Держатели еврооблигаций Украины на этой неделе начали второй раунд переговоров о реструктуризации долга страны более чем на $20 млрд, пишет Bloomberg. Первый, в июне, закончился безрезультатно. Участники находятся под соглашениями о конфиденциальности информации, замечает агентство.

Сколько долгов у Украины

Мораторий для Украины на выплаты по внешнему долгу, согласованный кредиторами после вторжения России, заканчивается 1 августа, после чего невыплаты грозят дефолтом, напоминает The Economist. Это было очень значительное послабление: в противном случае затраты на обслуживание всего госдолга (не только по облигациям частных держателей) составили бы 15% ВВП и стали бы второй статьей расходов после войны.

После конца моратория какие-то списания по частным гособлигациям почти неизбежны, замечает издание. Министр финансов Украины Сергей Марченко предлагал простить 60% по евробондам и реструктуризировать оставшееся под низкие (1–3%) проценты до 2027 года. Кредиторы соглашались не более чем на 22% и на прежние ставки (7,25–7,75%). Но даже запрошенного списания (это порядка $12 млрд за три года) Украине едва-едва хватит, чтобы свести концы с концами.

Дело в том, что помощь союзников в основном военная. Чисто финансовой в последнем пакете США только $8 млрд из $60 млрд, что покроет только четверть социальных расходов государства. ЕС даст еще $41 млрд, но за три года.

Исходный дефицит бюджета Украины в 2024 году составлял $38 млрд, к началу июля удалось покрыть $23 млрд. При этом $16 млрд изысканных средств — это внешние займы, из них $8,5 млрд по линии ЕС и $3 млрд от МВФ. Обещанные $50 млрд за счет замороженных резервов России Украина едва ли получит до конца года. Таким образом, суммарный внешний долг страны в этом году достигнет 94% ВВП. Последний в 2023 году приблизился к $180 млрд. 

Что дальше

Если сделка не будет достигнута, у Украины два варианта. Первый: договориться с частными кредиторами так же, как с государственными и международными (МВФ). По кредитам последних мораторий уже продлен до 2027 года. Второй: допустить дефолт и договариваться дальше, что в текущих условиях вряд ли чем-то хуже для кредиторов, которые не получат денег ни так, ни так. Но дефолт, конечно, даст дополнительный козырь российской пропаганде.

Похоже, Украина готовится ко второму: законопроект, дающий кабмину право вводить мораторий на выплаты в одностороннем порядке, уже в Верховной Раде. По данным Bloomberg, на этом фоне частные кредиторы сближают позиции с Украиной, но подвижки есть с обеих сторон. Поэтому не исключено, что они все-таки получат что-то кроме символических купонных выплат.