Утренняя рассылка

Импортная изоляция России, калий в обмен на украинское зерно, Маск продавливает Twitter

17 мая 2022

Редакция The Bell

Профицит текущих операций России в апреле оказался рекордным, дальнейшее укрепление рубля вполне вероятно. Но это показатель не здоровья экономики, а ее нарастающей изоляции

Следуя тренду закрытия всей экономической статистики (почему это плохо для бизнеса, мы объясняли здесь), ЦБ опубликовал не баланс притока-оттока капитала, а только сальдо счета текущих операций и внешней торговли за апрель. Но даже предельно скупые цифры позволили сделать тревожные выводы о состоянии экономики, пишет «Коммерсант».

По итогам первого квартала профицит счета текущих операций составил $58,2 млрд, профицит сальдо внешней торговли товарами и услугами — $66,3 млрд. По итогам четырех месяцев, включая апрель, — $95,8 млрд и $106,5 млрд соответственно.
Профицит счета текущих операций в апреле, таким образом, рекордный с самого начала статистического ряда в 1994 году. За первые четыре месяца 2021 года он составил лишь $27,5 млрд, то есть приток валюты в одном апреле превысил квартальный результат прошлого года.
Проблема в том, что он достигнут за счет обвала импорта при пока сохраняющемся (или даже растущем благодаря сырьевой конъюнктуре) экспорте в денежном выражении. «Коммерсант» со ссылкой на прежние данные ЦБ пишет, что сокращение импорта в апреле, вероятно, превышает мартовский обвал, достигший 60% с отдельными странами (Германией).
Авторитетный Telegram-канал MMI высказался решительнее: импорт в апреле, скорее всего, рухнул на 70–80% год к году. «Такой масштаб изоляции РФ шокирует. И это может иметь тяжелые последствия», — пишут авторы. «Дефицит импортных потребительских товаров и ключевого оборудования будет подрывать уровень жизни, разгонять инфляцию и сдерживать производство, в то время как санкции продолжат рвать логистические цепочки», — пояснил эксперт Bloomberg по России Скотт Джонсон.
Резкое падение импорта говорит еще и об отсутствии реальной перестройки российской промышленности — в противном случае наблюдался бы всплеск за счет нового оборудования и оснастки. Очень похоже, что предприятия дорабатывают на оставшихся запасах, а их стратегия сводится к выпуску только продукции, не требующей новых вложений. Если такая картина сохранится несколько месяцев, можно будет точно утверждать, что бизнес надеется не на инвестиции, а только на переориентацию логистики с традиционных направлений.
Профицит в сочетании с жесткими ограничениями на конвертируемость обеспечил рублю статус самой быстрорастущей валюты, и в ближайшей перспективе он будет укрепляться, если ЦБ и правительство не ослабят ограничения. Вчерашнего увеличения лимита переводов за рубеж до $50 тысяч в месяц не хватит, ЦБ будет снижать нормы продаж валюты экспортерами, сходятся эксперты. «Поскольку апрельские тренды явно продолжаются и усиливаются в мае 2022 года, вполне логично ждать к июню (особенно при отказе ЕС от быстрого нефтяного эмбарго) курса в 60 рублей за доллар и ниже», — предсказывает «Коммерсант».
В обменниках таких цифр россияне не увидят в любом случае. Из-за санкционного дефицита банкнот при биржевом курсе доллара в 60 рублей логично ожидать обменного в 90 рублей, замечает издание. Зато профицит текущего счета по итогам года почти точно будет много выше базового прогноза ЦБ в $145 млрд — по оценке Capital Economics, он достигнет $264 млрд даже при нефтяном эмбарго. The Bell подробно рассказывал о том, как долго власти России могут позволить себе продолжать «спецоперацию» и как скоро российская экономика по-настоящему почувствует эффект кризиса.

BELL.CLUB LIVE

Специальный эфир: как вести бизнес в Армении

Армения стала одним из главных направлений для релокации бизнеса из России после 24 февраля. Страна привлекает российских бизнесменов легкостью регистрации компаний, благожелательным отношением властей, комфортными условиями для жизни.

Уже завтра мы проведем специальную встречу для тех, кто уже перебрался в Армению или только рассматривает эту страну для развития своего бизнеса.

17 мая в прямом эфире на канале Bell.Club Live обсудим особенности работы в Армении с предпринимателями, у которых есть опыт переезда и построения бизнеса в этой стране, а также с экспертами по налоговым и юридическим вопросам.

Темы выпуска:

релокация бизнеса — как зарегистрировать фирму, открыть счет и платить налоги, чтобы ничего не нарушить;
с какими проблемами могут столкнуться предприниматели в Армении и как их решать;
что надо знать, чтобы быть успешным предпринимателем в Армении, — советы и лайфхаки от опытных фаундеров.

Наши гости:

Дмитрий Степанов, предприниматель, директор по новым продуктам «Яндекса»;
Рубен Ениколопов, экономист, ректор Российской экономической школы;
Борис Фокин, сооснователь консалтинговой компании Hay’Li Human Development;
Ольга Маркес, основательница школы фитнеса #Sekta;
Артем Татевосян, основатель компаний Fresh food и Sunland shop;
Айк Газаян, учредитель и директор юридической фирмы Amicus Legal Consulting;
Гайк Мартиросян, управляющий партнер Quattor advisory.

Присоединяйтесь к эфиру и задавайте свои вопросы!

Зерно в обмен на калий

Генсек ООН Антониу Гуттериш пытается договориться об ослаблении санкций на экспорт российских калийных удобрений за снятие блокады морского экспорта украинского зерна. По данным WSJ, Гуттериш уже запрашивал Москву о возможности пропустить суда с украинским зерном в обмен на облегчение экспорта российского и белорусского хлористого калия, а Турцию — о разминировании безопасного прохода. Пока российская сторона не готова к серьезному обсуждению вопроса, сообщили изданию дипломатические источники.

ООН рассчитывает, что рост предложения одного из главных удобрений и основной продовольственной культуры отодвинет угрозу голода в беднейших странах. Россия в прошлом году была крупнейшим экспортером пшеницы, Украина — пятым, экспорт всех зерновых с Украины превысил 40 млн т. Сразу после начала «спецоперации» цены на пшеницу подскочили в полтора раза, а сейчас она уже вдвое дороже, чем год назад.

Морем вывозится 95% украинского зерна, альтернативные морские каналы (через Румынию) маломощны и проблемны логистически, сухопутная альтернатива через страны ЕС тоже вряд ли способна переварить нужный объем. По имеющимся данным, в стране остается невывезенным порядка 12 млн т зерна только прошлогоднего урожая.

Что еще

Илон Маск не исключает, что передоговорится и заплатит за Twitter меньше объявленных $44 млрд. Богатейший в мире человек думает, что в Twitter до 20% бот-аккаунтов, руководство настаивает, что не больше 5%. Котировки компании в процессе этого спора (Маск и CEO Twitter Параг Агравал обменивались репликами прямо в аккаунтах) упали более чем на 8%.
После того как главный стейблкоин Tether ненадолго утратил паритет к доллару, инвесторы вывели из него $7 млрд, что эквивалентно почти десятой части обеспечения. Это в очередной раз демонстрирует, насколько этот класс активов уязвим к бегству вкладчиков, и ставит вопрос о жизнеспособности «частных денег» в принципе. О пошатнувшем Tether коллапсе стейблкоина TerraUSD и сомнительном послужном списке его создателей мы подробно рассказали здесь.
В Крыму этим летом могут не открыться порядка трети гостевых домов. Спрос на отдых на полуострове упал примерно вдвое, в основном из-за закрытия аэропорта Симферополя по причине «спецоперации». Пассажиропоток в Сочи тоже упал, но всего на 10%.
McKinsey продала российский бизнес местным управляющим партнерам. Новым владельцам придется сменить название, и не исключено, что это приведет к потере части клиентов. В самой компании рассчитывают консолидировать рынок консалтинга в России.