Неизбежная сделка «Яндекс» и «Тинькофф», «Сбер» и тысяча чертей и скандал в eBay

Тема выпуска — что ждет «Яндекс» и «Тинькофф» после слияния

На этой неделе крупнейшая российская IT-компания и самый технологически продвинутый банк объявили о будущем слиянии. Сделку сразу же воспели многочисленные инвесторы, технопредприниматели и аналитики. Компаниям предсказали яркое совместное будущее благодаря многочисленным синергиям. Мы постарались понять, чем именно могут заняться «Яндекс» и «Тинькофф» после слияния и что это сделает с российским технологическим рынком.

Купите банк

О том, что «Тинькофф» выставлен на продажу, говорили давно, но сделка, о которой было объявлено во вторник, стала неожиданностью для всех опрошенных The Bell участников технорынка. Случайно это или нет, но о сделке мы узнали за два дня до большой презентации Сбербанка, на которой Герман Греф сделал долгожданное объявление о том, что «Сбер» банком быть перестает. Именно Сбербанк раньше называли наиболее вероятным покупателем Тинькофф банка.

Из заявления головной компании «Тинькофф» TCS Group и из слов источников The Bell следует:

• «Яндекс» заплатит за Тинькофф банк $5,5 млрд;
• Сделка может быть оплачена деньгами и акциями «Яндекса» примерно в равных частях;
• Сейчас у «Яндекса» оставалось порядка 200 млрд рублей свободных денег. Но тратить их все на эту сделку они, скорее всего, не будут, так как на горизонте есть еще сделка по выкупу оставшейся доли Uber в «Яндекс.Такси».

Точные условия сделки с «Яндексом» пока неизвестны и могут измениться в зависимости от котировок акций двух публичных компаний. Но для акционеров Тинькофф банка во главе с семейным трастом Олега Тинькова это в любом случае выгодная сделка. После IPO в Лондоне осенью 2013 года банк пережил не один круг американских горок на бирже, дешевел в 11 раз к цене размещения, а только за 2020 год (после новостей о болезни Олега Тинькова и его проблемах с американскими налоговиками) его акции рушились вдвое и восстанавливались несколько месяцев.

Но покупателя на банк Тиньков начал искать еще до того, как заболел и оказался в американском розыске, — полтора-два года назад, рассказывает собеседник The Bell, знакомый с историей вопроса. Перечисляя тех, с кем велись «разговоры», он называет половину банков из российского топ-10. Среди них был и Сбербанк, говорят двое собеседников The Bell, — но далеко переговоры не зашли.

По словам одного из них, Сбербанку с его долей рынка было бы трудно согласовать в ЦБ и ФАС покупку крупного и хорошо работающего частного банка, а кроме того, для Германа Грефа с его репутацией продвинутого банкира трата миллиардов на покупку банка Тинькова была бы равноценна признанию, что он не может сделать такое же сам. Другой собеседник The Bell уверен, что, помимо прочего, между банками встал вопрос цены: Греф не был готов платить ту сумму, которую просил Тиньков.

Неизбежная сделка

Хотя само объявление о сделке и стало громом среди ясного неба, «Яндекс» и «Тинькофф» рынок примерял друг к другу давно — и взаимный троллинг Аркадия Воложа и Олега Тинькова на ПМЭФ-2019, который все вспоминали на этой неделе, стал только очередным поводом (собеседник The Bell, знакомый с ходом переговоров, утверждает, что именно тогда компании всерьез не обсуждали слияние).

На всех последних звонках с инвесторами менеджмент «Яндекса» заявлял, что компания будет развивать финтех, говорит старший аналитик Альфа-банка Анна Курбатова. «Финтех “Яндексу” действительно был нужен: компания вернула “Яндекс.Маркет” в свой периметр, кроме того, она развивает сервисы цифровой экономики, вроде “Такси”, — и для всех них наличие своего транзакционного бизнеса — большое преимущество», — объясняет она.

И возможность, и необходимость завести свой транзакционный бизнес у «Яндекса» появилась после ссоры, а потом и развода с его прежним партнером, Сбербанком. По условиям их СП, «Яндекс» не мог развивать собственные финтех-проекты, хотя необходимость иметь собственные финансовые сервисы росла все сильнее. «“Сбер” сам развязал эту войну. При других обстоятельствах “Яндекс”, возможно, и не стал бы тратить $5 млрд, двигался бы более аккуратно. Но сейчас ему нужна транзакционная безопасность. А “Тинькофф” — не банк, а транзакционная машина, более удобная и продвинутая, чем “Сбер”», — объясняет крупный технопредприниматель.

Его слова подтверждаются статистикой. Среди российских банков «Тинькофф» занимает 16-е место по активам, зато входит в пятерку (а заодно и в европейский топ-45) по числу проведенных карточных платежей в магазинах. По числу операций в онлайн-магазинах «Тинькофф» и вовсе входит в европейский топ-20. В прошлом году между банками и их крупными клиентами из-за комиссий за эквайринг произошла целая битва с участием Владимира Путина.

Купить банковскую лицензию — мечта любого западного IT-гиганта, говорит технопредприниматель. «Светлое будущее в представлении и Google, и других техногигантов, которое не дают построить регуляторы, — это прикрутить кнопку “купить” ко всему, например, в браузере, и делать транзакции самим. Теперь “Яндекс” эту мечту вполне в силах исполнить», — поясняет он. Цель «Яндекса» — не перегнать Сбербанк по объему кредитов или переманить вкладчиков — «пусть в этом соревнуются советские банки», — это новый бизнес про будущее, про то, какими банки будут через 5 лет, и тут обогнать «Сбер» — вполне реальная задача, говорит источник The Bell, знакомый с планами «Яндекса».

Точки пересечения

У «Яндекса», которому жизненно важен свой финтех, было три варианта, как действовать после развода со «Сбером»: компания могла создать сервис с нуля, найти партнера или купить готового игрока на рынке. «Партнер — это всегда риск, а чтобы построить полноценный финтех, который мог бы конкурировать с тем же Сбербанком, с нуля, “Яндексу” бы потребовался далеко не один год», — говорит Курбатова. Поэтому покупка была самым вероятным вариантом с самого начала. А кроме «Тинькофф», у которого помимо банковской лицензии очень диверсифицированный финансовый бизнес, подходящих для поглощения «Яндексом» компаний на рынке почти нет.

После сделки бизнес «Тинькофф» можно будет легко масштабировать, считает аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Беспалов: у банка сейчас порядка 11 млн клиентов, у «Яндекса» — 85 млн месячной аудитории. Если хотя бы 1 млн из них удастся предложить банковские услуги, то для «Тинькофф» это будет большой рост, плюс банк может сильно снизить стоимость привлечения новых клиентов, а это большая статья расходов.

Но просто взять клиентскую базу «Яндекса» и продать ей карты или кредиты «Тинькофф» нельзя, это точно работать не будет, предупреждает сооснователь Qiwi Борис Ким. «У нас очень развитый финансовый сектор, и клиенты “Яндекса” уже давно где-то обслуживаются. И не факт, что просто предложение перейти на “Тинькофф” будет позитивно воспринято. Кроме того, так уже пытались сделать, например, мобильные операторы, и никаких больших успехов они не добились», — говорит он. Поэтому нужен будет поиск более глобальных синергий на уровне продуктов, дата-аналитики.

Банк — это хорошая самостоятельная точка для монетизации. Но в цифровом мире банк должен быть незаметным и встроенным в сервисы, считает сооснователь «Модульбанка» и создатель европейского финтех-сервиса Finom Яков Новиков: «Клиент не замечает, что там за банк, которым он пользуется, потому что все органично встроено в сервисы, которыми он пользуется».

У «Яндекса» и «Тинькофф» есть все шансы построить именно такой банк, считает он.  Точек пересечения у компаний много. Например, риск-менеджмент. «Все банки оценивают текущее платежное состояние клиентов, но обычно все, что у них есть, — это данные бюро кредитных историй. Здесь же есть возможность построить не просто оценку финансового состояния человека, а полноценный мониторинг. Например, по запросам человека в поисковике можно понимать, что у него происходит в жизни, — и управлять лимитами на его картах. А если ты видишь, что человек с кредитом потерял работу, можно предложить ему работать в одном из сервисов “Яндекса”. И речь не только про IT, ему можно помочь устроиться в доставку, такси», — рассуждает Новиков.

Другой пример: «Яндекс» развивает свой маркетплейс. Очевидно, что все покупки очень удобно совершать в кредит, продолжает Новиков. «У банка появляется доступ к огромной аудитории. Но просто звонить покупателям и пытаться продать им кредиты — глупая синергия. А когда в процесс покупки встраивается легкий и незаметный кредитный продукт, интегрированный с дополнительными преференциями от продавца — тогда этот процесс сразу выходит на другой уровень». Чем проще человеку совершить оплату, тем выше будет конверсия в покупки, уверен предприниматель.

У этого подхода есть свои риски, говорит Беспалов из «ВТБ Капитал»: у «Яндекса» пока что нет никакой банковской экспертизы, и он полностью зависит от команды «Тинькофф». Источники Forbes уже рассказали, что сделка предполагает сохранение команды банка в полном составе. «Команда должна не только остаться, но и быть замотивированной работать так же хорошо», — говорит аналитик.

Но, если интеграция пройдет успешно, экосистема «Яндекса» значительно усилится, считает Беспалов. Финтех — это то, чего ей пока сильно не хватает. И если сравнивать две экосистемы — «Яндекса» и «Сбера» — то в технологической части «Яндекс» выглядит сильнее, уверен он. «Хотя у Сбербанка есть мощное финансовое подбрюшье», — признает аналитик.

Примеры, когда технокомпании подминали под себя банковский сектор, есть. Это, например, Китай и его WeChat и Ant, рассуждает Ким из Qiwi. «Но не факт, что “Яндексу” удастся воспроизвести эту историю у нас, в России совсем другой конкурентный ландшафт. Но потребитель от слияния, думаю, в любом случае выиграет, потому что теперь компании будут искать какие-то уникальные клиентские предложения, потому что только так они могут получить от сложения двух хороших компаний одну прекрасную».

ЭКОСИСТЕМЫ

«Cбер» избавился от «банка» и ударился в гаджеты

Если сделка «Яндекса» и «Тинькофф» — главное неожиданное событие недели, то продуктовая конференция Сбербанка — главное ожидаемое. Презентация готовилась в обстановке строжайшей секретности, хотя все примерно понимали, что Сбербанк объявит о масштабном ребрендинге, но что именно нам покажут, никто не знал. Оказалось, это был полуторачасовой рекламный ролик с обилием 3D-графики, AR- и VR-эффектов, в котором Герман Греф и другие топ-менеджеры банка в мягких брюках и кроссовках на фоне красивой графики рассказывали звездам вроде Михаила Боярского и Димы Билана, что Сбербанк — это уже совсем не банк.

В ролике показали новое лого банка (круг в виде циферблата со стрелкой), офисы без кассиров, с распознаванием лиц и постаматами для доставки посылок (вопрос, что будет делать «Почта России» со своими отделениями, если в каждом офисе «Сбера» появится такой постамат). Там же представили трех голосовых помощников, умную ТВ-приставку и дисплей для умного дома и видеоконференций. Объединяет все сервисы «Сбера» единая подписка «Прайм». Будет ли у экосистемы что-то общее, кроме подписи и логотипа, пока непонятно. Но то, что мы на пороге большой битвы двух экосистем, — уже совершенно очевидно.

READ LATER

• Жуткая история внутри eBay: как с немого согласия топ-менеджмента сотрудники компании устроили травлю пары блогеров, которые критиковали компанию. Им присылали коробки с тараканами и личинками мух, похоронные венки и пытались проникнуть в их дом.
• История про то, как фейки и искусственные данные, сгенерированные ИИ-алгоритмами, могут помочь другим ИИ-системам лучше и быстрее обучаться.
• Интервью с Майклом Абрашем и Эндрю Босвортом о технологиях, лежащих в основе AR-очков Facebook, и о том, как Facebook будет собирать и использовать данные своих девайсов с дополненной реальностью.