Первый день торгов Uber после IPO разочаровал не меньше, чем само размещение. Акции компании упали почти на 8% ниже первоначальной цены — с $45 до $41,57. Капитализация компании по итогам первого дня упала до $69 млрд — ниже ее оценки в последних частных размещениях. После выхода на биржу модель убыточной компании, сжигающей деньги инвесторов, перестает работать, констатируют финансисты.
Потери. Для крупных инвесторов, зашедших в Uber на поздней стадии перед IPO, такой старт стал настоящим провалом — теперь получается, что они инвестировали в компанию по оценке выше нынешней. В последнем закрытом раунде в августе 2018 года Toyota Motor Corp. инвестировала в Uber $500 млн по цене примерно $45,5 за акцию. Крупнейший инвестор Uber, японский Softbank, в начале 2018 года в большой сделке на $8 млрд покупал часть акций Uber по $48 за акцию, пишет Reuters.
Причины. Измерять успех или провал компании по одному дню — нельзя, сказал FT гендиректор Uber Дара Хосровшахи: «Вы не можете выбирать неделю, когда станете публичными. На нашу выпала ситуация с президентом Трампом и Китаем, которая привнесла нестабильность и неопределенность».
- Одной из главных причин действительно стало резкое обострение торговой войны между США и Китаем: Трамп дважды за неделю ввел новые пошлины на ввоз в США китайских товаров, а Пекин планирует контрмеры против США. Обострение конфликта не могло не повлиять на американский рынок: главный американский фондовый индекс S&P 500 за неделю упал на 2,2%. Но это не единственная причина — как раз в первый день торгов Uber индекс вырос.
- Более важная причина — сомнения инвесторов, вызванные неудачным выходом на биржу «младшего брата» Uber — сервиса Lyft, который провел IPO в конце марта. За месяц торгов Lyft подешевел на треть — с $79 за акцию до $51. IPO Lyft было первым в череде больших технологических размещений 2019 года, и из-за его неудачи инвесторы, планировавшие покупать акции Uber, испытали некоторое отрезвление, отмечает CNBC.
- У Lyft и Uber компаний схожий профиль: обе убыточны, обе требуют от инвесторов ставки на рост бизнеса и обе оценены очень дорого. Еще полгода назад Uber оценивался в $120 млрд — то есть практически в два раза больше, чем стоит сейчас. «Если венчурные инвесторы согласны на то, чтобы компания сжигала деньги, она может делать это сколько захочет. Но после выхода на публичный рынок вы должны показывать прибыль или хотя бы обозначать, как вы хотите на нее выйти», — цитирует Reuters портфельного управляющего фонда Federated Kaufmann Джордана Стюарта.
В самой Uber об итогах пятничных торгов стараются не волноваться. «Мы знали, что у нас впереди непростой день, — объяснил в разговоре с The Wall Street Journal Дара Хосровшахи. — Uber — это компания, пережившая много нестабильности в своей истории. И мы всегда проходили через них».
Показатели. Выручка всего бизнеса Uber в 2018 году составила $11,3 млрд. Несколько лет компания росла экспоненциально: в 2014 году она получила лишь $495 млн, то есть с тех пор показатель вырос почти в 23 раза. Но этот рост обошелся компании дорогой ценой: суммарные операционные убытки Uber с 2014 года превысили $12 млрд, только в прошлом году компания потеряла $3 млрд. Подробнее о бизнесе компании и ее провалах рассказывали здесь.