В ночь на пятницу страны ОПЕК+ подписали договоренность о крупнейшем в истории сокращении добычи нефти на 10 млн баррелей в сутки, или на 10% мирового потребления до коронавирусного кризиса. Для стабилизации рынка этого все равно недостаточно.
Что произошло
ОПЕК опубликовал итоговый документ сделки. Из него следует, что:
- Участники согласились сократить добычу суммарно на 10 млн б/с на два месяца, с 1 мая по 30 июня.
- В следующие шесть месяцев добыча сокращается на 8 млн б/с, в следующие 16 месяцев — на 6 млн б/с.
- Сокращения отсчитываются от уровня октября 2018 года для всех участников, кроме России и Саудовской Аравии.
- Для этих двух стран сокращения отсчитываются от уровня 11 млн б/с.
- Соглашение рассчитано на два года, но может быть пересмотрено через полтора года — в декабре 2021 года.
- Соглашение зависит от одобрения Мексики, отказавшейся пойти на пропорциональное сокращение добычи и покинувшей встречу.
Что нужно знать о сделке
К ней не присоединились США — одна из трех ведущих нефтедобывающих держав, по-видимому, ограничится естественным (из-за цены на нефть) сокращением добычи. Участие США было основой российской позиции до переговоров, но, очевидно, стороны достигли какого-то понимания в ходе ночного телефонного разговора Владимира Путина, Дональда Трампа и короля Саудовской Аравии Сальмана Бен Абдель Азиза Аль Сауда.
Судьба сокращения добычи странами вне ОПЕК+ будет решаться на сегодняшнем совещании министров энергетики стран G20.
И России, и Саудовской Аравии придется сократить добычу на 22% от 11 млн б/с, то есть до 8,5 млн б/с. Таким образом, на них придется половина сокращения ОПЕК+.
Но, если отсчитывать от мартовской добычи, России придется сократить больше — 1,8 млн б/с с 10,3 млн б/с, а Саудовской Аравии — 1,3 млн б/с с 9,8 млн б/с. Это значит, что России придется снизить добычу почти в 4 раза против того, что Саудовская Аравия предлагала ей в начале марта.
Сделка завершает ценовую войну России и Саудовской Аравии, которая продлилась ровно месяц. Это намного меньше, чем похожие конфликты в 1986, 1998 и 2016 годах, но по последствиям точно тяжелее по крайней мере последнего кризиса, пишет Bloomberg.
Что дальше
Сделка не скомпенсирует гигантский дисбаланс добычи нефти и потребления, рухнувшего из-за пандемии коронавируса: по оценкам некоторых аналитиков, он достигает 35 млн б/с. На это прямо указал и генсек ОПЕК Мохаммед Баркиндо: «размер диспропорций просто ужасает», а превышение добычи во втором квартале — «попросту невиданное». Но он оценил его скромнее — в 14,7 млн б/с.
Для России она означает первое настоящее сокращение добычи, сказал «Коммерсанту» Дмитрий Маринченко из Fitch. «Эффект будет — даже если мы в итоге увидим падение цен, ясно, что без сделки ситуация была бы еще хуже. Если цены на физическом рынке закрепятся на уровне $30–40 за баррель, это уже было бы большой победой, учитывая обвал спроса», — говорит аналитик.
России, вероятно, придется отказаться от пропорционального внутреннего сокращения квот. Сложнее всего придется компаниям со старыми выработанными активами, таким как «Татнефть» и «Русснефть». «Роснефть» и «Лукойл» смогут относительно безболезненно сократить производство на новых месторождениях.
Нефть мало отреагировала на публикацию текста соглашения: новости были отыграны накануне вечером после появления первых достоверных деталей. После сообщений Reuters о возможном сокращении на 20 млн б/с цена Brent подскочила до $36, но к вечеру скорректировалась до $31 и утром 10 апреля оставалась на уровне $32.