать price cap ЕС, по данным The Financial Times, даже приглядывается к идее обязать Данию проверять страховки у проходящих через ее проливы танкеров с российской нефтью. Идея, очевидно, состоит в том, чтоб заставить российских экспортеров покупать страховки у западных поставщиков, которые обязаны соблюдать потолок. Идею эту еще в августе описал Крейг Кеннеди, входящий в санкционную группу Ермака-Макфола. Но главный вопрос в реализации этого плана — будет ли готова Дания останавливать «неправильные» танкеры с риском эскалации противостояния на море вплоть до военной. Пока, впрочем, эта мера обсуждается лишь на уровне экспертов и в новый пакет санкций не входит.

Вообще же, обсуждение «ценового потолка» и мер по его насаждению заставляет ЕС решать нерешаемую задачу — как усиливать механизм контроля без массового применения вторичных санкций к компаниям из стран, не присоединившихся к санкциям первичным. Пока под вторичные санкции попала лишь пара небольших трейдеров с Ближнего Востока. Массовое применение таких санкций приведет к еще большей фрагментации мировой торговли и может значительно сократить предложение российской нефти на рынке — а идея «ценового потолка» была именно в том, чтобы ограничить российские нефтяные доходы, не сокращая предложения.

Чего нет в пакете

Решения судьбы российских финансовых активов, замороженных в ЕС (о сложностях использования этих активов для украинских нужд мы писали ранее). Об отъеме замороженных средств ЕС даже не говорит. Но нет, судя по всему, пока и решения, как изъять и изъять ли доход от замороженных активов. Видимо, несмотря на обещание премьера Бельгии передать в специальный фонд всю прибыль, которую получил за первый квартал этого года бельгийский депозитарий Euroclear от российских активов, единого для Евросоюза решения все еще нет.

При этом дискуссия, что делать с этими средствами, вылилась на страницы ведущих газет. Бывший посол США в России Майкл Макфол в открытом письме в The Washington Post призывает изъять все активы в пользу Украины. Группа юристов из Йельского университета против — в своем письме в той же газете они призывают не допускать нарушения права собственности и международного права. А бывший экономист Всемирного банка Иштван Добози в FT уверяет, что слишком сильное расширение финансовых санкций приведет к дедолларизации мировой экономики (кажется, в этом с ним были бы согласны и в Кремле).

Что это значит

Новым пакетом санкций ЕС показывает, что готов на долгое противостояние с Россией. Предложенные в нем санкции могут еще больше усложнить финансовые операции между Россией и ЕС и снизить доходы от экспорта (по крайней мере, на какой-то период, пока не будут найдены новые способы обхода). Западные страны и ЕС, в частности, стали больше заниматься не введением новых санкций, а отстраиванием существующих, и то не всех, а лишь приоритетных. Впереди долгая борьба упрямства санкционеров и изощренности нарушителей. И лишь любители бриллиантов могут надеяться купить их в России в будущем относительно дешевле, чем на Западе.

П​​ОДДЕРЖИТЕ THE BELL

Рассылка от основателей The Bell

Этой осенью мы запустили новую рассылку — специально для тех, кто поддерживает нас донатами. Каждый месяц в благодарность за помощь один из основателей The Bell — Елизавета Осетинская, Ирина Малкова или Петр Мироненко — пишет читателям личное письмо. Мы выпустили уже два выпуска рассылки и каждый раз получаем в ответ много писем. Вы делитесь тем, что думаете по поводу поднятых нами тем, о чем переживаете сами, и пишете много хороших слов в наш адрес. Это общение очень важно для нас. Получить доступ к рассылке основателей — к уже вышедшим и будущим нашим письмам — можно, подписавшись на донаты. Новый выпуск — уже на следующей неделе. Спасибо вам за помощь!

БИЗНЕС

На «Балтике» взяли заложников

Когда в июле Владимир Путин передал российские активы Danone в управление родственникам Рамзана Кадырова, а принадлежавшую датской Carlsberg «Балтику» — ее бывшему директору Таймуразу Боллоеву, казалось, что датским пивоварам по сравнению с французскими молочниками повезло. Теперь понятно, что нет. На этой неделе экс-президент «Балтики» Денис Шерстенников, возглавлявший компанию при Carlsberg, и его заместитель Антон Рогачевский были задержаны, а затем арестованы на два месяца по обвинению в мошенничестве — топ-менеджеры перед национализацией якобы передали казахской дочке Carlsberg права на российские бренды «Балтики», тем самым нанеся компании ущерб.

Как утверждает «Фонтанка», в основу обвинения легла якобы проведенная задним числом передача Carlsberg прав на бренд Žatecký Gus, звучащий как чешский, но на самом деле разработанный в России специально для локального рынка. Бренд мог оказаться в эпицентре разборок между российскими властями и датской Carlsberg по нелепой случайности, отмечает в своем телеграм-канале алкогольный журналист Денис Пузырев. В 2011 году Роспатент отказался регистрировать марку Žatecký Gus в России, сочтя, что производитель выдает пиво за чешское, не имея для этого оснований. Тогда «Балтика» зарегистрировала в Чехии специальное юрлицо и записала бренд на него — так марка оказалась в собственности компании из ЕС, в судах которого Carlsberg будет не так трудно доказать свое право собственности.

Что именно заставило новое руководство «Балтики» и российские власти действовать так жестко, пока сказать трудно. Но уже в октябре было понятно, что между Carlsberg и Россией идет настоящая война, и битва за бренды (подробнее о ней можно прочитать здесь) — только один эпизод. Вполне вероятно, что дело в том, что Carlsberg собирается добиваться от России компенсации за де-факто национализированную дочернюю компанию в международных судах. В конце октября CEO Carlsberg Якоб Ааруп-Андерсен заявил, что бизнес компании в России был украден. В Москве восприняли это заявление серьезно: Ааруп-Андерсену по очереди ответили Дмитрий Медведев, назвавший датских пивоваров «шавками в цирке уродов», Антон Силуанов и представитель МИД Мария Захарова.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Онлайн-экскурсия по эффективному бизнесу

Когда собственник участвует в «операционке», он тормозит свою компанию. Контроль сотрудников 24/7 отнимает время и энергию, которые так нужны для генерации идей. Масштабирование, увеличение дохода и другие стратегически важные задачи всегда отодвигаются на потом.

Чтобы перестать быть секретарем для своих сотрудников, нужно строить системную компанию. Такую, в которой отделы работают автономно, владелец занимается стратегией, а прибыль ежемесячно растет. Посмотрите изнутри, как это работает, на закрытой онлайн-экскурсии в системную компанию, которую сейчас проводят наши партнеры из «РУС Квант».

За 30 минут в Zoom вы:

• увидите функциональную схему, бизнес-процессы, регламенты и пр.;
• получите аудит вашего бизнеса по 5 системным параметрам;
• узнаете готовую схему по выходу из «операционки» за 21 день.

Технология «РУС Квант» внедрена и работает в 1000+ компаниях из 45 ниш. Записывайтесь на онлайн-экскурсию, для наших читателей это бесплатно.

ИНВЕСТИЦИИ

Почему рынки поверили в конец роста ставок

Под конец года рынки поверили в конец роста ставок. Но не все западные инвестбанки разделяют этот оптимизм. Здесь мы рассказываем, какие сектора и компании американского рынка, по их мнению, сейчас выглядят привлекательно. А в свежем выпуске рассылки «Bell.Инвестиции» — о том, какие факторы будут влиять на рынки в следующем году. Чтобы получить доступ ко всем материалам The Bell для инвесторов, подпишитесь на эту специализированную рассылку (пробная подписка стоит всего $1 в месяц).

ПОЛИТИКА

Встреча ради встречи

Главной новостью четырехчасовой встречи Джо Байдена и Си Цзиньпина на этой неделе стала небольшая ремарка президента США. На вопрос корреспондента, продолжает ли он считать Си Цзиньпина диктатором, Байден ответил: «Он и есть диктатор. Я имею в виду в том смысле, что он руководит коммунистической страной, форма правления которой совершенно отлична от нашей». «Подобные инциденты уже можно считать рутинными для Байдена на подобных встречах», — замечает Bloomberg. МИД КНР ожидаемо назвал заявление «ошибочным и безответственным политическим маневром».

Впрочем, реальную суть переговоров на той же пресс-конференции хорошо объяснил сам Байден. «Мы, Китай и США, находимся в конкурентных отношениях, — признал президент США. — А моя задача — сделать их рациональными и управляемыми, чтобы они не скатились к конфликту. И это, в общем, все». И в этой части свою функцию встреча выполнила. Подробнее о ее итогах мы рассказываем здесь.

Что известно о выборах

Владимир Путин уже через месяц должен объявить о своем участии в очередных выборах. В Кремле готовят инициативную группу из Валентины Терешковой, певца Шамана и спикера парламента ДНР Артема Жоги, стараниями которой Путин снова пойдет на выборы самовыдвиженцем. То, что никакой интриги в том, пойдет ли Путин на пятый срок, нет, лучше всего демонстрирует саркастическая реакция рунета на эксклюзив Reuters о том, что Путин намерен остаться у власти до 2030 года. Интереснее экономический контекст, корреляцию которого с электоральным циклом исследовал канал «Холодный расчет» по данным «Левада-центра». Получилось, что для рейтинга президента важнее всего поток новостей о событиях, которые можно отнести к его компетенции, и фактор военной консолидации. Заметно на процент одобрения влияют курс рубля и безработица, а вот прочие макроэкономические переменные совершенно второстепенны. Поэтому в период до выборов можно ожидать максимальных усилий по стабилизации курса рубля (тесно связанного с инфляцией), а после них — резкого снижения мер поддержки, связанных с издержками для экономики.

СИГНАЛЫ

Показательно и беспощадно

Суд в Санкт-Петербурге на этой неделе вынес приговор по показательному делу о «фейках об армии». 33-летняя художница Саша Скочиленко получила 7 лет колонии за то, что еще в марте 2022 года разложила в петербургском супермаркете шесть ценников с антивоенными лозунгами. Демонстративная жестокость играет ровно ту роль, для которой предназначена: заставлять молчать. Уголовных дел по статьям о «фейках» и дискредитации армии на первый взгляд заводится не так много. В первом полугодии 2023 года суды вынесли по обеим статьям 36 приговоров и дали фигурантам только 10 реальных сроков. Число заведенных по аналогичным статьям административных дел в 2023 году и вовсе упало вдвое. Но это не суды стали гуманнее, а люди осторожнее.

Другое показательное дело — против администраторов нескольких финансовых телеграм-каналов — медиаменеджера Ольги Архаровой и журналистки Александры Баязитовой — тоже вошло в финальную стадию. Архарову прокурор потребовал приговорить к 13 годам лишения свободы, тяжело больную Баязитову — к 14. Это одно из дел по зачистке Telegram, о которой мы написали целое расследование.

А под занавес Минюст попросил Верховный суд признать экстремистским несуществующее «Международное общественное движение ЛГБТ» и запретить его в России — это признание грозит оставить без квалифицированной помощи миллионы людей, живущих в России.