«Заработает даже обезьяна с дротиками»: о чем Уоррен Баффетт написал в ежегодном обращении и почему вызвал негодование аналитиков

90-летний инвестор с 1965 года ежегодно пишет послание к акционерам своего финансового холдинга Berkshire Hathaway. Письма Баффетта сопровождают годовые отчеты компании и воспринимаются как своеобразные инвестиционные итоги года.

Несмотря на множество резонансных поводов, Баффетт почти год хранил молчание: в последний раз он общался с инвесторами на собрании акционеров в мае. Комментариев по многим важным вопросам аналитики ждали от Баффетта сейчас, но остались разочарованы.

«Перед вами компания, лидера которой все очень уважают, его мнение важно, ведь в его портфель входят и бизнесы, которые пострадали от пандемии, и страховые компании, на которые влияют глобальное потепление и социальная инфляция, — а он не сказал об этом ни слова», — заявила Bloomberg Кети Зайферт, аналитик CFRA Research. По ее словам, такая глухота ее поразила.

Вместо всего этого Баффетт в 13-страничном обращении поделился финансовыми результатам Berkshire Hathaway, дал ряд советов по инвестированию и много вспоминал прошлые сделки холдинга.

• Операционная прибыль Berkshire в IV квартале 2020 года составила $5,02 млрд (+14%), чистая прибыль (с учетом изменения стоимости портфеля бумаг) — $35,84 млрд (плюс 23% год к году). Но за весь 2020 год операционная прибыль снизилась на 9%, до $21,92 млрд, чистая прибыль — на 48%, до $42,52 млрд.
• Зато денежные накопления Berkshire за год увеличились почти на $10 млрд, до $138,3 млрд, — в последние годы Berkshire часто упрекают, что при таком огромном запасе наличных компании сложно найти достойные объекты для инвестиций. Больше всего денег — рекордные $24,7 млрд — в прошлом году корпорация потратила на выкуп собственных акций. С конца года Berkshire продолжила обратный выкуп, уточнил Баффетт в письме. Благодаря этому «вы нарастили долю в Berkshire на 5,2%, даже не прикасаясь к своему кошельку»,  — отметил он. Акции класс А Berkshire Hathaway выросли за прошлый год примерно на 2,4%. Для сравнения: индекс S&P 500 за год прибавил 16%.

• Одной из своих самых успешных сделок года Баффетт назвал недавнюю частичную продажу акций Apple, на которой он заработал $11 млрд (сейчас Berkshire владеет 5,4% технологической компании).

• Своей большой инвестиционной ошибкой он назвал такой же «безобразный убыток», который принесла инвестиция в производителя оборудования для аэрокосмической и энергетической отраслей Precision Castparts. По словам Баффетта, он переоценил компанию, заплатив за нее слишком много, хотя никто и не вводил его в заблуждение. В 2016 году он вложил в эту фирму свыше $32 млрд, что было на тот момент крупнейшей сделкой Berkshire.

• Баффетт также перечислил «драгоценные камни» в короне Berkshire — четыре самых ценных бизнеса среди активов холдинга. Ядром Berkshire уже 53 года является страховой бизнес, на втором месте находится железнодорожная корпорация BNSF, на третьем — Apple. Четвертое место занимает энергетическая Berkshire Hathaway Energy.

• В визионерской части послания Баффетт посоветовал инвесторам «не сидеть в облигациях», доходность которых по всему миру стремительно падает, подчеркнув, что этот инструмент инвестирования наряду с вложениями в пенсионные фонды и страховые компании ждет «безрадостное будущее».

• Более позитивно он высказался об инвестировании в акции. По его словам, «владение акциями — это игра с позитивной суммой». «Даже терпеливая и рассудительная обезьяна, собравшая портфель с помощью метания 50 дротиков в мишень с компаниями из S&P 500, со временем получит дивиденды и прирост капитала», — написал Баффетт.

Пандемию коронавируса Баффетт упомянул всего раз, и то вскользь — в контексте закрытия сети мебельных магазинов Nebraska Furniture Mart, в которые инвестировал Berkshire.

Наблюдатели объясняют отсутствие резонансных тем в обращении Баффетта его желанием «держаться подальше от политики», пишет Bloomberg. «Я думаю, это просто способ избежать всего, что может быть воспринято как политическое заявление. В последние годы Баффетт все меньше хочет вступать на эту территорию», — приводит издание цитату Джима Шанахана, аналитика Edward D. Jones & Co.

Представитель Баффетта на момент публикации не ответил на запрос Bloomberg.

Фото на обложке: Fortune Live Media/ Flickr/CC BY-NC-SA 2.0