Подражая гуру. Три привлекательные компании из портфелей крупных инвесторов
The Bell
Отчетности крупных инвесторов позволяют инвесторам понять, куда текут «умные деньги», и сделать выводы о том, как они смотрят на рынки. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова изучили сделки институциональных инвесторов по итогам последнего квартала и рассказывают о трех привлекательных компаниях из их портфелей.
Что купили и продали финансовые гуру в последнем квартале
В течение 45 дней после окончания каждого квартала институциональные инвесторы с активами под управлением (AUM) свыше $100 млн подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) США форму 13F. Ее ввели в 1975 году для повышения прозрачности на рынке, а именно для ограничения спекулятивных сделок, которые способны существенно повлиять на котировки.
Многие розничные и некоторые институциональные инвесторы используют эту информацию в качестве руководства при формировании и корректировке своих собственных инвестиционных стратегий. Но нужно учитывать, что на момент публикации формы данные могут быть до некоторой степени устаревшими: большинство фондов ждут до самого конца отведенного для подачи формы периода, чтобы как можно дольше не раскрывать свои результаты конкурентам и общественности.
Так что принимать инвестиционные решения только на основе отчетов не стоит. Тем не менее действительно полезными могут оказаться данные о сделках долгосрочных инвесторов: Уоррена Баффетта (среднее время удержания портфеля 22,4 квартала), Дэвида Теппера (7,1 квартала) и других. Иногда информация об их сделках способствует росту или падению акций. Кроме того, 13F позволяет предположить, что влиятельные инвесторы: Билл Акман, Дэниель Леб, Джордж Сорос и другие — думают о рынке в целом.
Отчетности 13F публикуются на официальном сайте SEC. Также их можно найти и на различных агрегаторах, которые подтягивают актуальную информацию, например здесь или здесь.
В форме F13 содержится:
- список инвестиционного портфеля инвестора (в алфавитном порядке);
- класс бумаг (опционы пут/колл, обыкновенные или привилегированные акции, АДР, конвертируемые ноты и др.);
- объем принадлежащих бумаг;
- рыночная стоимость портфеля на момент подачи формы.
При этом некоторые институциональные инвесторы активно используют короткие позиции, а длинными позициями хеджируют риски. Но распознать это в форме F13 невозможно, поскольку она не дает абсолютно полных данных.
В последнем отчетном квартале некоторые мастодонты Уолл-стрит пытались выжать максимум из сложившегося ажиотажа вокруг ИИ, делая крупные ставки на Amazon, Nvidia и Intel. Например, хедж-фонд Рэя Далио Bridgewater Associates увеличил долю акций Nvidia почти в шесть раз, до $133 млн, по сравнению с прошлым кварталом. Другие инвесторы, наоборот, продавали акции бигтехов. Например, компания Third Point Дэна Леба избавилась от всего своего пакета в материнской Alphabet, а также сократила доли в Microsoft, Amazon и Taiwan Semiconductor Manufacturing.
В целом данные противоречивы, и опираться на них стоит осторожно. Согласно анализу заявок 13F, который провел Bloomberg, по итогам последнего квартала порядка 158 инвесторов совокупно добавили в свои портфели примерно 14,8 млн акций Amazon на сумму $21,6 млрд. Но примерно такое же число инвесторов вышло из компании или сократило свои позиции в ней. По данным Goldman Sachs, хедж-фонды в прошлом квартале сократили свои позиции во всех компаниях «Великолепной семерки», кроме Amazon. Подробнее о том, почему некоторые аналитики сравнивают ситуацию на рынках с пузырем доткомов, мы рассказываем в главном тексте рассылки.
Bloomberg проанализировал сделки 835 инвесторов: их совокупные активы за квартал выросли с $614,09 млрд до $677,2 млрд. Технологии заняли наибольший вес в портфелях (25%), за ними следовали товары длительного пользования (10%) и бумаги компаний, работающих в области коммуникаций, финансов, промышленности и здравоохранении.
Уоррен Баффетт известен тем, что держится подальше от технологических компаний. Но Apple, которую он называет потребительской компанией, по-прежнему занимает почти 50% портфеля Berkshire Hathaway. Однако за квартал вложения в акции компании сократились более чем на 1%. Судя по всему, оракул из Омахи делает ставку на энергетический сектор, добавляя акции Chevron (вложения выросли на 14,7%) и Occidental Petroleum (на 1,77%). Кроме того, Баффетт сохранил свои крупнейшие позиции в финансовом (Bank America с долей в портфеле в 10,01% и American Express с 8,18%) и потребительском (Coca-Cola — 6,79%) секторах.
Устойчивая инфляция и высокие процентные ставки в США, возможно, заставили инвесторов задуматься о ненадежности инвестиций в потребительский сектор товаров выборочного спроса, особенно туризм, автомобили и недвижимость. Например, компания Renaissance Technologies Джима Саймона продала почти все акции American Airlines в портфеле и снизила долю Airbnb на 4,6%.
Pershing Square Билла Акмана сократила долю в сети отелей Hilton Worldwide почти на 11%, продала более 80% позиции в дистрибьюторе товаров для ремонта Lowe’s. Также Акман сократил свою долю в Chipotle Mexican Grill, которая принесла ему годовую доходность в 64%, примерно на 13%.
Майкл Бьюрри, известный тем, что предсказал ипотечный кризис в США и мировой финансовый кризис 2008 года, видимо, делает ставку на восстановление экономики Китая. Он увеличил позицию в JD.com на 60% (доля в портфеле — 6,11%) и на 50% — в Alibaba Group (6,15%).
Мы выбрали три компании, на которые сделали ставки гуру Уолл-стрит в последнем квартале, и рассказываем, почему, по нашему мнению, они могут выглядеть привлекательно.
Три привлекательные компании
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.