Второй за неделю обвал на рынке нефти снова не привел к серьезному ослаблению российской валюты. Впрочем, уже на следующей неделе динамика рубля может измениться: перестанет влиять налоговый период — один из основных факторов, который играл на стороне российской валюты в последнее время. Дополнительное давление могут оказать ожидающиеся в декабре выплаты по внешнему долгу в размере $8 млрд.
Нефть меньше $60. В пятницу вечером стоимость нефти Brent опустилась ниже $59 за баррель — минимальное значение с октября 2017 года. За неделю нефть резко падала дважды: трейдеры и участники рынка не без содрогания ждут повторения 2014 года, когда цена нефти рухнула со $115 до $60 за баррель, а с ней — и курс рубля. Пока всего за полтора месяца с пиковых значений в $86,3 за баррель нефть подешевела почти на треть.
Причины. Как и в прошлый раз, главная причина — перепроизводство на фоне замедления мировой экономики. Санкции США против Ирана, которые толкали цены вверх, оказались выборочными — многие крупные потребители продолжают покупать иранскую нефть. Зато тройка крупнейших производителей — Саудовская Аравия, США и Россия — нарастила добычу до исторических максимумов. Вторая причина — игра спекулянтов, которые массово закрывают длинные позиции по нефти и наращивают короткие. Наконец, конспирологи верят, что Саудовская Аравия после убийства журналиста Джамаля Хашкаджи вынуждена будет плясать под дудку Дональда Трампа, который уже несколько раз намекал в своих твитах, что ждет от лидера ОПЕК шагов для снижения стоимости нефти.
Прогнозы. Есть вероятность, что нефть будет падать вплоть до 6 декабря — до следующей встречи участников ОПЕК+. Мало кто сомневается, что на ней картель с участием России примет решение о снижении добычи для поддержания рынка. Американские добытчики сланцевой нефти в отличие ОПЕК+ останавливаться на достигнутом не собираются. В августе рост добычи в США был максимальным за 98 лет — суммарно отрасль добавила рынку около 3 млн баррелей, что можно сравнить с добычей всего Кувейта. Общая добыча в США составила почти 16 млн баррелей — больше, чем у России или Саудовской Аравии. При этом производители из Техаса считают, что настоящее цунами, которое обрушит на рынок еще большие объемы сланцевой нефти, еще впереди.
Решение ОПЕК+ о сокращении добычи может дать кратковременный отскок, но базовый сценарий российского правительства и ЦБ — постепенное снижение цен в перспективе ближайших нескольких лет до $50–55.
Рубль. Пока национальной валютой можно только гордиться — несмотря на двойной обвал на рынке нефти, рубль устоял: по итогам пятницы доллар укрепился лишь на 63 копейки, а евро — и того меньше, на 22 копейки. Как объясняют аналитики, на стороне российской валюты налоговый период, надежды на отсрочку части санкций США, боязнь экспортеров держать выручку за рубежом и отсутствие интервенций Центробанка. Впрочем, уже на следующей неделе, без налогового периода, давление на рубль усилится, предупреждают аналитики банка Санкт-Петербург. Еще одним ударом по рублю может стать нехватка свободной валюты у банков, которым придется заплатить по внешнему долгу в декабре $8 млрд. В итоге доллар может укрепиться до 70 рублей.
Ирина Малкова, Владимир Моторин