Сохранится ли исключительность американского рынка в 2025 году

Американский рынок акций по итогам года снова опередит все остальные рынки. Эта тенденция наблюдается с мирового финансового кризиса, что лишь подчеркивает его исключительность. В этом выпуске рассылки расскажем, стоит ли ждать, что и без того дорогой американский рынок сможет удержать лидерство и в 2025 году, и за чем придется следить инвесторам.

Что случилось

2024 год станет еще одним годом «исключительности» американского рынка: S&P 500 c начала года вырос на 28%, MSCI World ex. USA (за исключением США) — на 8%. Перед началом года мало кто из аналитиков предсказывал, что годовой рост американского рынка акций окажется одним из сильнейших в истории.

Банки, инвестиционные и управляющие компании продолжают публиковать свои прогнозы на 2025 год (о некоторых из которых мы рассказывали в последнем выпуске рассылки). Большая часть прогнозов сводится к тому, что опережающая доходность американского рынка относительно остальных продолжится. Во многом за счет того, что политика администрации Трампа, предполагающая снижение налогов и дерегулирование, поддержит американские акции и одновременно ударит по экономикам и компаниям за пределами США. Но в этом случае 2025 год лишь продолжит тренд, который длится уже почти 15 лет.

Начиная с мирового финансового кризиса, эпицентром которого были США, S&P 500 уверенно обходит остальной мир. Исключением стал только 2017-й, начало первого президентства Трампа. За последнее десятилетие MSCI Europe проиграл S&P 500 7,7% среднегодовой доходности, а MSCI Emerging Markets — 9,6%.

В результате доля США в мировой капитализации фондовых рынков за последние 10 лет выросла с 52% до 67%. В MSCI World, где учитывается также доля акций в свободном обращении, доля США составляет 74%. Это во многом объясняет, почему в наших рассылках мы так много внимания уделяем американскому рынку: даже если инвестор выбирает международную диверсификацию, например держа в портфеле биржевой фонд, следующий MSCI World, он все равно в значительной степени будет подвержен рискам снижения рынка США.

Вы видите только часть этого материала

Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.

Подписаться Я уже подписчик