Новости 4 февраля 2019

Рецессии не будет: JPMorgan советует не бояться спада экономики в ближайшие два года

Аналитики JPMorgan считают, что в 2019–2020 годах не стоит ожидать наступления рецессии в США. Главная причина — смягчение монетарной политики ФРС, которая на прошлой неделе не стала повышать свою учетную ставку.

Подробно. В JPMorgan считают, что решение ФРС США, которая на прошлой неделе сохранила ключевую ставку на прежнем уровне и пообещала быть более терпеливой в отношении ее дальнейшего повышения, дает основание для смены инвестиционной стратегии. Ранее они советовали инвесторам переходить во второй половине 2019 года к нейтральной и более защитной политике в ожидании «продолжительных трудностей 2020 года».

  • «Если ФРС станет более спокойной из-за полной занятости, более терпеливой в отношении ускорения инфляции и менее склонной к ужесточению своей политики, то в 2020 году не нужно будет думать о рецессии, а в конце 2019 — начале 2020 года будет преждевременно переходить на защитные позиции по всем категориям активов», — указали в письме от 1 февраля аналитики во главе с Джоном Нормандом.
  • Подтолкнуть рынки вверх могут даже «скромные улучшения в темпах глобального экономического роста», уверены в JPMorgan. Сейчас в стоимость многих активов заложены более слабые темпы экономического роста, чем мы наблюдаем сегодня, указано в отчете экспертов. В качестве примера аналитики приводят циклически зависимые индексы S&P 500, Topix и MSCI по металлургическому сектору, а также акции европейских автопроизводителей, китайских компаний и акции других игроков с развивающихся рынков. По мнению аналитиков, «они до сих пор торгуются так, словно глобальный рост на 1 п.п. ниже нынешних 2,6%».

Контекст. Американский фондовый рынок продемонстрировал по итогам января лучшие результаты за последние 30 лет. Оптимизм инвесторам внушили позитивные новости по торговым переговорам США и Китая, а также пауза в повышении ставок ФРС.

  • Ранее прогнозы на будущий год от инвесторов с Уолл-стрит были далеки от оптимизма. Еще в начале этого года финансисты советовали перекладывать свои средства в менее рисковые инструменты, обращая внимание и на дешевеющие активы развивающихся рынков.

Лиана Фаизова