Starbucks и не только. Как инвестору заработать на кофемании?
The Bell
Аналитики прогнозируют профицит на рынке кофе в ближайшие годы, что, вероятно, будет снижать цены на него. Это может способствовать снижению себестоимости напитков, а значит — росту маржинальности продавцов кофе. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова рассказывают о трех компаниях, которые могут выиграть от этого.
Как кофе завоевал мир
Согласно самой распространенной версии ученых, кофе попал в Европу из Африки через Османскую империю в XIV веке. С тех пор напиток буквально захватил мир — сейчас ежедневно выпивается более трех миллиардов чашек. Лидер по потреблению кофе на душу населения — США, где с ним связано множество сюжетов из массовой культуры и социальных установок. По данным Statista, 57% американцев регулярно пьют кофе. Для сравнения, чай — его ближайший субститут — употребляют лишь 48% опрошенных. При этом, согласно опросам, люди продолжат потреблять кофе даже при росте цен.
Показательно, что даже Китай и Индия, две самые густонаселенные страны мира, которые славятся своей многовековой культурой чаепития, стремительно меняют привычки. За последние 14 лет потребление кофе в Китае увеличилось более чем на 1000%, в том числе благодаря глобализации и проникновению западной культуры.
Однако разрыв по-прежнему колоссальный: потребление чая в Индии сейчас составляет 475 чашек в год на душу населения, в то время как кофе — всего 16, в Китае статистика схожа: 400 и 12 соответственно. Это удивительно, учитывая, что в соседнем Гонконге жители ежегодно выпивают в среднем около 250 чашек кофе в год, а на Тайване — 210.
Китай и Индия, вероятно, в ближайшие годы станут драйверами роста рынка кофе во всем мире. Прогнозируется, что в следующие пять лет рынок кофе будет расти в Китае с совокупным среднегодовым темпом 7,6% и в Индии — 9%. Для сравнения, ожидается, глобальный рынок будет демонстрировать CAGR 4,6% и достигнет $111 млрд.
Еще один драйвер — растущий спрос спешелти кофе, рынок которого будет увеличиваться с совокупным среднегодовым темпом в 12,9% и к 2030-му достигнет $120,5 млрд. К нему относят сорта арабики высшего качества. Потребление этого вида в США достигло исторического максимума — его предпочитают 62% опрошенных.
По более долгосрочным прогнозам, к 2050 году мировое потребление удвоится и составит 6 млрд чашек кофе каждый день. Из исследования Колумбийского центра устойчивых инвестиций следует, что к 2030 году спрос на кофе вырастет на 25% относительно текущего уровня.
Как изменение климата может повлиять на дальнейшую экспансию кофе
Основной риск, который способен повлиять на дальнейшую бурную кофейную экспансию, — изменение климата. Эксперты полагают, что глобальное потепление — это серьезная проблема для индустрии, поскольку арабика, на которую приходится до 70% всего рынка, более чувствительна к погодным условиям, чем более дешевая робуста.
По некоторым прогнозам, из-за глобального потепления к 2050 году Бразилия может потерять 25% земель, пригодных для культивации арабики. Сейчас страна является лидером по производству кофе в мире. За ней следуют Вьетнам, Колумбия, Индонезия, Эфиопия и т.д,
Второй по популярности вид кофе — робуста — уступает арабике по вкусовым качествам, однако считается более выносливым. По данным ICO, в 2022-м арабика и робуста составили 57,5% и 42,5% мирового производства кофе соответственно. Доля арабики увеличилась из-за проблем с урожаем в Бразилии, отмечал Bloomberg.
Смягчить удар из-за возможного сокращения урожая кофейных зерен может перераспределение сельскохозяйственных угодий в богатых на урожай регионах. Исследователи отмечают, что некоторые территории Эфиопии раньше были непригодны для выращивания кофе из-за низких температур. Это связано с тем, что Эфиопия — самая высокогорная африканская страна, климат и ландшафт которой сложно назвать однородным: суточная температура может колебаться в пределах 15 градусов, а ландшафт варьируется от влажных тропических лесов в Каффе до засушливых равнин в Харраре. Сейчас кофейные фермы начинают распространяться на возвышенности, где раньше кофе не приживался.
Другой способ — селекция новых видов кофе, которые более стойко противостоят жаре, засухе, болезням и вредителям. Как писал New York Times, в Уганде делают ставку на экспериментальный сорт либерика, который менее привередлив в выращивании, но обладает превосходными вкусовыми качествами, благодаря чему фермеры смогут больше зарабатывать и активно развивать производство.
Это должно поддержать предложение на рынке кофе. Fitch Solutions прогнозирует, что в течение следующих трех лет рост мирового производства кофе будет превышать его потребление примерно на 0,8% в год. Профицит будет снижать цены на кофе. С начала 2023 года он уже подешевел на 11%, что связано с рекордным урожаем в Бразилии и увеличением запасов.
Однако стоит учитывать, что в краткосрочной перспективе цена на кофе волатильна и зависит от урожайности, как и остальные агрокультуры. Например, некоторые аналитики ожидают, что производство робусты в Индонезии может снизиться на 20% в следующем году из-за проливных дождей и повышенной влажности. Такая же ситуация наблюдается во Вьетнаме. В случае, если большая часть мирового урожая будет под угрозой, цены взлетят и компаниям придется адаптироваться, повышая средний чек.
А теперь подробно расскажем, за какими тремя компаниями на этом рынке можно следить инвесторам.
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.