Новая историческая сделка на нефтяном рынке на подходе: Россия и Саудовская Аравия договорились о рекордном снижении добычи и ждут, что к сделке присоединятся США. В общей сложности мировые производители могут убрать с рынка до 20% от глобального производства. Согласованного Саудовской Аравией и Россией сокращения на 10 млн баррелей в сутки может и не хватить для стабилизации рынка.

Что случилось?

Около 22:30 мск The Wall Street Journal и корреспондент отраслевого агентства Energy Intelligence сообщили, что страны ОПЕК+ согласовали предварительный протокол сделки, согласно которому на ближайшие два месяца сократят добычу на 10 млн баррелей. Позиция других экспортеров (из крупных на встрече присутствуют представители США, Канады и Норвегии) остается неизвестной.

• Сделка ОПЕК+ предполагает сокращение добычи участниками ОПЕК+ на 10 млн баррелей в сутки в мае-июне 2020 года. С июля по декабрь 2020 года сокращение будет смягчено до 8 млн баррелей в сутки, с января 2021 по апрель 2022 года — до 6 млн баррелей. Соглашение будет действовать беспрецедентно долго — до декабря 2022 года, а впервые пересмотрено может быть только в декабре 2021-го.
• Единственным членом ОПЕК+, не согласовавшим сокращения, к 0:00 мск оставалась Мексика — коллеги по соглашению уговаривают ее подписать свою квоту в 400 000 баррелей уже больше двух часов.

Новые переговоры ОПЕК+, как и месяц назад, прошли в Вене, но, как и положено в эпоху коронавируса, в формате видеоконференции. Официальных итогов на момент отправки этой рассылки не объявлено, но многочисленные источники внутри картеля уже сообщили журналистам главное: России и Саудовской Аравии удалось снять основные разногласия, а значит, сделка близка к подписанию.

Главные вопросы

Неясным остаются два вопроса: присоединятся ли к сделке страны, не входящие в ОПЕК+, во главе с США и с какого уровня стороны договорятся о снижении.

• Перед началом переговоров саудиты настаивали, что любые ограничения их добычи должны отсчитываться от апрельских максимумов (за месяц с момента провала последних переговоров ОПЕК+ страна резко нарастила добычу до 12 с лишним миллионов баррелей в день). Россия готова была отсчитывать снижение добычи нефти со среднего уровня добычи в I квартале 2020 года, когда еще действовали прежние договоренности о сдерживании добычи (для Саудовской Аравии это 9,8 млн баррелей в день). Цель каждой из сторон — сократиться по минимуму, но так, чтобы общий объем выбытия не пострадал.
• Кроме того, картель очень ждет, что на этот раз к нему присоединятся не входившие в старое соглашение США, Канада, Норвегия и Бразилия. Перед лицом пандемии и падения мирового спроса на нефть примерно на 30% (30 млн баррелей в день) они могут согласиться сократить добычу на 5 млн баррелей, тогда ОПЕК+ добавит к этому еще как минимум 10–12 млн баррелей, пишет Reuters со ссылкой на трех источников в ОПЕК+. По данным WSJ, Россия и Саудовская Аравия рассчитывают, что все вместе остальные экспортеры дадут сокращение на 4 млн баррелей, но никакой информации об их позиции пока нет. США накануне финальных переговоров предлагали считать за сокращение естественное падение добычи своей сланцевой нефти, которое началось после того, как цены на нефть в течение марта обвалились вдвое.

Что дальше

С большой вероятностью состав ОПЕК+ после сегодняшних переговоров расширится —  сокращения только на 10 млн баррелей в сутки с учетом того, что весь мир продолжает страдать под натиском эпидемии, будет недостаточно, предупредил накануне переговоров Goldman Sachs. Без сокращения как минимум на 15 млн баррелей в день цены упадут обратно к $20, считают аналитики банка.

• Но сделка важна не столько с точки зрения физической балансировки рынка, сколько из-за того, что позволяет предотвратить попытки спекулянтов открывать короткие позиции и таким образом вызывать резкие колебания цены, напоминает директор московского нефтегазового центра EY Денис Борисов.
• Цена Brent, опускавшаяся в конце марта ниже $23 за баррелей, после первых сообщений Reuters подскочила до $36, но к вечеру скорректировалась до $31.
• Рубль на Московской бирже ранним вечером укреплялся до 73,08 руб./$ (рост почти на два рубля к закрытию среды). Но к 22:00 мск российская валюта скорректировалась вместе с нефтью — до 74,42 руб./$ (рост на 55 копеек) и 81,42 руб./€ (падение на 10 копеек).
• Что будет с ценами дальше — пока открытый вопрос, говорит Борисов, но очевидно, что новая договоренность позволит избежать такого обвала, как в марте, если ситуация в мировой экономике продолжит ухудшаться. «Если исходить из того, что снижение мировой экономики составит около 10%, достаточно будет сокращения даже на 7–8 млн баррелей в сутки для балансировки рынка, чтобы снять навес предложения», — оценивает он.
• По итогам нынешних переговоров России, скорее всего, придется снизить добычу на 1,6–2 млн баррелей — это примерно в 4 раза больше, чем Саудовская Аравия предлагала ей срезать в начале марта. Задним числом ясно, что договариваться стоило уже тогда, комментирует Борисов, «но масштаб катастрофы с коронавирусом тогда еще не был понятен, это действительно “черный лебедь”». О том, как с треском развалилась прошлая трехлетняя сделка ОПЕК+, мы рассказывали здесь.

Что мне с этого?

Российская нефть Urals за месяц рухнула в район $13 за баррель — так мы оказались в эпицентре сразу двух кризисов, нефтяного и коронавирусного. В самый ответственный момент пополнять резервы стало нечем. Будем надеяться, что стабилизация на нефтяном рынке даст возможность правительству проявить большую щедрость при поддержке экономики на пороге жестокого кризиса.