После вторжения России в Украину Европа пережила уже две зимы, однако по мере приближения третьей трейдеры и аналитики обеспокоены тем, что газовая безопасность региона находится в очень шатком положении. «Нужно всего лишь несколько сбоев в поставках, чтобы ситуация резко ухудшилась», — заявил в разговоре с Financial Times один из трейдеров.

После начала войны Европа стала больше зависеть от сжиженного природного газа, глобальные поставки которого ограничены. Если в 2021 году на долю СПГ приходилось только около 20% общего объема поставок газа в Европе, а еще 30% занимал российский газ, то теперь на СПГ приходится 34%. За рыночные объемы приходится конкурировать с потребителями из Азии.

Последние две зимы были мягкими, что позволило Европе снизить потребление газа и СПГ, однако рынок «учитывает, что эта зима будет нормальной» и само по себе ожидание увеличит спрос на газ по сравнению с предыдущими зимами. Дополнительной сложностью в этом году станет истекающий 31 декабря контракт на транзит газа между Украиной и Россией, который обеспечивает около 5% годового импорта газа в ЕС. Самой Украине может потребоваться экспорт из Европы, а любое обострение на Ближнем Востоке может привести к закрытию Ормузского пролива, через который проходит 20% мировых поставок СПГ.

В конечном итоге главный риск заключается не в нехватке газа, а в возможном росте цен. При обычных температурах этой зимой аналитики прогнозируют, что Европа завершит сезон с заполненностью хранилищ на уровне 45–55%, что ниже, чем в прошлые мягкие зимы (около 60%). В случае более холодной зимы запасы могут снизиться до 35%, что потребует увеличения импорта СПГ и может поднять цены даже летом.