Новости 2 марта 2019

Tesla заплатила инвесторам почти $1 млрд

Tesla Илона Маска выплатила наличными $920 млн по конвертируемым облигациям, срок погашения которых наступил 1 марта, пишет The Wall Street Journal. Этого момента с напряжением ждали и инвесторы, и биржевые игроки: на торгах в пятницу сумма сделок с акциями компании превысила 10% ее капитализации. Это крупнейший платеж по облигациям за всю историю компании.

Подробнее. Tesla заплатила инвесторам $920 млн по конвертируемым облигациям, пишет WSJ со ссылкой на представителя компании. Самая большая в истории компании выплата должна была лишить ее примерно четверти накопленной ликвидности, отмечает CNBC. В конце года Tesla раскрывала, что ее финансовые резервы составляют около $3,7 млрд.

  • Условия выпуска. Если бы среднемесячные котировки Tesla были выше цены конвертации — $359,87 за акцию — она смогла бы расплатиться с инвесторами акциями и сохранить деньги. Такая цена была условием для конвертации облигаций в акции компании. Она предполагала, что за пять лет после выпуска бондов компания подорожает почти на 43%, но этого не произошло.

Теперь, если не произойдет чуда в виде невероятного скачка продаж Model 3, Teslа снова понадобится дополнительное финансирование.

Цитата: «Это ночной кошмар для компании, — заявил WSJ Дэвид Кудла, глава Mainstay Capital Management. — Ее возможности поднимать деньги на рынках выглядят все более и более ограниченными».

Учитывая сложные отношения Маска с SEC и настроения инвесторов, привлечь дополнительный капитал Tesla действительно будет непросто.

В пятницу котировки Tesla упали на 8,5% до $293 за акцию. Причинами стали:

  • Объявление Tesla о закрытии офлайновой сети магазинов. Только в начале декабря компания сообщила, что откроет 11 новых салонов, и инвесторов не обрадовали эти метания.
  • Подтверждение обещанной Маском еще в 2017 году цены Model 3 в минимальной комплектации в $35 000. То, что выйти на эту цену получилось только за счет жесточайшей экономии и отказа от физической розничной сети, подтвердило излишний оптимизм начальных оценок. Пока Model 3 продается минимум за $42 900.
  • Признание Маска, что компания не получит прибыли в первом квартале 2019 года, но может получить во втором.
  • Конференц-колл Tesla, не только внезапно оказавшийся конфиденциальным, но и не понравившийся аналитикам по существу. Маск не ответил на вопрос о прибыльности Model 3 и не обосновал оценку спроса на электромобиль (500 000 штук в год).

Контекст. Долгосрочная финансовая устойчивость Tesla давно беспокоит инвесторов. Компания закончила прошлый год с прибылью и $3,7 млрд ликвидности, но не исключено, что эти деньги образовались из-за недоинвестирования. Инвестиции в прошлом году составили лишь $2,3 млрд по сравнению с $4 млрд в 2017-м — все это, несмотря на гонку по постановке Model 3 на конвейер и строительство гигантской фабрики аккумуляторов Gigafactory под Шанхаем. Планы по капвложениям на этот год — $2,5 млрд.

Платеж Tesla — еще один повод присмотреться к устойчивости технологических компаний, полагающихся на конвертируемые облигации, пишет WSJ. Доходность по ним ниже, чем по традиционным бондам, но если цель по котировкам не будет достигнута, свой оптимизм придется оплатить по полной программе.

Сергей Смирнов