Медианное время, которое затрачивает частный инвестор на изучение акции перед покупкой, составляет шесть минут, говорится в недавнем исследовании профессоров финансов Тоомаса Лаарица и Джеффри Вурглера из Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета. При этом большая часть этого времени уходит на изучение графиков — и только 14% посвящены анализу прибыли, дивидендов и других фундаментальных показателей. Также 73% просмотров графика цен охватывают только один день или даже меньше.

Небольшая часть инвесторов тратит больше времени, поэтому среднее время изучения акции составляет 30 минут. Те, кто фокусируется на краткосрочной информации, чаще торгуют более спекулятивными акциями.

Авторы исследования проанализировали базу «данных об истории кликов» (click path или clickstream data). Она содержала полную историю браузера нескольких сотен индивидуальных инвесторов. Это позволило определить, какие веб-страницы посещал каждый инвестор, в каком порядке и сколько времени он изучал акции перед сделкой. В итоге получился массив данных из более чем восьми миллионов кликов и 60 000 часов использования интернета. Всплеск веб-активности перед покупкой акций указывает на то, что инвесторы черпали информацию именно из интернета, а не из других источников, отмечает Вурглер.

К чему это приводит

По словам Терранса Одина, профессора финансов в Школе бизнеса Хааса при Калифорнийском университете в Беркли, который тщательно изучал поведение розничных инвесторов, они, вероятно, улучшили бы свои результаты, если бы не действовали импульсивно. Для анализа компаний требуется гораздо больше шести минут. Поэтому понятно, что, сталкиваясь с этой непосильной задачей, «инвесторы решают проблему, ограничивая свой поиск несколькими акциями, которые недавно привлекли их внимание».

«Акции, которые показывают лучшие результаты, часто настолько скучны и неинтересны, что лишь немногие аналитики или журналисты с Уолл-стрит, если таковые вообще есть, хотят писать о них, — цитирует WSJ одного из аналитиков. — В результате инвесторы платят надбавку за акции с интересными историями».

Какая есть альтернатива

Примерно за те же шесть минут можно прочитать один из материалов этой рассылки, в которых мы каждую неделю рассказываем об инвесткейсах не самых известных, но привлекательных компаний, предоставляем анализ финансовых показателей и сравнительную оценку по мультипликаторам.