Новости 25 июня 2018

«Восстановление только зарождается»: западные фонды поверили в российский рынок акций

Фото: Government.ru

Российский рынок акций стал самым привлекательным для инвесторов развивающимся рынком, пишет FT (платный материал). После апрельских санкций США российские акции — на пике недооцененности, а крупные международные инвесторы верят в то, что экономика страны — в начальной стадии восстановления и ждут роста.

  • В портфелях крупных фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки (EM), доля России сейчас непропорционально велика. В сводном индексе MSCI EM вес страны — всего 3,5%, но в портфеле Lazard Emerging Markets Россия занимает почти 10%, Templeton Emerging Markets — больше 8%, Fidelity Emerging Markets — 8.2%.
  • У такой популярности российских бумаг несколько причин: бумаги очень сильно подешевели после введения США санкций против бизнесменов 6 апреляи фундаментально недооценены; при этом они отличаются от акций других развивающихся рынков не только потенциалом роста, но и высокой дивидендной доходностью. В среднем по индексу Московской биржи она составляет 5,6%, для сравнения, у индекса Варшавской биржи — 2,6%, у S&P 500 – 2,4%, говорит аналитик «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. У российских компаний ниже, чем на других рынках, долговая нагрузка, банковский сектор не перегружен плохими активами, а конъюнктура складывается в пользу экспортеров — нефть дорожает, рубль по-прежнему слабый, перечисляет другие причины привлекательности рынка управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим.
  • В возможное улучшение отношений России с Западом и снижение опасности новых санкций управляющие западных фондов не верят, но считают, что сама экономическая стадия, в которой находится Россия, должна обеспечить рост. «Восстановление российской экономики только зарождается, в то время как глобальная экономика уже почти прошла этот цикл», — говорит управляющий Baring Emerging Europe Маттиас Шиллер. Он считает, что основным драйвером будущего роста станет внутреннее потребление, а главными бенефициарами — интернет-рынок и IT.
Все опрошенные The Bell аналитики подтверждают, что фундаментально российские бумаги сейчас выглядят привлекательно, особенно отмечая металлургический сектор, которому помогает слабый рубль. Но есть два фактора, за которыми надо следить — новые санкции (сейчас, впрочем, ни о каких конкретных планах минфина США неизвестно) и операции кэрри-трейд, которые становятся все менее выгодными с ростом ставки ФРС и укреплением доллара: уход большого количества западных спекулянтов тоже может спровоцировать распродажу.

Анастасия Стогней, Петр Мироненко