Мировой обвал из-за нового штамма и российский рынок, что будет с ценами на машины и квантовые компьютеры в «Русских норм!»

Российский рынок пережил худший месяц в 2021 году, а теперь к нему добавился обвал цен на нефть из-за нового штамма COVID-19. Что будет дальше?

Ноябрь еще не закончился, но уже понятно, что российский рынок пережил худший месяц в 2021 году. И это может быть только началом — в конце этой недели уже мировые рынки накрыл настоящий обвал, а нефть подешевела почти на $10 за сутки из-за появления нового южноафриканского штамма COVID-19.

Что происходит

Новость о появлении в Южной Африке нового, вероятно, более заразного штамма COVID-19, против которого могут оказаться неэффективными существующие вакцины, погрузила мировые рынки в настоящую панику. Вирус примечателен необычно большим количеством мутаций (ученые предполагают, что это связано с длительным размножением вируса в организме человека с иммунодефицитом). Сегодня вечером на экстренной встрече ВОЗ присвоила новому штамму название «Омикрон» и признала его «штаммом, вызывающим беспокойство», — в классификации ВОЗ это самая опасная степень.

Ситуация на фондовых рынках в пятницу остро напоминала события весны 2020 года, пишет The Wall Street Journal. Распродажу ускорило то, что в четверг, когда пошли первые тревожные новости о новом штамме, американский рынок отдыхал в связи с Днем благодарения. А учитывая предстоящие выходные, которые будут ознаменованы потоком коронавирусных новостей, трейдеры решили сбрасывать все, что могли, до закрытия торгов, пишет Bloomberg.

• Американские индексы обвалились. S&P 500 потерял 2,3%, и это худшее дневное падение с февраля 2021 года. Dow Jones — 2,5%, и это самое сильное падение за весь год. Индекс Nasdaq упал на 2,2%.
• С ценами на нефть произошел настоящий коллапс — баррель Brent подешевел за одну торговую сессию почти на 12%, или на $9,5, до $72,7, на момент отправки этой рассылки. Американская WTI обвалилась на 13% и стоит $68 за баррель. Это самое большое дневное падение с марта 2020 года. Новости о новом штамме несут риск новых локдаунов и ограничений на путешествия — собственно, они уже начались с запретов на полеты из южноафриканских стран, введенных по всему миру.
• Аналитики считают, что нефтяной рынок отреагировал на новости слишком остро, падение цены на 12% не соответствует фундаментальным показателям, и при прочих равных оно скоро скорректируется. В числе причин такого резкого обвала — аномально низкий объем торгов в США в первую послепраздничную сессию, волна автоматических продаж после того, как нефть пробила вниз два подряд уровня поддержки (скользящие средние за 100 и 200 последних дней), и продажа фьючерсов банками, которые таким образом хеджируются от убытков на пут-опционах, перечисляет Bloomberg.

Что у нас

Российский рынок подошел к новой мировой распродаже, мягко говоря, не в лучшем виде. Ноябрь стал худшим месяцем для рубля и российского фондового рынка за год.

• Рубль, который еще 19 октября Goldman Sachs называл лучшей валютой года на развивающихся рынках, с тех пор потерял к доллару 6 рублей, упав с 69,5 руб./$ на 26 октября до 75,5 руб./$ к закрытию торгов в эту пятницу.
• Биржевые индексы ушли на территорию коррекции (падения на 10% и больше по сравнению с максимумами): индекс Мосбиржи с 20 октября по 26 ноября потерял 11%, долларовый индекс РТС — 16,4%.
• Одновременно впервые за полгода иностранные инвесторы начали уходить с российского рынка ОФЗ — в октябре на фоне роста геополитической напряженности продолжавшийся пять месяцев прирост инвестиций нерезидентов сменился оттоком.
• Переоценку страновых рисков России из-за опасений нового конфликта с Украиной отражает резкий рост котировок российских кредитно-дефолтных свопов (CDS) — они сейчас находятся на максимуме с весны 2020 года.

Почему все падает

Давление на рубль в последние недели — это в основном геополитическая премия, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Если говорить в целом про российские активы, то последние распродажи — частично реакция на внешние события и снижение цен на нефть, учитывая, что половину рынка акций РФ составляют нефтегазовые компании. Но исходным триггером, безусловно, стала геополитика. Без нее все было бы спокойнее», — согласен директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. «Дело в “геополитическом трио” — Украине, Белоруссии и Армении/Азербайджане. Для инвесторов это слишком много неизвестных. Поэтому логичная стратегия — зафиксировать прибыль в преддверии окончания года и посмотреть за всем со стороны», — объясняет он.

Что касается ОФЗ, то здесь корни проблемы глубже — это постоянная недооценка инфляции и аналитиками, и рынком, и ЦБ, продолжает Полевой. Ускорение инфляции опережающими темпами заставляло ЦБ становиться жестче в своих действиях по ставке и комментариях — а рынок, который весь год уверенно покупал ОФЗ на идее «долгосрочной привлекательности», получал убытки и был вынужден продавать, что толкало цены вниз. «Реакция рубля — это следствие всех этих процессов, когда нерезидентам приходилось также закрывать позиции, особенно когда у всех доли РФ в долговых портфелях были очень высокими»,  — сказал The Bell экономист.

Как на Россию повлияет обвал мировых рынков

Глобальные рынки находятся в очень непростой ситуации: новый штамм коронавируса грозит новым раундом пандемии и возможным закрытием границ, говорит главный экономист по России и СНГ Bank of America Securities Владимир Осаковский. «Все рынки развивающихся стран реагируют негативно, нефть в пятницу, 26 ноября, упала на 11%, что в совокупности привело к резкому ослаблению рубля», — говорит он. Но для определения дальнейшей динамики рынка необходимо понимать опасность нового штамма и реакцию зарубежных стран, замечает он, подчеркивая, что для России основополагающим фактором остается и геополитика. В пятницу днем президент Украины Владимир Зеленский заявил, что располагает информацией о готовящейся попытке госпереворота в стране с участием россиян и бизнесмена Рината Ахметова 1–2 декабря. А вечером президент США Джо Байден объявил о намерении в ближайшее время обсудить ситуацию и с Зеленским, и с Владимиром Путиным.

Инвесторы ждут повышения ставки ФРС, а общий фон на 2022 год негативен из-за ожиданий ужесточения монетарной политики в США, полагает Орлова. Но текущее снижение российского рынка не стоит рассматривать как начало серьезной коррекции, считает Полевой. «Рынок акций РФ не выглядит очень дешевым даже после коррекции, если аккуратно посмотреть на основные параметры. Но в случае стабилизации по всем основным фронтам и здесь возможна некоторая коррекция вверх», — предупреждает он. Для дальнейшего же устойчивого роста потребуется ясность с дальнейшим восстановлением мировой экономики, комфортными ценами на сырье и стабилизацией инфляционных рисков, добавляет Полевой.

Что будет с рублем

Прямая корреляция между ценами на нефть и курсом рубля не так сильна, как могла бы быть, из-за действия бюджетного правила, замечает Дмитрий Полевой. «Но динамика сырьевых котировок влияет на настроения иностранцев, поэтому некоторая связь сохраняется», — объясняет он. Неприятность еще в том, что сейчас ЦБ покупает очень много валюты, когда на рынках все падает, — из-за этого возникает эффект ножниц, добавил экономист.  «Бюджетное правило действительно сглаживает ситуацию, но это происходит с лагом: например, сейчас бюджет покупает [валюту], как если бы цена на нефть была существенно выше $80, а в моменте цены провалились гораздо глубже. Это означает, что в ближайшую неделю Минфин будет покупать много валюты, а текущие экспортные потоки уже могут сжаться», — говорит Наталия Орлова из Альфа-банка.

На конец 2021 года Орлова ожидает доллар по 76 рублей. «Фундаментальное значение курса на следующий год — от 70 до 80 рублей за доллар. Это интервал не меняется», — добавила она. Bank of America ожидает укрепления рубля до 68 руб./$ в среднем в 2022 году, сказал The Bell Осаковский.

«Изначально мы ожидали 70–71 руб./$ к концу 2021 — началу 2022 года. Но текущие события несут риски для этих прогнозов. При стабилизации геополитики и внешних рынков можем вернуться к 72–74 руб./$. Если же все останется плюс-минус как сейчас, то более вероятным краткосрочно выглядит диапазон 74–77 руб./$. Но среднесрочно на перспективу 2022 года мы ждем более крепкий рубль, чем сейчас», — сказал The Bell Полевой из «Локо-инвест».

ИНВЕСТИЦИИ

Страсть к спин-офф, модный ESG и что нового в портфеле Баффетта

На этой неделе мы рассказали вам сразу о двух «горячих» темах для рынка — о ставших снова очень популярными сделках по разделению крупнейших компаний и о все набирающей обороты теме ESG. О чем в этой связи стоит подумать инвестору?

• Тренд на разделение крупных конгломератов в США начался в 1980-е годы и ускорился после 2008 года из-за давления активистов-инвесторов, требовавших от компаний повысить эффективность. К примеру, Siemens, конкурент GE, выделил медицинское подразделение в 2018 году, а энергетическое — в 2020-м. В ноябре 2021-го о скором разделении своих активов объявили еще три гиганта — General Electric, Johnson & Johnson и Toshiba. Инвесторы обычно воспринимают такие новости на ура, но на самом деле спин-офф не всегда дают им заработать — особенно в последние годы. Рассказываем, почему так.
• E — определенно, главная буква в аббревиатуре ESG (environmental, social, governance), пишут в своем апрельском отчете по российскому нефтегазовому сектору аналитики «ВТБ Капитал». Интерес к ESG-инвестированию растет уже несколько лет подряд. В 2020 году приток средств в американские фонды, ориентированные на устойчивое развитие, превысил $51 млрд. Но стоит ли пытаться на этом заработать? Читайте здесь.
• Крупные американские инвестиционные компании на прошлой неделе отчитались о своих позициях размером больше $100 млн. Традиционно инвесторы уделяют этим данным много внимания, пытаясь понять логику известных инвесторов и найти новые идеи. К примеру, акции биотеха Royalty Pharma выросли на 5% после того, как стало известно о том, что в нее вложился Уоррен Баффетт. Рассказываем, как за квартал изменились портфели Баффетта, Рэя Далио, Майкла Бьюрри и других инвесторов и что это может значить.

Эти материалы были написаны журналистами The Bell Вячеславом Дворниковым и Александрой Чуновой специально для нашей новой рассылки для частных инвесторов — пока мы запустили ее в тестовом режиме. Хотите стать ее подписчиком? Оставьте свой email здесь.

ПАРТНЕРЫ 

Как банки помогают меняться

Трансформация — едва ли не самое модное слово в бизнесе: меняется подход к производительности, к функционалу отделов, даже к тому, какую роль в обществе компания и ее сотрудники должны выполнять. Меняется и одна из самых консервативных частей корпораций — финансовые отделы: теперь они занимаются не только транзакциями, но управляют данными, на основе которых компании принимают решения. Вместе с Райффайзенбанком мы изучили, как трансформируются функции отделов финансов крупных российских компаний и какие инструменты им в этом помогают.

ДЕНЬГИ

Не кормите дилеров

Во всем мире острый дефицит и быстрый рост цен на автомобили. Но в России этот процесс имеет свои особенности. За январь—сентябрь средняя цена и новых, и подержанных легковых автомобилей в России выросла примерно на 20%. Средняя цена нового автомобиля приблизилась к 2 млн рублей, подержанного — превысила 600 тысяч.

Определяющими рыночными факторами роста участники рынка и аналитики называют дефицит автомобильных чипов, вызвавший перебои в производстве (мировое снижение выпуска из-за недостатка чипов оценивается почти в 8 млн автомобилей), и рост цен производителей. Вторичный рынок испытал одновременно пик спроса со стороны покупателей, отчаявшихся купить новый автомобиль, и провал предложения из-за того, что люди не хотят продавать машину без гарантии, что смогут заменить ее на новую.

Но есть еще один фактор: в российских дилерских центрах сейчас практически невозможно без ожидания в несколько месяцев (за которые машина подорожает) купить автомобиль в стандартной комплектации: в салонах покупателям предлагают только автомобили с дилерскими дополнительными опциями («допами»), добавляющими к рекомендованной производителем цене сотни тысяч рублей.

Объясняем, что происходит на рынке, когда это кончится и как действовать, если вам все-таки действительно нужен автомобиль.

«Черная пятница» без фейковых скидок

Стартовавшая на этой неделе главная распродажа года традиционно приносит ритейлерам мощный всплеск выручки — если в 2019 году объем заказов в интернет-магазинах в период осенних распродаж вырос на 30%, то уже в 2020-м увеличился практически в два раза. По данным пресс-службы Wildberries, только за первый день «черной пятницы», которая стартовала на площадке 22 ноября, покупатели оформили в 3 раза больше заказов, а общая сумма заказов выросла в 2,6 раза. Но рекордная выручка в период «черной пятницы» не приходит одна: ненастоящие скидки, которыми славится распродажа, могут нанести серьезный удар по репутации ритейлеров. Рассказываем, как маркетплейсы научились отлавливать фейковые предложения и почему благодаря пандемии маркетинговых уловок стало в разы меньше.

«РУССКИЕ НОРМ!»

Квантовый компьютер: венчур, первые «единороги» и цена создания

Проект «Русские норм!» представляет спецвыпуск, посвященный квантовому компьютеру. Ученые и визионеры называют его одной из технологий, которые обеспечат в будущем прорыв во всех сферах бизнеса, а журналисты — «ядерным оружием» XXI века. Считается, что компании, которые первыми создадут квантовый компьютер, оставят далеко позади своих конкурентов. В 2021 году интерес к квантовому компьютеру возрос кратно: на биржу вышел первый «единорог» в этой сфере — компания IonQ. Другой стартап PsyQuantum привлек $450 млн венчурных инвестиций. Третий, Rigetti, на днях объявил о планах стать публичным при оценке в $1,5 млрд. При этом представители бизнеса и инвесторы признаются, что интерес к технологии со стороны бизнеса пока недостаточен. В мире насчитывается всего 100 квантовых стартапов. Почему это так? Зачем нужен квантовый компьютер? Правда ли, что он будет способен взломать все системы киберзащиты? Почему его не получается создать? И сколько он стоит?