Подражая гуру. Три привлекательные компании из портфелей крупных инвесторов
The Bell
Отчетности крупных инвесторов позволяют инвесторам понять, куда текут «умные деньги», и сделать выводы о том, как они смотрят на рынки. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова изучили сделки институциональных инвесторов по итогам последнего квартала и рассказывают о трех привлекательных компаниях из их портфелей.
Что купили и продали финансовые гуру в последнем квартале
В течение 45 дней после окончания каждого квартала институциональные инвесторы с активами под управлением (AUM) свыше $100 млн подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) США форму 13F. Ее ввели в 1975 году для повышения прозрачности на рынке, а именно для ограничения спекулятивных сделок, которые способны существенно повлиять на котировки.
Многие розничные и некоторые институциональные инвесторы используют эту информацию в качестве руководства при формировании и корректировке своих собственных инвестиционных стратегий. Но нужно учитывать, что на момент публикации формы данные могут быть до некоторой степени устаревшими: большинство фондов ждут до самого конца отведенного для подачи формы периода, чтобы как можно дольше не раскрывать свои результаты конкурентам и общественности.
Так что принимать инвестиционные решения только на основе отчетов не стоит. Тем не менее действительно полезными могут оказаться данные о сделках долгосрочных инвесторов: Уоррена Баффетта (среднее время удержания портфеля 22,4 квартала), Дэвида Теппера (7,1 квартала) и других. Иногда информация об их сделках способствует росту или падению акций. Кроме того, 13F позволяет предположить, что влиятельные инвесторы: Билл Акман, Дэниель Леб, Джордж Сорос и другие — думают о рынке в целом.
Отчетности 13F публикуются на официальном сайте SEC. Также их можно найти и на различных агрегаторах, которые подтягивают актуальную информацию, например здесь или здесь.
В форме F13 содержится:
- список инвестиционного портфеля инвестора (в алфавитном порядке);
- класс бумаг (опционы пут/колл, обыкновенные или привилегированные акции, АДР, конвертируемые ноты и др.);
- объем принадлежащих бумаг;
- рыночная стоимость портфеля на момент подачи формы.
При этом некоторые институциональные инвесторы активно используют короткие позиции, а длинными позициями хеджируют риски. Но распознать это в форме F13 невозможно, поскольку она не дает абсолютно полных данных.
В последнем отчетном квартале некоторые мастодонты Уолл-стрит пытались выжать максимум из сложившегося ажиотажа вокруг ИИ, делая крупные ставки на Amazon, Nvidia и Intel. Например, хедж-фонд Рэя Далио Bridgewater Associates увеличил долю акций Nvidia почти в шесть раз, до $133 млн, по сравнению с прошлым кварталом. Другие инвесторы, наоборот, продавали акции бигтехов. Например, компания Third Point Дэна Леба избавилась от всего своего пакета в материнской Alphabet, а также сократила доли в Microsoft, Amazon и Taiwan Semiconductor Manufacturing.
В целом данные противоречивы, и опираться на них стоит осторожно. Согласно анализу заявок 13F, который провел Bloomberg, по итогам последнего квартала порядка 158 инвесторов совокупно добавили в свои портфели примерно 14,8 млн акций Amazon на сумму $21,6 млрд. Но примерно такое же число инвесторов вышло из компании или сократило свои позиции в ней. По данным Goldman Sachs, хедж-фонды в прошлом квартале сократили свои позиции во всех компаниях «Великолепной семерки», кроме Amazon. Подробнее о том, почему некоторые аналитики сравнивают ситуацию на рынках с пузырем доткомов, мы рассказываем в главном тексте рассылки.
Bloomberg проанализировал сделки 835 инвесторов: их совокупные активы за квартал выросли с $614,09 млрд до $677,2 млрд. Технологии заняли наибольший вес в портфелях (25%), за ними следовали товары длительного пользования (10%) и бумаги компаний, работающих в области коммуникаций, финансов, промышленности и здравоохранении.
Уоррен Баффетт известен тем, что держится подальше от технологических компаний. Но Apple, которую он называет потребительской компанией, по-прежнему занимает почти 50% портфеля Berkshire Hathaway. Однако за квартал вложения в акции компании сократились более чем на 1%. Судя по всему, оракул из Омахи делает ставку на энергетический сектор, добавляя акции Chevron (вложения выросли на 14,7%) и Occidental Petroleum (на 1,77%). Кроме того, Баффетт сохранил свои крупнейшие позиции в финансовом (Bank America с долей в портфеле в 10,01% и American Express с 8,18%) и потребительском (Coca-Cola — 6,79%) секторах.
Устойчивая инфляция и высокие процентные ставки в США, возможно, заставили инвесторов задуматься о ненадежности инвестиций в потребительский сектор товаров выборочного спроса, особенно туризм, автомобили и недвижимость. Например, компания Renaissance Technologies Джима Саймона продала почти все акции American Airlines в портфеле и снизила долю Airbnb на 4,6%.
Pershing Square Билла Акмана сократила долю в сети отелей Hilton Worldwide почти на 11%, продала более 80% позиции в дистрибьюторе товаров для ремонта Lowe’s. Также Акман сократил свою долю в Chipotle Mexican Grill, которая принесла ему годовую доходность в 64%, примерно на 13%.
Майкл Бьюрри, известный тем, что предсказал ипотечный кризис в США и мировой финансовый кризис 2008 года, видимо, делает ставку на восстановление экономики Китая. Он увеличил позицию в JD.com на 60% (доля в портфеле — 6,11%) и на 50% — в Alibaba Group (6,15%).
Мы выбрали три компании, на которые сделали ставки гуру Уолл-стрит в последнем квартале, и рассказываем, почему, по нашему мнению, они могут выглядеть привлекательно.
