Nvidia в понедельник раскрыла в отчетности для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) долю в 9,3% в компании Nebius. На премаркете во вторник акции Nebius прибавляли около 6,4%, до $194. За последние 12 месяцев бумага подорожала почти на 250%, а капитализация компании на утро вторника составляла около $46 млрд.
Nebius базируется в Амстердаме и относится к так называемым «неооблакам» — быстрорастущим операторам дата-центров, которые сдают в аренду вычислительные мощности под обучение и работу ИИ. Устойчивость сектора и место Nebius в нем мы недавно разбирали отдельно. Сама компания появилась в 2024 году в результате реструктуризации «Яндекса»: после продажи российских активов оставшийся зарубежный бизнес возглавил сооснователь и бывший гендиректор «Яндекса» Аркадий Волож, а выделенная структура в октябре 2024 года возобновила торги на Nasdaq.
Из чего складывается доля Nvidia
Согласно поданной в понедельник форме 13G, Nvidia владеет примерно 22,25 млн акций класса A, или около 9,3% Nebius. Из них лишь 1,19 млн — обыкновенные акции, раскрытые ранее в квартальной отчетности; оставшиеся около 21,1 млн приходятся на варрант, полученный в рамках объявленной в марте инвестиции Nvidia в Nebius на $2 млрд. Реализовать варрант и продать эти акции Nvidia не сможет до 11 сентября 2026 года, но по правилам SEC уже считается их бенефициарным владельцем.
Чем сейчас занята Nebius
Раскрытие Nvidia пришлось на момент, когда Nebius закрыла главный вопрос инвесторов — как финансировать стройку. 17 июля компания сообщила, что впервые привлекла обеспеченный кредит на $775 млн под уже развернутую GPU-инфраструктуру и денежные потоки по контракту с клиентом инвестиционного уровня. Кредит выдан по ставке SOFR + 2,5% с погашением в октябре 2030 года. Вместе с поступлениями по контракту он покрывает более 100% капзатрат на соответствующее оборудование. Смысл схемы — финансировать расширение долгом под работающие активы, а не размывать акционеров новой эмиссией. При плане капзатрат около $22,5 млрд на 2026 год это был ключевой риск для бумаги.
Почему это важно
Nvidia последние годы скупает доли в самых перспективных ИИ-компаниях, замыкая на себя спрос на собственные чипы: только в феврале она участвовала в привлечении $30 млрд в Anthropic, а также вложила $30 млрд в раунд OpenAI на $110 млрд. С Nebius и другими «неооблаками» Nvidia выстраивает круговое финансирование, о рисках которого мы писали в разборе сектора: чипмейкер одновременно и инвестор, и главный поставщик графических ускорителей для своих же портфельных компаний.
Nebius же за последний год превратилась из осколка «Яндекса» в заметного игрока глобального рынка ИИ-инфраструктуры: в марте компания расширила соглашение с Meta до контракта стоимостью до $27 млрд — $12 млрд выделенных мощностей плюс до $15 млрд за доступ к дополнительным, а осенью 2025 года подписала пятилетний договор с Microsoft на сумму до $17 млрд.