«Время консервативного инвестора»: что повышение ставки ЦБ значит для рубля, рынка акций и других активов

Тут должна быть подпись к изображению

Как отреагировал рынок

После решения ЦБ доллар резко упал ниже 70 рублей, евро — ниже 82 рублей. Рост ставки повышает привлекательность российских активов и ведет к притоку иностранного капитала в страну, в том числе посредством операций керри-трейд, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

На долговой рынок неожиданно жесткое решение ЦБ оказало негативное влияние. Короткий и средний концы кривой доходности ОФЗ — наиболее чувствительные к динамике ключевой ставки — поднялись на 20 б.п., отмечает Васильев. При этом дальний конец кривой ОФЗ поднялся всего на 5 б.п. Кривая ОФЗ стала еще более плоской и вся укладывается в 30 б.п. На фондовый рынок решение по ключевой ставке практически не оказало влияние, говорит эксперт.

Рынок ОФЗ ожидал, что цикл ужесточения ДКП уже близок к завершению. Однако ЦБ удлиняет ожидания по циклу повышения ключевой ставки и повышает ожидания по пику ключевой ставки, поскольку прогнозы по замедлению инфляции пока не оправдываются, объясняет Васильев.

Что будет с ценами на активы дальше

Прогнозировать дальнейшие шаги регулятора достаточно сложно, так как ситуация с ростом цен остается в значительной степени неопределенной, отмечает Александр Кудрин, главный стратег АТОН. На нее будут оказывать воздействие самые разнообразные факторы, начиная от частичного локдауна до возможного признания российских вакцин по линии ВОЗ и EMA (что может активизировать выездной туризм).

Также не стоит забывать о повышенном объеме бюджетных расходов в конце года, что традиционно является проинфляционным фактором, отметил Кудрин. В условиях сохраняющейся неопределенности длинная часть кривой стабилизируется в обозримой перспективе вблизи отметки 8%, прогнозирует эксперт.

Что будет с рублем

Влияние решения ЦБ на курс рубля эксперты, опрошенные The Bell, оценили по-разному.

Для курса рубля в средне- и долгосрочной перспективе сегодняшнее повышение ставки и сигнал вероятного дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) — безусловный позитив, курс доллара может опуститься ниже 70 рублей, отмечает Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «ФИНАМ». По ее мнению, в условиях ожидаемой нормализации ДКП ФРС США рубль может стать одной из наиболее защищенных валют развивающихся рынков.

«Мы не ожидаем значительного укрепления рубля после заседания. В базовом сценарии пара “рубль-доллар” до конца года будет торговаться преимущественно в диапазоне 70–75 при отсутствии сильных внешних возмущений», — говорит Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс». Инвесторы будут действовать с учетом повышенной вероятности продолжения снижения цен на облигации и, возможно, отложат операции керри-трейд, отмечает эксперт.

Что будет с рынком акций

Главный сюрприз состоит не в повышении ставки на 75 базисных пункта, а в изменении оценки инфляции на конец года: регулятор прогнозирует темпы роста цен на уровне 7,4–7,9%, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков. «При развитии ситуации в базовом сценарии допускается дальнейшее повышение ставки. Для рынка акций это, безусловно, неприятная новость, поскольку дивидендная доходность фондового рынка уже ниже доходностей облигаций. Таким образом, чем выше ставка ЦБ РФ, тем более привлекательными становятся банковские депозиты и инструменты с фиксированной доходностью. Фактически мы ожидаем, что предстоящий год будет годом консервативного инвестора», — говорит Кочетков.

Акции по-разному воспринимают изменение процентной ставки: для экспортеров, конечно, предпочтительнее более низкий курс, но [ситуация с курсом рубля] полностью перекрывается высокими сырьевыми ценами на мировых рынках, отмечает Михаил Зельцер, эксперт «БКС Мир инвестиций». Определенный позитив могут испытывать банки за счет роста маржи, но с учетом ожидания грядущей монетарной паузы, видится, эти ставки уже сыграны. В ситуации возросшей инфляции и высоких кредитных ставок отмечается слабость потребительского сектора и электроэнергетики — здесь возможно замедление негативных тенденций прошлого периода, считает эксперт.

Основными факторами роста российских площадок являются общемировой подъем фондовых индексов во главе с американскими биржами, ультрамягкая политика ФРС и ЕЦБ, которые продолжают активно «печатать» деньги и раздувать глобальную денежную массу, высокие цены на нефть, газ, металлы и другое сырье, восстановление российской и мировой экономик после коронакризиса, говорит Васильев из Совкомбанка. Эти факторы будут продолжать оказывать поддержку российскому рынку акций в ближайшие месяцы.

Скопировать ссылку
«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов
19 ноября 2021
Мир в ожидании энергокризиса. Что стоит за ростом нефтегазовых цен и как долго это продлится
22 ноября 2021
Грамотный «единорог». Как трое программистов из Киева построили стартап с оценкой $13 млрд
22 ноября 2021

Трансформация финансов. Как банки помогают меняться финансовым отделам корпораций

Трансформация стала одним из самых популярных терминов в бизнесе: меняется подход к производительности, к функционалу отделов, даже к тому, какую роль в обществе компания и ее сотрудники должны выполнять. Меняются парадигмы и в одной из самых консервативных сфер — финансовых отделах крупного бизнеса. По данным McKinsey, за последние 10 лет отделы финансов сократили свои операционные расходы на 29% и стали заниматься не только обработкой транзакций, но и деятельностью с большей добавленной стоимостью: консультированием других отделов, работой с большими данными, внедрением стандартов устойчивого развития и т.д. «По нашим наблюдениям, финансовый директор становится вторым по значимости руководителем, правой рукой генерального директора, он не только презентует ожидаемые финансовые результаты, но и указывает путь к их достижению», — солидарен Дэвид Экссон, старший исполнительный директор по стратегическим вопросам, Accenture и CFO & Enterprise Value.

«Не кормите дилеров»: как и почему дорожают автомобили и что с этим делать

Во всем мире острый дефицит и быстрый рост цен на автомобили. Но в России этот процесс имеет свои особенности. Объясняем, что происходит на рынке, когда это кончится, и как действовать, если вам все-таки действительно нужен автомобиль.

«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов

Крупные американские инвестиционные компании на этой неделе отчитались о своих позициях размером больше $100 млн (форма 13F). Традиционно инвесторы уделяют этим данным много внимания, пытаясь понять логику известных инвесторов и найти новые идеи. К примеру, акции биотеха Royalty Pharma выросли на 5% после того, как стало известно о том, что в нее вложился Уоррен Баффетт. Рассказываем, как за квартал изменились портфели Баффетта, Рэя Далио, Майкла Бьюрри и других инвесторов и что это может значить.

Аналитики рассказали о рисках перехода автопроката на электрокары

«Зеленые технологии» постепенно охватили почти каждую сферу экономики, в том числе транспорт. Экологическую революцию переживает и рынок автопроката - крупнейшие сервисы, которые всегда были одними из крупнейших оптовых покупателей автомобилей, начали наращивать долю электромобилей в своих парках, но это сопряжено с трудностями, пишет The Wall Street Journal.
«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов
19 ноября 2021
Мир в ожидании энергокризиса. Что стоит за ростом нефтегазовых цен и как долго это продлится
22 ноября 2021
Грамотный «единорог». Как трое программистов из Киева построили стартап с оценкой $13 млрд
22 ноября 2021

Володин пообещал изучить комментарии под своим постом о QR-кодах

Предложив всесторонне обсудить законопроекты о QR-кодах в Telegram, спикер Госдумы Вячеслав Володин меньше чем за неделю получил свыше 600 тысяч комментариев под своим постом. Все конструктивные предложения политик пообещал изучить и учесть.

«Уралхим» взял под контроль совет директоров «Тольяттиазота»

Внеочередное собрание акционеров «Тольяттиазота» избрало новый совет директоров компании. В него вошли пять представителей миноритария — «Уралхима» Дмитрия Мазепина, который больше десяти лет ведет борьбу с владельцами «Тольяттиазота». Представители семьи Владимира Махлая, которой принадлежит более 80% акций предприятия, говорят о «рейдерском захвате».

WSJ назвала рассматриваемые США меры на случай российской агрессии против Украины

На запланированной 30 ноября встрече министров иностранных дел стран НАТО США намерены предложить несколько вариантов реакции альянса на российское военное давление против Украины, пишет WSJ. 

Мировой обвал из-за нового штамма и российский рынок, что будет с ценами на машины и квантовые компьютеры в «Русских норм!»

Российский рынок пережил худший месяц в 2021 году, а теперь к нему добавился обвал цен на нефть из-за нового штамма COVID-19. Что будет дальше?
«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов
19 ноября 2021
Мир в ожидании энергокризиса. Что стоит за ростом нефтегазовых цен и как долго это продлится
22 ноября 2021
Грамотный «единорог». Как трое программистов из Киева построили стартап с оценкой $13 млрд
22 ноября 2021

Минюст внес в реестр СМИ-иноагентов главного редактора Sota Vision

Главный редактор Sota Vision Олег Еланчик включен в реестр СМИ — иностранных агентов, сообщается на сайте Минюста. Всего в списке теперь 99 изданий, журналистов и компаний, созданных последними для подачи отчетности.

«Быть на бирже снова клево». О чем бум IPO говорит инвестору и стоит ли в нем участвовать

Начиная с отмечавшегося вчера Дня благодарения и до сезона рождественских праздников в США, а значит, и на многих других рынках, активность сделок с акционерным капиталом, как правило, заметно снижается. Это хороший повод проанализировать ситуацию на рынке IPO: действительно ли они приносят инвесторам высокий доход?

Россия из-за нового штамма ограничит въезд из нескольких стран Африки и Гонконга

Россия из-за нового штамма коронавируса решила ограничить въезд иностранцев из Гонконга, ЮАР и других стран южной Африки — Ботсваны, Лесото, Намибии, Зимбабве, Мозамбика, Мадагаскара, Эсватини и Танзании. Ограничения вводятся с 28 ноября.