AidData исследовала более 13 тысяч проектов с участием Китая со «льготным» и долговым финансированием. Они охватывают 165 стран, 18 лет (по конец 2017 года), суммарной стоимостью $843 млрд.

Главный результат — долговые обязательства по этим контрактам на $385 млрд больше, чем оценки, которые используют рейтинговые и прочие аналитические агентства. В итоге более чем у 40 стран со средними и низкими доходами (LMIC) реальный суммарный долг Китаю превышает 10% ВВП, а «скрытая» часть этого долга в среднем составляет 6% ВВП.

Исследователи обращают внимание на смещение фокуса проектов после того, как председатель КНР Си Цзиньпин в 2013 году объявил «Инициативу пояса и пути». Если до этого заимствования шли по «чистой» государственной линии, например через госбанки, то сейчас 70% приходится на госкомпании, госбанки, SPV, СП и частные компании. Таким образом «размывается грань между государственным и частным долгом», — говорит исполнительный директор AidData Брэд Паркс.

Паркс предостерегает от недооценки залогов по таким кредитам. С одной стороны, недавнее исследование China Africa Research Initiative в Институте Джонса Хопкинса показало, что с начала века Китай списал в Африке минимум $3,4 млрд долгов, реструктурировал $15 млрд (в основном за счет рассрочки) и не реализовывал залоги в виде физических активов. С другой — исследователи отмечают возросшую долю ликвидных залогов, в том числе в форме эскроу в китайских банках.

«Проблема развивающихся стран со скрытым долгом Китаю скорее не в знании, что им придется обслуживать этот долг. А в том, что неизвестен ни его объем, ни предполагаемые расходы на погашение», — говорит исследователь.

Узнайте больше

В начале года FT писала, также со ссылкой на AidData, что Китай при выдаче кредитов странам с низким уровнем дохода использовал контракты, дающие ему скрытое преимущество перед другими кредиторами. В большинстве из них нашлась оговорка, исключающая долг перед Китаем из реструктуризаций с другими международными кредиторами, а в некоторых — и политические требования.