«Индикатор Баффетта» недавно вышел на новый пик, прочно превысив уровень, впервые достигнутый на пороге XXI века во время бума доткомов. Поэтому инвесторам стоит задуматься, какой из рыночных аксиом следовать: «бойся, когда другие увлекаются» или же «тренд — друг трейдера», пишет Bloomberg.
Фундаментальный индикатор Баффетта очень прост: это всего лишь суммарная рыночная капитализация американских компаний, деленная на ВВП США. Считается, что отношение, равное единице, указывает на идеально сбалансированный рынок. Но сейчас американские компании стоят больше двух ВВП США, а в последние недели текущие значения индикатора стали выше долговременного тренда на 84%, чего не было даже в начале 2000-х.
С одной стороны, при околонулевых ставках ФРС, практически неограниченной скупке облигаций и наводненной антикризисными деньгами экономике традиционные индикаторы могут перестать отражать реальность, пишет Bloomberg. «С другой — это еще одно подтверждение маниакального настроя на американском фондовом рынке, — сказал агентству главный рыночный стратег JonesTrading Майкл О’Рурк. — Даже если предположить, что политика ФРС останется такой навечно, чего быть не может, все равно достаточно странно платить за акции вдвое дороже 25-летнего среднего».
Bloomberg напоминает, что хотя в последнее время исторических пиков достигли другие похожие «заземляющие» котировки индикаторы — отношение капитализации компаний S&P 500 к прибыли, выручке и материальным активам — они не являются надежными индикаторами рыночных пиков.
Пока инвесторы справедливо ставят на то, что при постпандемическом восстановлении числитель этих дробей так или иначе будет расти. Только за эту неделю индекс S&P 500 вырос на 1,2% на прогрессе вакцинации, а самый лучший с начала года сектор энергетики даже на 4,3%. Учитывая низкие ставки по депозитам и облигациям и твердые уверения ФРС в том, что поддержка экономики не прекратится, выбор в пользу акций вполне очевиден, а значит, о рыночном пике и возможном последующем падении можно не думать — пока.
Узнайте больше
О том, в чем проблема классического определения рецессии, почему бум на фондовом рынке США может снизить качество экономической политики и кто оказался образцом эффективности по борьбе с кризисом, можно прочитать здесь.