Что случилось

Цены на нефть вернулись к доковидному уровню — на сегодняшних утренних торгах баррель Brent впервые с января 2020 года пробил отметку $60. С начала года нефть прибавила 16% на ожидании всеобщей вакцинации и статистике, свидетельствующей о стабильном снижении запасов, накопленных за время пандемии. Трейдеры считают, что существенно выше $60 цена не вырастет — иначе производители нефти начнут повышать уровень добычи.

• Главным непосредственным драйвером роста цен на нефть с начала 2021 года стал рост спроса в Китае — крупнейшем потребителе углеводородов. В прошедшую пятницу Bloomberg сообщил, что число супертанкеров, направляющихся в Китай (127, с совокупным объемом в 250 млн баррелей), достигло полугодового максимума. Китай вернулся в «режим значительного роста [потребления]», заявил глава Royal Dutch Shell Бен ван Берден.
• Главная фундаментальная причина — снижение уровня запасов, накопившихся весной-летом 2020 года, прежде всего — благодаря сделке ОПЕК+ о снижении добычи. На прошлой неделе ОПЕК отчиталась, что с момента апрельской сделки картель недопоставил на рынок 2,1 млрд баррелей нефти. Сдерживают добычу и американские нефтекомпании — по данным американского минэнерго, нынешний уровень на 17% ниже допандемийного.
• Вторая, менее материальная причина роста — расчет на то, что идущая по всему миру вакцинация не допустит введения новых карантинов, которые бьют по мировому потреблению. Но в этом отношении риск представляют новые штаммы COVID-19, которые (хотя это пока доподлинно неизвестно) могут оказаться более устойчивыми к вакцинам, предупреждают аналитики.

Что дальше

• Основные индикаторы нефтяного рынка пока указывают на то, что цены будут расти и дальше. Разница в цене между фьючерсами на ближайший месяц и фьючерсами с исполнением через год, которая почти весь 2020 год была отрицательной, а в апреле достигала -$70, с конца ноября вышла в плюс и сейчас для американской нефти WTI составляет $5,16, отмечает The Wall Street Journal. Это однозначный индикатор «бычьего рынка», констатирует издание. При таком раскладе трейдерам выгодно продавать прямо сейчас нефть из запасов, что будет способствовать их дальнейшему снижению.
• Но сами участники рынка сомневаются, что нефть подорожает существенно выше $60. При такой цене добыча почти при любых условиях становится рентабельной, и стимул сдерживать ее пропадает, отметил в пятницу глава трейдера Gunuvor Торбьерн Торнквист. Он сказал, что считает $55–60 пределом роста цены в первом полугодии 2021 года. «Рынок бежит впереди себя на эйфории, связанной с вакцинацией, и вере в способность ОПЕК управлять предложением на рынке», — согласился руководитель азиатского подразделения трейдера Vitol Майк Мюллер.
• Признаки роста добычи в мире появляются уже сейчас — в январе число буровых в США выросло на 9%.

Что мне с этого

Быстрое восстановление цен на нефть — подарок для правительства Михаила Мишустина, которому на фоне протестов и падения рейтингов власти, скорее всего, придется идти на дополнительные бюджетные расходы, о чем написали в пятницу в своем отчете о России аналитики Fitch.