Ссора с Грефом и привет из Кремля: плохие новости уже обошлись «Яндексу» в $1 млрд

Последние два дня этой недели на российском интернет-рынке запомнят надолго — и чаще всего будут вспоминать в «Яндексе». После передышки в девять месяцев крупнейшая российская интернет-компания снова оказалась в кольце врагов — и на этот раз положение кажется труднее, чем прошлой осенью. С одного фланга удар по «Яндексу» готовится нанести Сбербанк, договорившийся инвестировать $1 млрд в конкурирующие проекты Mail.Ru Group. С другого — государство, которое решило запретить иностранцам владеть интернет-компаниями, сделав исключения только для избранных. Главная цель запрета — «Яндекс», который за эти два дня потерял почти $1 млрд капитализации.

Аркадий Волож. Фото с сайта «Яндекса»

Эта статья была написана специально для еженедельной итоговой рассылки The Bell. Подписаться на нее можно здесь.

Конкурент с миллиардом. Для того чтобы сказать, что «Яндекс» оказался в тяжелом положении, было бы достаточно и первого удара. В результате сделки Сбербанка с Mail.Ru Group у главного конкурента «Яндекса» появляется почти неограниченный источник финансирования: Сбербанк вложит в сервис такси «Ситимобил» и доставки еды Delivery Club астрономические для этого рынка деньги — 51 млрд рублей. Всего партнеры собираются инвестировать в СП 64 млрд.

  • Для сравнения, вся выручка сегмента «Яндекса» «Такси» (в нем учитывается и аналог Delivery Club, «Яндекс.Еда») в 2018 году составила 19,2 млрд рублей. В этом году она должна удвоиться, но не более того — по итогам первого полугодия 2019 года выручка «Такси» выросла на 129% и составила 16,45 млрд рублей, сообщила сегодня компания.
  • Главной новостью в сегодняшних финансовых результатах «Яндекса» стал первый в истории выход «Яндекс.Такси» в прибыль (его американский прототип, Uber, продолжает терять по $1 млрд в квартал). Но теперь придется распрощаться либо с прибылью, либо с доминирующей долей рынка. Получивший миллиардные вливания Сбербанка, но отстающий «Ситимобил» просто не может не начать ценовую войну. На московском рынке на начало 2019 года «Яндекс.Такси» занимало 56,5%, «Ситимобил» — 24,5%.
  • Все это серьезно омрачает перспективы IPO «Яндекс.Такси», которое в теории было запланировано на 2019–2020 год.
  • Помимо прочего, сделка Сбербанка с Mail.Ru Group почти наверняка значит, что развод «Яндекса» со «Сбером» в СП в онлайн-торговле — теперь уже дело времени.

Запрет и его последствия. Но в пятницу выяснилось, что резкое усиление конкурента — это только начало. В Госдуму был внесен законопроект, запрещающий иностранным компаниям и гражданам владеть более 20% «значимых интернет-компаний». Никто не сомневается, что главная цель законопроекта — «Яндекс».

  • То, что законопроект внесен малоизвестным депутатом — бывшим пресс-секретарем кемеровского губернатора Амана Тулеева Антоном Горелкиным, не должно вводить в заблуждение. Сразу три источника рассказали The Bell, что проект разработан в Администрации президента.
  • То, что главная цель запрета — «Яндекс», не скрывает даже формальный автор закона. Комментируя законопроект, Горелкин назвал две компании, «Яндекс» и Mail.Ru, но необходимость его принятия объяснял именно на примере сервисов «Яндекса».
  • «Яндекс» подходит под новый закон абсолютно по всем параметрам. Компания Yandex N.V. инкорпорирована в Нидерландах, 85% ее уставного капитала обращается на американской бирже NASDAQ, а 49,2% голосов — принадлежит основателю Аркадию Воложу, у которого по крайней мере на начало 2018 года было гражданство Мальты.
  • У правительства есть пожелание, чтобы «Яндекс» контролировался и управлялся людьми с российскими паспортами, говорил осенью прошлого года The Bell человек, знающий это от сотрудника АП. Тогда в компании начали разрабатывать план, который должен был удовлетворить это пожелание, — он предполагал передачу 60% голосующих прав в фонд под управлением Воложа и 10–12 топ-менеджеров с российским гражданством.
  • Информация об этом плане появилась не просто так. За две недели до этого The Bell сообщил, что Сбербанк предложил «Яндексу» купить крупный пакет его акций в дополнение к «золотой акции», принадлежащей госбанку с 2009 года. А спустя несколько дней после той статьи тот же самый депутат Горелкин внес законопроект о запрете на иностранное владение новостными агрегаторами во главе с «Яндекс.Новостями».
  • Волож вступать в переговоры со Сбербанком не стал — и после этого и его отношения с Германом Грефом, и отношения между Сбербанком и «Яндексом» резко испортились, рассказывали The Bell их знакомые. В 2009 году «золотая акция» Сбербанка защитила «Яндекс» от поглощений — но теперь этой защиты может не оказаться.
  • Инвесторы «Яндекса», как и осенью 2018 года, все поняли правильно. В четверг, после объявления о сделке Сбербанка и Mail.Ru Group, акции компании упали на 4%. В пятницу, после хорошей отчетности, падение было полностью отыграно — но после появления новости о законопроекте Горелкина «Яндекс» за четыре часа потерял 13%. К моменту отправки рассылки падение затормозилось, но двухдневное падение «Яндекса» за четверг-пятницу составляет 7,4% — это почти $1 млрд капитализации.

Побочные эффекты. Главная цель запрета на иностранные инвестиции в интернете — «Яндекс», но проблемы из-за него будут у всех — с учетом размытых формулировок подвести под закон можно будет почти любую крупную российскую интернет-компанию. Законопроект стал «сюрпризом, если не сказать шоком» даже для правительства, сказал The Bell федеральный чиновник.

  • Формально под действие запрета, если закон будет принят в нынешнем виде, помимо «Яндекса» могут попасть Mail.Ru Group, Avito, Ozon, HeadHunter, ivi.ru — в общем, почти любая российская интернет-компания, не говоря уже о Facebook и Google.
  • Но все не так просто. В отличие от действующего уже пять лет аналогичного запрета для СМИ, законопроект об интернет-компаниях предполагает выборочное действие. Реестр «значимых компаний» будет составляться решением правительственной комиссии, которая сможет на основе «мотивированных обращений» разрешать фигурантам списка превышать порог в 20% иностранного владения.
  • В Mail.Ru Group уверены, что правительственная комиссия согласует ее нынешнюю структуру, потому что компания контролируется российскими гражданами (этого мнения придерживается и депутат Горелкин). Но такой уверенности наверняка нет, например, у Avito, 100% которого принадлежит южноафриканскому Naspers, или Ozon, 39% которого владеет американский фонд Baring Vostok. Онлайн-ритейлеров реальные авторы законопроекта, скорее всего, не имели в виду, но как-то выкручиваться придется и им.
Скопировать ссылку
Бери или беги. Что делать инвесторам в ожидании коррекции
13 декабря 2021

На правах рекламы

В российской торговле появятся два новых рынка по 1 трлн руб. Какие форматы будут расти, пока весь рынок замедляется?
Invalid date

Как инвестору правильно диверсифицировать портфель

Большинство аналитиков ожидают, что рынки в 2022 году не принесут инвесторам такой же высокой доходности, как последние три года, а некоторые прогнозируют коррекцию. Одним из главных рецептов против рыночных колебаний и кризисов считается диверсификация, но вопрос о том, как именно и насколько глубоко должен быть диверсифицирован портфель, остается крайне дискуссионным. В этом материале мы рассказываем, что знает о правильной диверсификации наука и о чем инвестору точно стоит подумать перед приближением шторма.

ЦБ предложил запретить криптовалюты в России

ЦБ выпустил доклад с резкой критикой криптовалюты и указал на высокие риски, которые она создает для российской экономики. Для защиты от них регулятор предложил радикальные меры: запретить в России выпуск и оборот криптовалют, а за любые операции с ними — наказывать.

Игра ценой в $70 млрд. Как крупнейшая сделка в истории Microsoft изменит интернет

Крупнейшая сделка в истории игрового рынка, а заодно и в истории Microsoft — покупка Activison Blizzard за $70 млрд — перекроит всю мировую индустрию видеоигр и может изменить расклады в гонке метавселенных. Рассказываем все, что известно об этой сделке. 

Почему ЦБ решил запретить криптовалюты и что из этого выйдет

Рынок ждал этого с конца прошлого года — и это произошло: ЦБ выпустил разгромный доклад о криптовалютах, в котором предложил полностью запретить их майнинг и оборот в России. Но судьба этих предложений может оказаться непростой — по данным The Bell, остальные ведомства не считают такие жесткие ограничения оправданными. Участники рынка предсказуемо восприняли их в штыки — он уверяют, что предложения ЦБ невыполнимы, а вместо контролируемого крипторынка регулятор получит черный.

Один из крупнейших российских обувных ритейлеров допустил технический дефолт

Один из крупнейших российских обувных ритейлеров OR GROUP (бывшая «Обувь России») допустил дефолт по по облигациям серии БО-07. На этой новости акции компании начали падать: в моменте они теряли почти 10% стоимости.

«Сбер» выкупит акции на сумму до 50 млрд рублей для программы мотивации сотрудников

«Сбер» потратит до 50 млрд рублей на выкуп своих акций — эти бумаги будут использоваться для долгосрочной программы мотивации сотрудников.

Путин присвоил главе «Газпрома» звание Героя труда России

Владимир Путин присвоил топ-менеджеру «Газпрома» Алексею Миллеру звание Героя труда России. Глава госкомпании награжден в предверии своего 60-летнего юбилея.

Основатели Robinhood потеряли статус миллиардеров

Основатели платформы Robinhood перестали быть миллиардерами, следует из данных американского Forbes. Со времени проведения IPO акции компании подешевели на 60%.