Турецкая лира после начала торгов в понедельник дешевела на 15% по отношению к доллару после того, как президент страны Реджеп Тайип Эрдоган уволил поднявшего основную ставку руководителя ЦБ. Сейчас доллар стоит около 7,9 лиры. Таким образом, турецкая валюта растеряла весь прирост, достигнутый за те четыре месяца, что Наджи Агбал был во главе ЦБ.
Что произошло
В четверг, 18 марта, турецкий центробанк поднял основную ставку сразу на 2 процентных пункта — с 17 до 19% — ради сдерживания инфляции (сейчас 15,5%) и сделал заявление о необходимости жесткой денежно-кредитной политики. В пятницу Эрдоган отправил Агбала в отставку, назначив главой регулятора Шахапа Кавджиоглу — профессора банковского дела и своего однопартийца. Тот недавно заявил, что высокие ставки косвенно вызывают высокую инфляцию, что сходится с точкой зрения президента (и противоречит большинству современных экономических теорий).
Увольнение главы центробанка заставило инвесторов опасаться, что Турция снова преждевременно снизит процентные ставки, отмечает Bloomberg. До прихода Агбала инвесторы неоднократно критиковали турецкий ЦБ за то, что он слишком быстро смягчает денежно-кредитную политику и медленно реагирует на риски. Из-за этого, например, в августе лира потеряла около четверти своей стоимости.
В понедельник упала не только лира, но и биржевой индекс Borsa Istanbul 100 — на 9%. Доходности по турецким гособлигациям, напротив, выросли (по 10-летним долларовым бумагам — до 7,45%).
Чего ждут инвесторы
Политика Агбала (повышение ставок для борьбы с растущей инфляцией) в начале этого года сделала лиру самой привлекательной валютой развивающихся рынков и способствовала притоку капитала, пусть и спекулятивного. Bloomberg указывает, что за четыре месяца председательства Агбала лира подорожала с 8,5 до 7 лир за доллар, зарубежные инвесторы купили турецких акций и облигаций на $4,7 млрд, а приток капитала через валютные свопы составил $14 млрд.
Кавджиоглу стал четвертым по счету главой турецкого ЦБ за последние два года. С приходом сторонника низких ставок рациональным поведением турецких инвесторов будет скупка валютных активов, иностранных — избавление от турецких, говорят аналитики. Все это способно спровоцировать очередной валютный кризис и скачки курса по 15% в ту и другую сторону за счет действий спекулянтов и ЦБ.
По данным Goldman Sachs, в прошлом году турецкие банки потратили более $100 млрд из валютных резервов на поддержку национальной валюты, но лира стала укрепляться только с приходом Агбала в ЦБ. Увольнение Агбала — это «удар по авторитету и независимости центрального банка, который трудно переоценить», его преемнику будет сложно снова завоевать доверие инвесторов, отмечают опрошенные Bloomberg эксперты.
Узнайте больше
В пятницу Банк России не только повысил ключевую ставку с 4,25% до 4,5%, но и не исключил дальнейшего повышения на ближайших заседаниях. Повышение ставки стало первым за два с лишним года (с декабря 2018 года), почти никто из аналитиков его не ожидал. Решение ЦБ резко раскритиковал сторонник низких ставок миллиардер Олег Дерипаска.