Рубль слабеет после повышения ставки ЦБ, бюджет пополнился «добровольными» взносами, частоты 5G освободят условно

ЦБ решительно поднял ключевую ставку сразу до 12%, рубль отреагировал падением

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

ЦБ «с целью ограничения рисков для ценовой стабильности» поднял ключевую ставку сразу на 3,5 п. п., до 12%.

Главное из обоснования ЦБ:

• Инфляция ускоряется: на 7 августа уже 4,4% в годовом выражении, за последние три месяца с поправкой на сезонность — 7,6%. И это не волатильные статьи, следует из данных регулятора: базовая инфляция (7,1%) совсем немного отстает от общей.
• Инфляционное давление устойчиво и усиливается внутренним спросом, превышающим возможности выпуска. Оно «оказывает влияние на динамику курса рубля через повышенный спрос на импорт», отчего «усиливается эффект переноса ослабления рубля в цены и растут инфляционные ожидания».
• «Сохранение текущих темпов роста цен на достигнутых уровнях означает значительный риск отклонения инфляции вверх от цели в 2024 году».
• Сигнала регулятор не дал. «ЦБ будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков», — пишет ЦБ. Достигнуть цели по инфляции в 4% он по-прежнему рассчитывает в 2024 году.
• Следующее заседание по ставке будет через месяц — 15 сентября.

Валютные торги вторника на Мосбирже открылись у 96 рублей за доллар после вчерашних пиков в 101 до объявления ЦБ о внеочередном заседании по ставке. После решения ЦБ рубль ненадолго укрепился до 95,5, но вскоре устремился к 98.

ЦБ принял экстренные меры

О том, как доллар, поднявшийся выше 100 рублей, заставил ЦБ пересмотреть ставку на месяц раньше плана, The Bell написал в вечерней рассылке.

По версии помощника президента Максима Орешкина, в обвале рубля виновата мягкая политика ЦБ, слишком быстро снижавшего ставку, а не правительство и Кремль, разогнавшие расходы бюджета в первом квартале на 35% год к году при падающих доходах. «В интересах российской экономики сильный рубль», — констатировал он.

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина после предыдущего заседания ЦБ по ставке 21 июля назвала главным фактором ослабления рубля снижение экспорта при одновременном росте импорта на фоне увеличения внутреннего спроса.

Чего ждали от ЦБ

Все российские экономические СМИ (1, 2, 3) написали, что ЦБ должен повысить ставку не менее чем на 150 б. п., с 8,5% до 10%, — в меньшем шаге мало макроэкономического смысла. В итоге действие ЦБ оказалось решительнее ожиданий. В опросе экономического канала MMI большинство подписчиков предсказывали 200 б. п., «Альфа-инвестиции» ставили на 150–300 б. п. Верхним пределом прогнозов были 500 б. п.

Многие аналитики ждали также, что «прицепом» к повышению ставки пойдут какие-то еще решения регулятора, тоже влияющие на рубль. Дело в том, что полная картина происходящего сложнее, чем говорят в ЦБ и правительстве. Экономику, скорее всего, накачали деньгами и дешевый кредит, и бюджетные расходы, а роль оттока капитала и валютных спекуляций может быть недооценена.

Financial Times, например, тоже считает причиной ослабления рубля и потоки, и счет текущих операций: «Рубль упал к 16-месячному минимуму к доллару по мере того, как всплеск военных расходов в сочетании с коллапсом экспортной выручки все больше давит на валюту — вместе с санкциями Запада и усилением оттока капитала».

Дискуссии о влиянии потоков на курс в России снова оживились. Так, эксперты «Ведомостей» считают, что если регулятор намерен сохранить курс рубля одновременно и плавающим, и контролируемым, простого повышения ставки не хватит: нужны валютные ограничения на движение капитала, компенсация сверхрасходов из резервов либо валютные интервенции. Канал «Холодный расчет» возражает, что по мировому опыту ограничения финансового счета не работают так, как сейчас нужно ЦБ.

Что дальше

Кроме релиза ЦБ, рынку предстоит оценить выступление Набиуллиной, в котором она должна как-то ответить Орешкину и обосновать действия ЦБ. Для россиян, даже получающих зарплату в рублях, ослабление нацвалюты остается плохой новостью: импортозависимость России никуда не делась, а слабый рубль уже перекладывается в цены.

Что еще происходит

• В российский бюджет в этом году поступило уже 54 млрд рублей «добровольных» взносов за продажу российского бизнеса иностранными компаниями. Ставка взноса может быть 5% (реже) или 10% (чаще) от рыночной стоимости активов.
• Операторы связи и военные, похоже, нашли компромисс в вопросе совместного использования частот. У силовиков будет условный рубильник, и они смогут отключать
• гражданские сети во время чрезвычайного положения через специального оператора. Проект Минцифры в принципе решает проблему «золотого диапазона» частот 5G, который в России занят спецсвязью.
• Вторник 15 августа объявлен в Дагестане днем траура. Число погибших при взрыве АЗС в Махачкале достигло 33.
• По данным украинской стороны, сбито 16 из 28 ракет, запущенных по территории страны этой ночью. Подтверждены удары по Днепру, Запорожью, Луцку и Львову.
• Народный банк Китая неожиданно снизил две ключевые ставки, в том числе medium-term lending facility, после выхода данных о вялом росте экономики, в особенности розничных продаж и промпроизводства. Офшорный юань упал на 0,3% к доллару. Одновременно Китай прекратил публикацию данных о безработице среди молодежи — этот показатель рос последние полгода и в июне достиг 21,3%.
• Tesla снизила на $10 тысяч минимальную цену малопопулярных моделей S и X за счет уменьшения емкости батареи и разгонной динамики для рынков США и Канады. Тем временем в Китае цена основной модели Y снижена на 14 тысяч юаней, или на $1900: Илон Маск продолжает ценовую войну на главном в мире рынке электромобилей.

ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ

Дорогие читатели! Нам очень нужна ваша помощь

Независимые медиа в России преследуются государством и практически лишены возможностей зарабатывать самостоятельно. Они не смогут выжить без поддержки своих читателей. И мы — не исключение. Сегодня мы очень просим вас подписаться на регулярные донаты The Bell.