В опубликованном ЦБ новом проекте основных направлений денежно-кредитной политики до 2026 года есть два альтернативных сценария внешних условий, но нет позитивного.

• В сценарии «усиление фрагментации» с разделением стран на блоки и усилением санкционного давления инфляция в 2024 году вырастет до 5,0–7,0%. ЦБ сможет вернуть ее к цели — 4% — к 2025 году за счет более жесткой ДКП.
• В «рисковый» сценарий заложен мировой кризис, сопоставимый по масштабу с кризисом 2007–2008 годов. В этом случае российская экономика перейдет к восстановительному росту в 2,0–3,0% только в 2026 году, инфляция в 2024 году вырастет до 11–13%, а ключевая ставка в среднем в 2024 году составит 12,5–13,5% годовых.
• В базовом сценарии ЦБ исходит из сохранения санкций и дисконта на российский экспорт и жесткой ДКП развитых стран. Инфляция в текущем году не превысит 6,5% и в дальнейшем будет держаться на уровне таргета 4%. Ключевая ставка достигнет максимума (8,5–9,5%) в 2024 году и далее будет снижаться.

ЦБ выступает за сохранение бюджетного правила, причем приостановка покупок валюты по этому механизму в проекте не учтена. «Банк России в своих оценках исходит из реализуемой Минфином России стратегии бюджетной кон­солидации в 2023–2025 годах с постепенным возвратом к формированию расходов в со­ответствии с бюджетным правилом в 2025–2026 годах», — пишет регулятор.