Россия не будет держать рубль крепче 100 за доллар — Bloomberg

Курс рубля на пути к 100 за доллар, и на этот раз российские власти решили не сдерживать его падение, пишет Bloomberg.

Что случилось?

В прошлом году даже приближение к этому уровню спровоцировало резкое повышение ставки ЦБ — на 3,5 п.п., но тогда еще только до 12%. Также был введен обязательный возврат 80% валютной выручки крупнейших экспортеров. Впрочем, этот порог постепенно снижался: сейчас обязательно возвращать только 40% выручки, а продавать 25%.

• Слабый рубль из проблемы стал преимуществом, сказали агентству два источника: это даст дополнительные поступления в дефицитный бюджет-2025. «В текущей ситуации 100 рублей за доллар уже не так страшно, хотя определенный инфляционный эффект есть», — считает экономист Олег Вьюгин.
• Торгов долларом на Мосбирже из-за санкций нет уже четыре месяца. За это время рубль упал к доллару на 9%, к юаню — на 11%.
• В 2025 году Минэкономразвития прогнозирует средний курс рубля в 96,5 рубля за доллар. Прогноз министерства на 2024 год — 91,2 рубля.
• Основных причин слабости российской валюты сейчас две: дефицит валюты из-за проблем с внешнеторговыми расчетами и сопутствующее снижение предложения крупнейшими экспортерами. Последнее в сентябре снизилось на 30%, до $8,3 млрд, из-за того, что все больше внешнеторговых операций идет в рублях. Мы подробно разбирали механизм вымывания валюты с российского рынка на примере юаня.

Куда движется рубль

Курс 100 утратил сакральное значение, согласны российские аналитики, — вполне вероятно, что рубль не раз перейдет этот уровень до конца года, а потом будет откатываться ниже. В любом случае до порога меньше 5%: сегодня доллар был выше 96 рублей.

Если заходить на рубль от нефти, то пресловутая «нефть по $50», которой ОПЕК+ пугала Саудовская Аравия, соответствует рублю слабее 122 за доллар, писал экономист Игорь Липсиц. Это уровень максимумов первых дней после начала вторжения России в Украину.

В российский бюджет-2024 заложена нефть Urals по $70. В сентябре при действовавших дисконтах к Brent она была дешевле санкционного потолка в $60. «Бюджет потеряет больше, чем получит, из-за индексируемых на инфляцию статей расходов и уже внушительных (а будут еще больше) процентных расходов по госдолгу и всевозможным субсидируемым программам», — предостерегает экономист Дмитрий Полевой.

Что дальше

Если бюджет подберет windfall от высоких рублевых цен на экспорт, то с экономическими последствиями этого — прежде всего инфляцией — придется разбираться ЦБ. Возможностей у него не так много, причем с каждым повышением ставки они уменьшаются. Следующее заседание по ставке уже 25 октября, и от него ждут только повышения до 20% и выше — как во время шока самого начала войны.