Рубль под ударом: что значит для России приближение нового кризиса в США

Уже традиционно для этого лета пятница — день обострения боевых действий в торговой войне США с Китаем. Сегодня стороны обменялись новыми обещаниями пошлин и запретов, фондовые рынки традиционно рухнули, а американские гособлигации снова показывают признак скорого наступления экономического кризиса. Для рубля это плохие новости, но поддержать российскую валюту сможет ФРС США — на фоне растущей угрозы рецессии глава американского центробанка Джером Пауэлл намекает на новое понижение ставки, а одно лишь заявление об этом способно резко укрепить рубль, показали последние недели.

Что случилось. Спокойных промежутков на финансовых рынках становится все меньше — США и Китай наносят удары в торговой войне. Предыдущее обострение уже стоило рублю отката до 67 руб./$, а последнее разворачивается прямо сейчас. Днем по Москве свой ход сделали китайцы: они объявили об очередных пошлинах на американские товары. Нефти и рублю для того, чтобы подешеветь днем, хватило и этого. Но во второй половине дня проснулся Дональд Трамп.

В 18:00 мск Трамп написал сразу шесть твитов, отправивших рынок в нокаут. Для верности он атаковал одновременно главу ФРС («У меня только один вопрос: кто наш главный враг, председатель Си или Джей Пауэлл?» два твита) и Китай (обещание новых ответных пошлин и требование к американским компаниям из США покинуть Китай, четыре твита).

Итоги на рынках к 21:30 мск неутешительны:

• Индекс S&P падает на 2,06%, Nasdaq Composite — на 2,6%. Лидеры падения — компании, завязанные на Китай: Apple подешевела на 4,6%, производитель чипов Qualcomm — на 3,7%.
• Нефть подешевела на 1,7% ($58,9 за баррель Brent).
• Рубль потерял к доллару почти 50 копеек (курс 66,06 руб./$), к евро — почти 90 копеек (73,5 руб./€).
• Кривая доходности 10-летних и 2-летних американских гособлигаций после твитов Трампа снова приобрела инвертированный вид. Этот феномен впервые с 2007 года недолго наблюдался 14 августа, затем повторился 21-го. Инвертирование кривой (доходность 2-летних «трежериз» превышает доходность 10-летних) — главный признак приближающейся рецессии в США. Подробно о нем мы писали на прошлой неделе, а здесь (платный материал) о нем специально для подписчиков The Bell рассказывал экономист Кирилл Тремасов.

Что мне с этого? Как мы писали в понедельник, за новостями в США сейчас надо следить пристально.

• Пятничное обострение в торговой войне может привести к тому, что следующий понедельник окажется для рубля таким же напряженным, как предыдущий. Ожидание близкой рецессии заставляет инвесторов выходить из рисковых активов, а значит бежать с развивающихся рынков. За последний месяц оно стоило рублю падения к доллару на 4 рубля при растущей нефти.

• Но неконтролируемого обвала рубля ожидать не стоит: главным фактором для курса рубля остаются действия ЦБ и Минфина, а запас прочности государственных финансов пока позволяет им купировать любые угрозы финансовой стабильности, написал на этой неделе руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка, президент ассоциации ACI Russia Сергей Романчук.
• Еще одно вероятное последствие явных признаков скорой рецессии в США — продолжение снижения американской ставки. 31 июля ФРС опустила ее впервые с 2008 года. Трамп настаивает на дальнейшем снижении, чтобы поддержать замедляющийся рост экономики. Глава ФРС Джером Пауэлл неохотно идет у него на поводу — после прошлого заседания он дал понять, что решение могло быть и разовым. Но сегодня, спустя несколько минут после объявления о новых китайских пошлинах, Пауэлл назвал риски для экономики «значительными», и аналитики уверены, что на следующем заседании 17–19 сентября ФРС снова снизит ставку.
• Для рубля снижение американской ставки будет хорошей новостью — чем больше разница в ставках ФРС и ЦБ, тем больше на российском рынке денег иностранных спекулянтов, зарабатывающих на этой разнице (кэрри-трейд). Помочь рублю может даже сама речь Пауэлла — его предыдущее аналогичное выступление привело к резкому укреплению российской валюты.
• Еще одним последствием снижения ставки ФРС в России станет ускоренное падение ставок по депозитам — предыдущее решение ФРС было одной из причин падения ставок в августе.