Как будет замедляться российская экономика, Трамп продолжает ставить дедлайны и как правильно читать отчетность «Яндекса»
The Bell
Международный валютный фонд первым из международных институтов отреагировал на резкое замедление российской экономики — в сегодняшнем регулярном отчете он снизил прогноз роста российского ВВП на 2025 год до 0,9%. Российское Минэкономразвития комментирует прогноз со скепсисом, хотя оценки МВФ укладываются в рамки свежего прогноза российского ЦБ.
- В вышедшем сегодня ежеквартальном прогнозе МВФ World Economic Outlook прогноз роста ВВП России в 2025 году снижен с апрельских 1,5% до 0,9%. Прогноз на 2026 год немного улучшен — с 0,9% до 1%. Таким образом, теперь МВФ предсказывает России два года подряд минимального роста на грани рецессии.
- В ответственном за рост ВВП Минэкономразвития привычно прокомментировали прогноз МВФ скептически. «Международные финансовые институты не первый раз выступают с негативными прогнозами относительно развития российской экономики. За последние годы ни одна из таких сверхконсервативных оценок еще ни разу не соответствовала факту», — сказал РБК представитель министерства.
- Некоторый резон в этом комментарии есть — в первые годы войны международные институты серьезно просчитались в части способности России противостоять санкциям и долго выдавали апокалиптические прогнозы, которые, мягко говоря, не оправдались. Весной 2022 года МВФ прогнозировал падение российского ВВП по итогам года на 8,5% (в реальности падение составило 2,1%, а по последней оценке и вовсе 1,2%). Весной 2023-го — рост на 0,7% (в реальности он составил 3,6% по первой оценке и 4,1% по второй). Но в 2024 году фонд уже почти угадал: он прогнозировал рост на 3,2%, а итог оказался всего на пункт выше — 4,1% по первой оценке и 4,3% по второй.
- На этот раз, похоже, фонд снова будет близок к истине. Самый свежий российский прогноз — от ЦБ: регулятор опубликовал его в прошлую пятницу, после заседания по ставке. Прогноз предполагает рост ВВП в 2025 году на 1–2%, причем в четвертом квартале страна будет на грани рецессии — 0–1% по сравнению с четвертым кварталом прошлого года. Похожего мнения придерживаются рыночные аналитики: в июле они в среднем ждали 1,4% роста в 2025 году. Прогноз Минэкономразвития, как и положено, более оптимистичен: 2,5% роста. Но он не менялся с апреля.
- Прогнозы ЦБ, МВФ и аналитиков в целом пока совпадают и с фактическими цифрами: за первые пять месяцев 2025 года рост ВВП в годовом выражении составил 1,5%, причем в мае эта цифра снизилась до 1,2% год к году. Уже к концу весны российская экономика, полгода прожившая при ставке 21%, оказалась на грани рецессии: рост обеспечивали исключительно отрасли, связанные с ОПК.
- Жесткая денежно-кредитная политика позволила придавить инфляцию до целевого уровня 4%, и с лета ЦБ приступил к снижению ставки. Она уже снижена до 18%, и на последнем заседании регулятор четко дал понять, что это не предел. Но пока эффект смягчения политики дойдет до экономики, пройдет время — обычно это несколько месяцев.
Что мне с этого?
Новые цифры МВФ — констатация факта: в ближайшие два года Россию ждет рост, не превышающий 1–1,5%. Так считают и международные, и российские регуляторы. Впрочем, многое будет зависеть от того, сможет ли правительство сократить расходы бюджета. Стоит ли этого ждать, мы разбирали здесь.
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для рассылки The Bell. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell, подпишитесь на рассылку.