Самый спорный бигтех. Сколько на самом деле должна стоить Tesla?

Акции Tesla в прошлом году выросли почти в два раза, а с начала 2024-го — потеряли уже почти 25%. Ни одна другая крупная компания не заставляет аналитиков так сильно расходиться в оценках. Все дело в том, что часть банков оценивают Tesla как автопроизводителя, другая — как IT-компанию, а некоторые — как странный микс и того и другого. Изучив отчеты Morgan Stanley и Goldman Sachs, рассказываем, как ИИ и технологии автономного вождения могут повлиять на стоимость Tesla.

Что умеет автопилот Tesla

Внимание инвесторов в последнее время приковано к тому, как Tesla сможет использовать искусственный интеллект (ИИ) — особенно в части внедрения полностью автономного вождения (Full Self-Driving, FSD). В сентябре Morgan Stanley повысил таргет по акциям компании с $250 до $400, посчитав, что суперкомпьютер Dojo может увеличить капитализацию компании на $500 млрд.

Dojo будет использоваться для обучения FSD и позволит компании продвинуться в области роботакси и автопилотов. Кроме того, это создаст «новый рынок» для Tesla в части сервисов и софта, отмечали аналитики банка, сравнивая будущий прорыв автопроизводителя с облачным сервисом AWS, на который уже приходится 70% EBIT Amazon. Акции Tesla на этих новостях выросли на 10,1%.

Сейчас FSD Tesla может автоматически менять полосу движения на шоссе, реагировать на сигналы светофоров и стоп-сигналы других авто, а в некоторых регионах США позволяет добраться от точки A до точки B как по шоссе, так и по городским улицам. У бета-версии FSD больше 400 тысяч пользователей, в основном — в США. Компания постепенно запускала ее с 2020 года, а для всех пользователей открыла в ноябре 2022 года. Изначально она стоила $15 тысяч (в ноябре 2023-го цена была снижена до $12 тысяч) при покупке авто или $199 в месяц по подписке.

То, что Tesla называет FSD, на самом деле является автопилотом уровня L2/L2+, отмечают в GS. Это означает, что водитель несет ответственность за наблюдение за транспортным средством и при необходимости берет на себя управление. Хотя в США уже есть автомобили с уровнем автономности четвертого уровня (например, Waymo), их передвижение пока ограничено определенными городами и районами (часть Финикса, весь Сан-Франциско и некоторые другие). Тем не менее FSD Tesla — одна из ведущих технологических разработок в этой сфере, так как этот автопилот может работать без ограничения по геозонам (городам и районам) и доступен по цене в той мере, чтобы его можно было разместить на каждом автомобиле, говорится в отчете.

Согласно отчетам Tesla о безопасности и презентациям для инвесторов, и у стандартной технологии автопилота (ADAS), и у более продвинутой FSD количество аварий на пройденную милю меньше, чем у автомобилей, управляемых водителями. По последним данным, количество миль на одну аварию у Tesla с функцией автопилота значительно выше, чем без нее или по сравнению со средним показателем в США.

Как это часто бывает с разработками в области автономного вождения, Tesla отстает от первоначального графика, отмечают аналитики GS. Тем не менее, по их мнению, эти данные показывают, что компания движется в правильном направлении. По итогам недавнего тестирования, которое в течение месяца проводило издание Barron’s, результаты FSD Tesla были признаны впечатляющими. Но при этом она по-прежнему требует вмешательства водителей, и ей есть куда стремиться в части реагирования на необычные ситуации на дороге, навигации в условиях неровной дорожной местности и др.

Улучшение автопилота до уровня L3/L4, при котором автомобиль может двигаться без визуального контроля водителя, потребует от Tesla очень высокой эффективности, отмечают в GS. Ответственность за аварии, которые может вызвать транспортное средство, несет производитель. По мнению аналитиков, с учетом предыдущих темпов внедрения автопилота Tesla потребуется не меньше года, чтобы запустить и внедрить бета-версию FSD третьего уровня в Северной Америке, но компания достигнет этой цели.

В других регионах внедрение FSD может оказаться сложнее: в Европе процесс получения разрешения от регуляторов сложнее, чем в США. В Китае может играть роль и геополитика, отмечают в GS: навигация и хранение данных требуют наличия местных партнеров.

Сколько Tesla может зарабатывать на FSD

Сейчас годовая выручка компании от FSD составляет $1–3 млрд, предполагают аналитики GS (Tesla эти данные не раскрывает). По их мнению, к 2030-му этот показатель может составить десятки миллиардов долларов и даже больше, если компания лицензирует свой суперкомпьютер Dojo (то есть будет предоставлять Dojo для обучения ИИ других компаний) или начнет продавать FSD другим автопроизводителям. Для иллюстрации того, сколько Tesla в теории может заработать на предоставлении Dojo, который работает на собственных чипах компании D1, в GS напоминают: выручка Nvidia от чипов для дата-центров в 2024-м должна составить примерно $50 млрд.

Выручка от FSD, установленных на самих Tesla, сильно зависит от количества проданных авто. Компания может зарабатывать как на продаже месячных подписок, так за счет уплаты клиентом полной стоимости при продаже — но, очевидно, это будет микс обоих вариантов.

Что будет с акциями

Скопировать ссылку

Бюджет на диете. Как власти готовятся к сокращению расходов?

Российские власти готовятся к масштабной консолидации бюджета — аккумулированию доходов и сокращению расходов. Замедление экономики, сокращение нефтегазовых поступлений и практически проеденные за три года войны резервы — новая реальность, в которой порции бюджетного пирога сокращаются. От риторики «все для фронта, все для победы» чиновники переходят к предупреждениям о сокращении трат, и уже сейчас можно сделать первые выводы о том, как это сокращение будет проводиться.

«Гениальный закон»: новая эра для стейблкоинов и скрытые риски для финансовой системы США

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Рассылки The Bell стали платными. Подписывайтесь!

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Большая победа маркетплейсов, лучшая модель для программирования и кому грозят штрафы за поиск экстремистского контента

Конец июля выдался удивительно плодотворным для российских законодателей. В тот же день, когда Дума утвердила резонансный пакет о штрафах за «умышленный поиск» экстремистского контента, сразу во втором и третьем чтении проскочил и законопроект «о платформенной экономике», регулирующий маркетплейсы и другие цифровые платформы. Правда, в финальной версии закона не оказалось почти никаких мер, способных всерьез ограничить маркетплейсы, несмотря на то что вокруг этого вопроса развернулась настоящая борьба. Как маркетплейсам удалось одержать победу над классическим ритейлом и кто от этого выиграет, разбираемся в этом выпуске «Технорассылки».