Сигналы 24 июля 2019

Провальный год: экономисты одни за другими снижают прогнозы по российской экономике

Этот год для российской экономики уже точно станет провальным: в то, что ее вот-вот поддержат госрасходы на нацпроекты, не верит уже никто. С начала лета уже шестая команда аналитиков ухудшила свой прогноз о перспективах российской экономики.

Сигналы. Во вторник свой прогноз по России на 2019 год ухудшил МВФ — на 0,2 п.п., до 1,2%. Это уже четвертое снижение с начала года, когда фонд еще ждал роста на 1,8%. Теперь его оценка хуже официального прогноза российских властей — 1,3%.

  • С начала лета свои ожидания от российской экономики поправила в худшую сторону уже пятая команда аналитиков, пишут «Ведомости». Всемирный банк ждет роста на 1,2%, ЦБ — в диапазоне от 1 до 1,5%, аналитики Fitch и S&P снизили прогнозы с 1,5 до 1,2 и 1,3% соответственно.
  • На самом деле — даже шестая: вчера же свой обновленный прогноз опубликовало созданное в противовес «большой тройке» Российское национальное рейтинговое агентство АКРА, которым владеют 27 крупнейших банков. Впервые он предполагает в базовом варианте экономический рост в 2019 году ниже 1% и рецессию в 2020-м при наихудшем сценарии.
  • Официальные прогнозы властей с ростом экономики выше 1% в этом году, судя по результатам первого полугодия, уже выглядят оптимистично, согласен экономист Кирилл Тремасов: в первом квартале российский ВВП в годовом выражении вырос только на 0,5%, во втором — на 0,8%.

Причины. В причинах падения все сходятся — и Минэкономразвития, и ЦБ связывают его со слабым внутренним спросом на фоне падения доходов населения и повышения НДС. ЦБ и вовсе считает, что единственным драйвером слабого роста в первой половине года был рост потребкредитования.

Что дальше. Слабый рост не оставляет других вариантов: в пятницу совет директоров ЦБ второй раз подряд снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, с 7,5 до 7,25%. По крайней мере, в этом уверены все 32 экономиста, на основе опроса которых строит свой консенсус-прогноз Bloomberg. Причины, кроме слабых результатов за первое полугодие, — замедление инфляции (до 4,7% в июне) и укрепление рубля — до 63,3 руб./$ по сравнению с 64,4 на середину июня, когда регулятор в прошлый раз принимал решение по ставке.

В то, что ближе к концу года российскую экономику поддержат государственные деньги, которыми начнут финансировать масштабные госпроекты, получается, не верит уже никто. Зато экономисты продолжают закладывать этот фактор в своих куда более оптимистичных прогнозах на 2020 и последующие годы. Тот же МВФ даже улучшил свой прогноз на следующий год — с 1,7 до 1,9%. Но ожидания от нацпроектов могут быть сильно преувеличены, а запасных вариантов у правительства просто нет.

Ирина Малкова