Банк России в соответствии с ожиданиями рынка не стал повышать ключевую ставку на первом заседании по ставке в 2025 году и оставил ее на уровне 21%. Главное в релизе:
- Оценка: Текущее инфляционное давление остается высоким, рост внутреннего спроса по-прежнему «значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг». Вместе с тем «более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению».
- Сигнал: ЦБ «будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции». В то же время «достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году».
- Новый среднесрочный прогноз: среднегодовая инфляция в 2025 году — 9,1–9,8%, ключевая ставка в среднем за год — 19–22%, рост ВВП — 1–2%. Прогноз инфляции на 2025 год существенно ухудшен: в октябре было 4,5–5%, а траектория ключевой ставки не исключает повышения до конца года. В четвертом квартале с поправкой на сезонность цены в годовом пересчете выросли на 12,1% после 11,3% в предыдущем квартале.
- С учетом ДКП инфляция вернется к 4,0% в 2026 году, для чего «потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре».
- На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, констатирует ЦБ. Они по-прежнему связаны с перегревом экономики, высокими инфляционными ожиданиями, а также с ухудшением условий внешней торговли.
- Дезинфляционный эффект будет иметь нормализация бюджетной политики, но ЦБ исходит из объявленных параметров.
Следующее заседание совета директоров ЦБ по ставке состоится 21 марта.
Об этом говорят
Решение было ожидаемым: консенсус-прогнозы практически единогласно сходились в том, что ЦБ не станет менять ставку 14 февраля, ориентируясь именно на снижение кредитной активности. А российские банки заранее сделали на это прямую ставку, сократив заимствования у регулятора.
На столе у ЦБ при этом лежало повышение ставки на 1–2 п. п., уверены аналитики. До релиза большинство считали наиболее вероятным начало снижения ставки до конца года.