Военное положение действующего президента Южной Кореи Юн Сок Еля продлилось считанные часы, а сегодня поддержавший его министр обороны Ким Ен Хен извинился и ушел в отставку. Но инвесторы так просто не отделаются, пишет Bloomberg.

• Во-первых, в моменте им пришлось вспомнить о богатой истории военных диктатур в стране и срочно взглянуть на риски Южной Кореи и Азии в целом. Особенно учитывая заградительные пошлины, которые скоро введет Дональд Трамп. ETF на южнокорейские акции по горячим следам провалился на 7%, корейская вона — почти на 3%.
• Во-вторых, «хвост» волатильности будет достаточно длинным. Это будет следствием общего предновогоднего дефицита ликвидности и рисков контаминации рынка Южной Кореи после антикитайских пошлин США.
• В-третьих, непохоже, что политическая напряженность в стране спадет сразу: Юн Сок Елю предстоит как минимум скандальный импичмент, а это означает, что фонды успеют переоценить риски по всей Азии. Особенно учитывая, что именно Южную Корею до сих пор считали менее подверженной попыткам политических переворотов. И, даже несмотря на это, в котировки акций ее компаний закладывалась «корейская скидка» на специфический менеджмент.

Отдельные менеджеры тем не менее уверены, что не рискуют, выкупая просадку. На то, что реальную экономику политика затронула мало, указывает и слабая реакция спредов по долларовым корпоративным облигациям. Кроме того, дальнейшие политические события выглядят достаточно предсказуемыми, указывает Шон О из NH Investment & Securities: «своими действиями Юн Сок Ель только что не постелил красную ковровую дорожку Ли Чжэ Мену [лидеру оппозиции]».